煤炭行业周报：电厂耗煤低位运行，电厂采煤需求偏弱
本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 电厂耗煤低位运行，电厂采煤需求偏弱 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 能源/煤炭 报告时间 । 2019/11/17 分析师 陈雳 证书编号：S11000517060001 010-66495651 chenli@cczq.com 联系人 许惠敏 证书编号：S1100117120001 021-68595156 xuhuimin@cczq.com 王磊 证书编号：S1100118070008 010-66495929 wanglei@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——煤炭行业周报（20191117） 周报观点：电厂耗煤低位运行，电厂采煤需求偏弱 电厂耗煤低位运行，电厂采煤需求偏弱。本周煤炭价格保持平稳，CCI5500大卡指数报550元，周欢比持平。需求端，电厂耗煤负荷维持低位，本周电厂日耗煤耗周环比上涨2.7万吨至61.2万吨，对应的电厂煤炭库存周环比增加34.6万吨至1696.4万吨，全国重点电厂库存周环比上涨85万吨至9792万吨的高位，高库存背景下市场煤需求较差。供给方面，主产地煤矿开工率保持平稳，产量维持高位，矿上库存在下游需求较弱、出货不佳背景下持续累积。当前煤炭价格受需求疲软、供应充足影响整体呈现回落态势，港口煤指数已跌至年内低点，后续煤炭需求端的主要看点在于电厂冬储，伴随着空气转冷、电厂耗煤负荷提升，电厂在冬季前或将进行阶段性补库，煤价跌幅或将籍此缩窄。 周内焦化市场弱势运行，关注年内焦化去产能落地情况。本周焦炭市场弱势运行，焦炭价格受钢厂控制厂内库存、减少焦炭采购量影响下跌。四季度焦炭涨价的主要动力或仍在在产焦炭产能压减方面，前期生态环境部等16个机关部委发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，行动方案要求今年12月底前河北省压减焦炭产能300万吨、山西省压减焦炭产能1000万吨、山东省压减焦炭产能1031万吨，考虑到山西压减的焦化产能并非在产产能，四季度山东焦炭去产能执行情况对焦炭实际供给影响更大，伴随着山东等地焦化去产能落地，后续焦炭价格中枢有上升可能。 行业新闻：10月份全国焦炭产量同比增长1.2% 2019年10月份，全国焦炭产量3878万吨，同比增长1.2%，增速较上月收窄2个百分点；环比减少44万吨，下降1.12%。（国家统计局） 价格：环渤海5500大卡动力煤价格周环比持平 环渤海动力煤5500K报550元/吨，周环比持平。唐山二级冶金焦报1740元/吨，周跌幅2.79%。秦皇岛至广州运费报44元/吨，周涨幅11.24%。秦皇岛至上海运费报33元/吨，周涨幅17.91%。 库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比下跌0.31% 截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报649万吨，周跌幅0.31%。曹妃甸港煤炭库存报452万吨，周涨幅1.78%。天津港煤炭库存报129万吨，周涨幅2.38%。京唐港煤炭库存报208万吨，周涨幅0.97%。 风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/14 正文目录 一、指标速览 ......................................................................................................................... 4 二、要闻汇总 ......................................................................................................................... 4 2.1 川财观点：电厂耗煤低位运行，电厂采煤需求偏弱 .................................................... 4 2.2 行业新闻：10月份全国焦炭产量同比增长1.2% ........................................................ 5 三、煤炭股一周表现 .............................................................................................................. 6 3.1 行业表现比较 .............................................................................................................. 6 3.2 煤炭股一周表现 ........................................................................................................... 6 四、动力煤价格及供需........................................................................................................... 7 4.1 动力煤价格 .................................................................................................................. 7 4.2 动力煤供需 .................................................................................................................. 7 五、炼焦煤价格及供需......................................................................................................... 10 5.1 炼焦煤价格 ................................................................................................................ 10 5.2 炼焦煤供需 ................................................................................................................ 10 5.3 炼焦煤库存 ................................................................................................................ 10 六、焦炭价格及供需 ............................................................................................................ 12 6.1 焦炭价格 .................................................................................................................... 12 6.2 焦炭供需 .................................................................................................................... 12 风险提示 .............................................................................................................................. 13 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/14 图表目录 图 1： 行业版块表现 ..................................................................................................................... 6 图 2： 版块PE（TTM） ................................................................................................................ 6 图 3： 动力煤价格指数 ................................................................................................................. 7 图 4： 电煤价格指数 ..................................................................................................................... 7 图 5： 中国煤炭价格指数 ............................................................................................................. 7 图 6： 环渤海动力煤价格指数 ..................................................................................................... 7 图 7： 动力煤总需求与总供给 ..................................................................................................... 7 图 8： 动力煤行业消费量 ............................................................................................................. 7 图 9： 动力煤供需缺口 ................................................................................................................. 8 图 10： 发电集团日耗煤 ......................................................................................
