资金面周观察：MSCI扩容在即，外资流入加速

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：陈龙 执业证书编号：S0740519040002 Email：chenlong@r.qlzq.com.cn 分析师：王仕进 执业证书编号：S0740519020001 Email：wangsj@r.qlzq.com.cn 研究助理：卫辛 Email：weixin@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 市场资金面周观察 金融市场流动性： 货币市场方面，临近月末财政支出投放力度增加，资金面较为宽松，14天以内的价格普遍回落。债券市场受到通胀预期走高影响，长端利率上行，曲线趋于陡峭化，国开债10-1Y利差走阔9bp至97bp，国债10-1Y利差维持在62bp。 股票市场流动性： 本周股市流动性回升。具体来说，资金流入方面，北上资金本周累计净流入230亿（前值35亿），新发基金（股票+混合）69亿（前值24亿），融资余额上升24亿（前值37亿）。资金流出方面，本周产业资本净减持38（前值-165亿），IPO发行25亿（前值155亿）。值得关注的是，11月份MSCI半年度指数评估结果将于北京时间11月8日公布，该变动将于11月26日收盘后生效。预计11月MSCI的第3次扩容将有望带来约2200亿元增量资金。从持股偏好看，近5日净流入规模最多的行业是家电、食品饮料、银行、医药和电子，净流出规模最多的行业是采掘、休闲服务、房地产、纺织服装和电气设备。 海外市场： 本周美元兑人民币中间价均值为7.04，上周均值7.06，10月均值为7.07，9月平均7.08。CFETS人民币汇率指数11月1日收于91.2，上周为91.0，10月均值为91.1，9月平均91.2。美债方面，长短端收益率双双回落。中美10Y国债之差走阔至155bp。 风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。 [Table_Industry] 证券研究报告/定期报告 2019年11月5日 MSCI扩容在即，外资流入加速——资金面周观察 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题报告 内容目录 内容目录 .............................................................................................................. - 2 - 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 本周资本面情况跟踪（1026-1101） ................................................................... - 5 - 一、宏观流动性 ................................................................................................... - 5 - 二、金融市场流动性 ........................................................................................... - 6 - 2.1 银行间同业利率 .................................................................................... - 6 - 2.2 基础货币 ............................................................................................... - 7 - 2.3 债券一级市场 ........................................................................................ - 8 - 2.4 债券二级市场 ........................................................................................ - 9 - 三、股票市场 .................................................................................................... - 11 - 3.1 资金需求 ............................................................................................. - 12 - 3.2 资金供给 ............................................................................................. - 14 - 3.21 金融资本 ........................................................................................... - 14 - 3.22 产业资本 ........................................................................................... - 16 - 四、海外市场 .................................................................................................... - 19 - 五、本周重要政策跟踪 ...................................................................................... - 20 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题报告 图表目录 图表1：M1/M2增速变化（月） ........................................................................... - 5 - 图表2：社会融资增速（月） .............................................................................. - 5 - 图表3：表外非标融资规模（月） ...................................................................... - 6 - 图表4：社会融资规模结构（月） ...................................................................... - 6 - 图表5：企业债券融资规模（月） ...................................................................... - 6 - 图表6：居民信贷结构（月） .............................................................................. - 6 - 图表7：SHIBOR（3个月） （日） ..................................................................... - 7 - 图表8：质押式回购利率（日） .......................................................................... - 7 - 图表9：同业存单收益率（日） .......................................................................... - 7 - 图表10：同业拆借利率（日） ............................................................................ - 7 - 图表11： MLF操作及余额（月） ....................................................................... - 8 - 图表12： PSL操作及余额（月） ....................................................................... - 8 - 图表13：利率债一级市场需求情况 ..................................................................... - 8 - 图表14： 本周利率债净供给 .............................................................................. - 9 - 图表15： 利率债一级市场发行规模 ................................................................... - 9 - 图表16： 同业存单净融资 ................................................................................. - 9 - 图表17： 不同银行的存单发行利率（6M） ........................................................ - 9 - 图表18： 长短端国债收益率（日） ................................................................. - 10 - 图表19： 期限利差（月） ............................................................................... - 10 - 图表20： 国债收益率曲线 ............................................................................... - 10 - 图表21：不同银行的存单发行利率（3M） ........................................................ - 10 - 图表22： 票据贴现利率（日） ........................................................................ - 11 - 图表23： 票据融资利率（季） ........................................................................ - 11 -