首创晨会“餐”

首创晨会“餐” 首创证券研究发展部 证券研究报告 责任编辑：赵光 zg@sczq.com.cn 010-56511915 2019年11月5日 星期二 1日5日1月上证综指2975.490.58-0.152.42深证成指9868.130.670.684.47沪深303978.120.651.314.29上证B指263.700.65-0.80-2.58上证国债175.800.00-0.040.15中小板综9204.280.51-1.192.99创业板综1993.260.66-1.513.28深证B指909.180.25-0.95-3.54道琼斯工27462.110.421.375.31纳斯达克8433.200.561.298.32标普503078.270.371.286.60恒生指数27547.301.652.445.78恒生中国10813.471.802.316.19日经2222850.770.00-0.074.92富时107369.690.920.523.47德国DA13136.281.351.5010.16涨跌幅(%)指数名称收盘主要市场指数1日5日1月餐饮旅游6103.491.980.85-0.07建筑建材5454.211.641.33-1.17电子元器件3119.531.42-0.530.99医药生物8103.791.362.580.88交通运输2353.341.32-0.483.581日5日1月黑色金属1988.55-0.48-3.08-3.34纺织服装1853.33-0.24-3.423.79商业贸易3261.10-0.20-1.520.29房地产3993.88-0.08-0.967.16采掘2409.91-0.06-1.930.27板块收盘涨跌幅(%)行业表现前5名板块收盘涨跌幅(%)行业表现后5名1日5日1月纽约期油56.520.571.277.76纽约期金1512.000.041.08-0.12伦敦期铜5883.000.56-0.423.90伦敦期铝14.80-0.674.205.361日5日1月美元/人民币7.03-0.09-0.54-1.65美元/日元108.580.37-0.361.56欧元/美元1.11-0.340.251.50美元指数97.540.33-0.22-1.43期货品种收盘涨跌幅(%)期货市场期货品种收盘涨跌幅(%)外汇市场 投资要点  宏观经济分析  A股市场分析  境外市场分析  重点行业观察 第2页 首创研究 宏观经济分析：10月美国非农数据总体上利多大于利空 事件：10月新增非农就业12.8万，预期8.9万，前值为18.00万；劳动力参与率为63.3%，预期63.1%，前值63.2%；失业率为3.6%，预期3.6%，前值3.5% 点评： 10月美国非农数据多空交织，总体而言，利多大于利空。10月美国非农数据利多美国经济的因素包括：1、10月劳动力参与率为63.3%，较前值上行0.1个百分点，较去年同期上行0.4个百分点。前期美国劳动力参与率处于横盘震荡状态，目前已经向上突破，表明经济增长较为强劲；2、10月退职率为14.50%，虽然较前值下行0.1个百分点，但是较去年同期上行2.5个百分点，总体处于上升通道之中，表明自愿退出岗位的人数上升，且相对快速地找到报酬更高的机会；3、10月失业率为3.60%，虽然较前值上行0.1个百分点，但是较去年同期下行0.2个百分点，处于历史低位，表明美国的就业较为强劲；4、10月私人非农企业全部员工平均时薪同比为3.03%，较前值上行0.03个百分点，较去年同期下行0.29个百分点。总体上看，平均时薪同比虽然较前期高点有所下降，但是依旧处于较高水平。 10月美国非农数据利空美国经济的因素包括：1、10月新增非农就业人数录得12.8万，虽然高于预期3.9万，但是较前值下行5.20万，其中，商品生产、服务生产、政府新增非农就业人数分别较前值下行3.30、0.30、1.60万；2、10月专业和商业服务中的临时支持服务为-0.81万，较前值下行2.82万，较去年同期下行22.40万，表明企业用工需求下降，但是该指标一向波动较大。 （研究员：王剑辉执业证书编号： S0110512070001） 第3页 首创研究 A股市场分析：两市回暖高开，进博会成功开场 周一(11月4日)，沪深两市集体高开，日内窄幅震荡集体走强。市场指数方面，上证综指涨0.58%报2975.49点，深证成指涨0.67%报9868.13点，万得全A涨0.6%报4154.48点，创业板指涨0.77%报1699.92点，中小板指涨0.82%报6268.69点；成交量方面，成交金额4510.15亿元，较周日（4672.5亿元）下降了3.47%；国际增量资金方面，北向资金合计流入40.85亿元，其中沪股通流入22.68亿元，深股通流入18.17亿元；行业方面，餐饮旅游领涨，成长板块整体上扬。中信29个一级行业中，涨幅较大的行业有：餐饮旅游上涨2.07%，建材上涨1.61%，通信上涨1.42%，此外交通运输、医药和电子元器件涨幅居前。跌幅较大的行业有：钢铁下跌0.52%，纺织服装下跌0.28%，煤炭下跌0.24%，此外商贸零售、国防军工和传媒下跌明显。