资金面监测周报：外资持续净流入，关注11月MSCI扩容

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 近期资金面情况。 李立峰 分析师 SAC执业编号：S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng＠gjzq.com.cn 魏雪 分析师 SAC执业编号：S1130518090001 weixue＠gjzq.com.cn 艾熊峰 分析师 SAC执业编号：S1130519090001 aixiongfeng＠gjzq.com.cn 丁潇 联系人 dignxiao＠gjzq.com.cn 外资持续净流入，关注11月MSCI扩容 ---资金面监测周报（1014-1018） 基本结论 一、外资持续流入，关注MSCI第三步扩容  近期外资持续净流入，下一步需关注MSCI第三步扩容，外资增量可期。10月外资持续流入，陆股通资金累计净流入162亿元。就四季度而言，11月 A股纳入MSCI比例将从15%提升至20%，同时中盘股将按照20%的比例纳入，于 11月26日盘后生效，预计被动增量资金规模约493亿元人民币。外资增量资金届时将流入A股市场，对市场情绪将有所提振；中长期来看，外资流入大势所趋，外资话语权将逐步提高，对市场影响也将加大。 二、央行投放与资金价格  央行新作MLF 2000亿元，有助于维护资金面平稳，同时为LPR报价提供基准，稳定市场预期。央行于10月16日开展2000亿元MLF，当日并无MLF到期。央行此次在没有MLF到期的情况下新作MLF主要是由于：一方面，在此次操作之前，央行已连续9日暂停公开市场操作，资金面较前期有所收紧，MLF投放可对冲缴税和国债发行缴款影响，维护资金面平稳；另一方面，本次MLF操作为10月的LPR报价提供基准，有助于稳定市场预期。 三、汇率  美联储部分官员支持进一步降息，市场对10月份美联储降息预期升温，美元走弱。上周（1014-1018）人民币兑美元即期汇率调升175个基点，人民币升值0.25%；截至10月18日，美元兑人民币即期汇率报7.0825。上周美元指数下跌1.16%，欧元兑美元升值1.21%。 四、股市流动性跟踪  ①基金发行：本期股基发行规模约167亿份，较上期环比上升。本期（1014-1018，下同）共发行基金13只，总规模166.74亿份（上期（1007-1011，下同）3只，总规模79.99亿份）；股票型基金5只，总规模143.04亿份（上期2只，总规模74.89亿份）。  ②外资：陆股通资金连续2周净流入。本期（1014-1018）陆股通资金净流入96.05亿元（上期净流入33.90亿元）。  ③杠杆资金：融资余额连续2周回升，存量至9471亿元。截至10月18日，两市融资余额存量至9471.23亿元（上期9444.19亿元），环比上升27.04亿元（上期上升71.64亿元，上上期下降101.28亿元）。  ④产业资本增减持：产业资本连续22周净减持，本期净减持35亿元。本期产业资本增持2.34亿元，减持37.61亿元，由此净减持35.27亿元（上期净减持33.74亿元、上上期净减持0.66亿元）。  ⑤IPO：本期IPO募资规模上升。本期上市新股3家，募资总额25.11亿元（上期未有新股上市）。本期有13家公司上会，其中11家通过，过会的公司中有7家为科创板公司。截至目前，已有72家科创板公司过会。  风险提示：政策监管、货币政策超预期变化、市场剧烈波动等 2019年10月23日 资金面监测周报 股票投资策略简报 证券研究报告 总量研究中心 资金面监测周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、节后外资持续流入，关注MSCI第三步扩容 .............................................4 二、央行投放与资金价格 ................................................................................5 三、汇率 ........................................................................................................7 四、股市流动性跟踪 .......................................................................................8 4.1 基金发行 ...............................................................................................8 4.2 外资 ......................................................................................................9 4.3 杠杆资金 .............................................................................................10 4.4 产业资本增减持................................................................................... 11 4.5 IPO .....................................................................................................13 资金面监测周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表目录 图表1：2019年外资月度净流入规模 .............................................................4 图表2：陆股通持股市值占流通A股市值比重.................................................4 图表3：A股纳入比例提升方案与及时间节点 .................................................5 图表4：2019年A股纳入MSCI增量资金测算 ...............................................5 图表5：央行公开市场操作 .............................................................................6 图表6：DR001和DR007 ..............................................................................6 图表7：10年期中债国债到期收益率 ..............................................................6 图表8：美元指数、欧元兑美元、人民币兑美元..............................................7 图表9：（1014-1018）美元指数下跌 ..............................................................7 图表10：（1014-1018）欧元兑美元升值.........................................................8 图表11：（1014-1018）人民币兑美元升值 .....................................................8 图表12：（1014-1018）股票型基金发行规模环比上升....................................9 图表13：（1014-1018）外资净流入................................................................9 图表14：（1014-1018）陆股通持股市值占流通A股市值比重上升................10 图表15：（1014-1018）两市融资余额上升 ...................................................10 图表16：（1014-1018）多数行业融资净买入................................................ 11 图表17：（1014-1018）前十大融资净买入个股 ............................................ 11 图表18：（1014-1018）前十大融资净卖出个股 ............................................ 11 图表19：（1014-1018）产业资本净减持.......................................................12 图表20：（1014-1018）多数行业产业资本净减持.........................................12 图表21：（1014-1018）净增持规模较大个股（前十）..................................12 图表22：（1014-1018）净减持规模较大个股（前十）..................................13 图表23：（1014-1018）IPO募资规模 ..........................................................13 图表24：（1014-1018）IPO上市公司数量 ...................................................14 图表25：（1014-1018）IPO发行审核情况 ...................................................14 资金面监测周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、外资持续流入，关注MSCI第三步扩容  10月外资持续净流入，四季度外资增量仍可期。10月以来，外资总体保持净流入趋势，截至10月22日，10月陆股通资金累计净流入162亿元。伴随外资流入，陆股通持股市值占流通A股比重也稳步提升，已从去年底的1.90%上升至目前的2.65%。随着A股纳入国际指数稳步推进、资本市场对外开放政策持续推出，未来外资流入仍是大势所趋；就四季度而言，A股纳入MSCI比例提升第三步将实施，外资增量可期。 图表1：2019年外资月度净流入规模 来源：WIND、国金证券研究所 图表2：陆股通持股市值占流通A股市值比重 来源：WIND、国金证券研究所  11月26日盘后，A股将迎来MSCI扩容第三步，预计被动增量资金规模约493亿元人民币。根据MSCI此前安排，11月A股纳入MSCI比例提升第三步将实施，A股纳入比例将从15%提升至20%，同时中盘股将按照20%的比例纳入，于11月26日盘后生效。根据我们测算，届时将带来约493亿人民币被动增量资金，由于中盘股的纳入，11月的增量资金规模要高于5月和8月。 -600-400-200020040