新时代传媒周报：《关于强化知识产权保护的意见》印发强化版权保护，关注传媒新动力VR/AR机会

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019年11月24日 传媒行业 《关于强化知识产权保护的意见》印发强化版权保护，关注传媒新动力VR/AR机会 ——新时代传媒周报 行业研究周报 胡皓（分析师） 马笑（联系人） huhao@xsdzq.cn 证书编号：S0280518020001 maxiao@xsdzq.cn 证书编号：S0280117100011  核心观点及投资建议： 上周（11月18日-11月22日），传媒行业指数（SW）涨幅为3.11%，同期沪深300涨幅为-0.70%，创业板指涨幅为0.30%，上证综指涨幅为-0.21%。传媒指数相较创业板指上涨2.81%。各传媒子板块中，平面媒体涨幅2.02%，广播电视涨幅3.45%，电影动画涨幅4.27%，互联网涨幅6.76%，整合营销涨幅1.25%。 随着5G带来的VR/AR以及AI/区块链和云游戏等技术的进步和应用，将会给传媒带来新的动力和变化，带来新的商业模式、版权的价值重估和更广阔的文化市场。当前仍是是传媒特别好的布局时机，大的背景是政策监管趋于良性，行业仍在动态出清过程中，优质公司持续提高市占率，技术的催化渐行渐近，IP的产业链条日渐完善形成闭环。我们建议大家寻找传媒投资拐点，把握管理方面关注存量竞争下精细化管理的公司，享受精益管理带来的市场占有和行业地位提升；技术方面关注不断布局且将受益新一轮技术改善的公司；周期方面关注产业存在新一轮周期启动的领域，比如不断在出清的影视产业链，视频平台会员提价等趋势；政策方面受益于垄断优势和稀缺资源且市场空间广阔的国有传媒公司。 国有传媒迎来整合和变革机会，将迎来市场化的发展，承担输出更多更好文化产品的责任，聚焦全球市场，有望出现好的投资机会。广电迎来5G机遇，出版持续经营稳健。受益标的有人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、中信出版、中文传媒、南方传媒、凤凰传媒等相关国有公司。 优质游戏公司业绩稳健，投资性价比突显，估值仍在合理区间，且持续受益精品游戏策略，和5G等带来的云游戏和电竞产业等催化。受益标的三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维、掌趣科技等。 影视内容及院线影院方面，长期随着业绩风险释放，营收转好，行业基本面拐点或在今年四季度到明年上半年。看关注长逻辑受益个股中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化、华策影视、慈文传媒等。 关注5G/VR/区块链、版权、教育、图书、体育、营销投资机会。维持此前观点，VR受益个股有顺网科技、恒信东方、易尚展示等；区块链及版权受益个股有视觉中国和中国科传、中国出版、安妮股份等，；教育受益个股中公教育、视源股份、立思辰、美吉姆等；图书受益个股有中信出版和新经典、文旅受益个股宋城演艺、体育受益个股星辉娱乐和当代明诚，促销品受益个股元隆雅图，动漫娱乐公司奥飞娱乐，品牌授权受益个股南极电商等。 除维持前期推荐个股视觉中国、芒果超媒、完美世界、三七互娱、吉比特新媒股份、中公教育外；仍维持前期受益个股中国电影、中视传媒、中信出版、人民网、顺网科技、万达电影、奥飞娱乐、星辉娱乐、元隆雅图等。  重点公告： 【元隆雅图】公司与科大讯飞签订了《战略合作协议》。  风险提示：创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险 推荐（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《传媒行业底部已现紧握核心布局改善公司，关注游戏新动力云游戏投资机会》2019-11-16 《关注技术保护带来的版权价值提升，紧握核心布局影游边际改善公司》2019-11-09 《把握传媒核心资产驱动力，寻找行业出清带来的布局机会》2019-11-03 《关注区块链带来的版权投资机会，紧握传媒核心资产和三季报超预期公司》2019-10-27 《世界VR大会和互联网大会先后召开，把握传媒三季报投资机会》2019-10-19 -8%-2%4%10%16%22%28%2018/11 2019/02 2019/05 2019/08 2019/11 传媒 沪深300 2019-11-24 传媒行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 核心观点及投资策略 ....................................................................................................................................................... 3 2、 市场行情回顾................................................................................................................................................................... 3 3、 行业新闻及产业动态 ....................................................................................................................................................... 4 4、 上市公司重点公告 ........................................................................................................................................................... 6 5、 一级市场投资动态 ........................................................................................................................................................... 7 6、 并购重组与股权激励 ....................................................................................................................................................... 8 7、 行业数据 .......................................................................................................................................................................... 9 8、 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 12 图表目录 图1： 传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 ....................................................................................................... 4 图2： 传媒各子板块周涨跌幅比较 ...................................................................................................................................... 4 图3： 11月04日-11月10日电视剧收视率排行榜 ........................................................................................................... 9 图4： 11月04日-11月10日综艺节目收视率排行榜 ..................................................................................................... 10 图5： IOS平台游戏公司排行榜 ........................................................................................................................................ 11 图6： IOS平台游戏App排行榜........................................................................................................................................ 11 表1： A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比 ................................................................................................ 4 表2： 传媒板块上周涨跌幅前十个股 .................................................................................................................................. 4 表3： 上周（周一至周六）国内融资/并购事件 ................................................................................................................. 7 表4： 近12个月并购重组进展情况统计 ............................................................................................................................ 8 表5： 近6个月股权激励统计 .............................................................................................................................................. 8 表6： 11月18日-11月23日10点周票房排名 ................................................................................................................. 9 2019-11-24 传媒行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 核心观点及投资策略 上周（11月18日-11月22日），传媒行业指数（SW）涨幅为3.11%，同期沪深300涨幅为-0.70%，创业板指涨幅为0.30%，上证综指涨幅为