A股高开高走主因在于消息面上资本市场改革的多项利好消息刺激叠加外盘美股走强带动，明显提振市场风险偏好，并且，科创板满百日总体判断符合预期，是驱动成长板块表现亮眼的一大因素。资金面上，上周北向资金合计流入230.01亿元，创造今年周度流入量次高点，说明近期资金操作空间和活跃度均有所提升，支撑两市全面收涨。 要闻方面，11月5日，第二届中国国际进口博览会如约而至，习近平出席进博会强调，中国举办国际进口博览会，主动扩大进口，是着眼于推动新一轮高水平对外开放、深化共建“一带一路”国际合作、共同构建开放型世界经济的主动作为。进博会成功开场，体现出我国对外开放的决心和诚意吸引了世界的目光并得到了认可，同时也展现出中国市场与中国消费带动了全球经济贸易的复苏和增长，在拉动全球经济增长方面扮演重要的角色。进博会将中国大市场转化为全球大市场，为建设开放型世界经济注入活力与信心，彰显出中国开放的新高度。延续此前的政策导向，未来我国对外开放程度将会逐步增大，我国与其他国家对外贸易格局不断优化有利于我国经济尤其是进出口方面的改善，金融对外开放的不断推进也将在中长期内持续利好外资入境，短期内金融对外开放叠加MSCI权重提高，北上资金流入量持续增加，市场资金面较为宽裕。 外围市场方面，国务院总理李克强会见美国总统国家安全事务助理奥布莱恩。李克强表示，双方应当按照两国元首达成的共识，推动以协调、合作、稳定为基调的中美关系，尊重彼此核心利益和重大关切，在平等和相互尊重的基础上管控分歧，在互利共赢的基础上拓展合作，推动中美关系沿着正确轨道向前发展。中美关系自10月以来出现明显的进展，虽然在长期内美方出尔反尔隐患仍存，遏制我国之心难改，但是短期内双方谈判再度转向的可能性较小，短期看来，后市的风险主线将从中美贸易摩擦带来的外围风险转移至国内经济持续下行的压力。 A 股三季度业绩较二季度有所回暖，全部 A 股三季报营业收入同比增长 9.5%，归母净利润同比增长 6.7%。立足当前时点，虽然中美经贸摩擦局势带来的不确定性有所弱化，且市场情绪逐渐恢复，但国内经济仍然疲软且暂未出现明显的增长动力，在没有核心利好驱动出现时，市场预计仍将保持震 第4页 首创研究 荡行情。在中长期内，国内经济下行压力仍是压制市场的主要因素，配置低风险资产的主线不变。行业配置方面，建议关注有避险属性的商品相关的贵金属，中短期建议选择与内需和刚需相关的行业，操作上以谨慎操作为主。 （研究员：王剑辉执业证书编号： S0110512070001） 第5页 首创研究 境外市场分析：周一欧美股市集体收高，石油股大涨 周一欧美股市集体收高，道指涨逾110点，美三大股指齐创收盘新高。石油股大涨，雪佛龙涨4.6%，领涨道指。欧洲斯托克600指数上涨0.97%，报收于403.30点，创2015年4月15日以来收盘高位。 美国方面，10月非农就业人数增加12.8万，超出市场平均预期的7.5万；失业率攀升至3.6%，符合市场预期。强劲的非农就业数据提振了市场的风险偏好。周一道指涨0.42%报27462.11点，标普500涨0.37%报3078.27点，纳指涨0.56%报8433.2点。投资者仍在关注美企财报。迄今为止已有356家标普500成份公司公布了第三财季财报，其中75.8%的每股收益数字高出预期。而在此之前，自1994年以来的标普500成份公司中，每股收益数字超出预期的平均比例为65%。 能源股集体上涨，埃克森美孚涨2.99%，雪佛龙涨4.63%，康菲石油涨1.49%，斯伦贝谢涨5.23%，EOG能源涨3.53%。大型科技股集体收涨，苹果涨0.66%，继续创收盘新高；亚马逊涨0.74%，奈飞涨2.11%，谷歌涨1.36%，Facebook涨0.57%，微软涨0.58%。 美联储戴利表示，此前的三次降息都是为了起到支撑性作用，所以美国不会陷入经济放缓状态；美联储不会跟随市场；并未提高通胀目标；金融稳定性风险并没有“亮红灯”；美联储正在密切关注非金融企业的杠杆水平，以寻找风险迹象。周一美债收益率集体大涨，3月期美债收益率涨1.1个基点报1.537%，2年期美债收益率涨4.2个基点报1.596%，3年期美债收益率涨5个基点报1.596%，5年期美债收益率涨5.6个基点报1.6%，10年期美债收益率涨6.7个基点报1.781%，30年期美债收益率涨7.2个基点报2.265%。 欧洲方面，欧元区10月制造业PMI终值为45.9，预期45.7，初值45.7。11月Sentix投资者信心指数为-4.5，预期-13.8，前值16.8。德国10月制造业PMI终值为42.1，预期41.9，初值41.9。法国10月制造业PMI终值为50.7，预期50.5，初值50.5。意大利10月制造业PMI为47.7，预期47.6，前值47.8。英国10月建筑业PMI为44.2，预期44，前值43.3。 周一欧洲斯托克600指数上涨0.97%，报收于403.30点，创2015年4月15日以来收盘高位。三大股指均收涨逾1%。德国DAX指数涨1.35%报13136.28点，法国CAC40指数涨1.08%报5824.3点，英国富时100指数涨0.92%报7369.69点。瑞安航空财报利好，股价大涨8%以上；西门子医疗系统公司第四季度业绩强劲，股价飙升逾9%，创下历史新高。 亚太方面，股市收盘多数上涨，韩国综合指数涨1.43%，报2130.24点；澳大利亚AXS200指数涨0.27%，报6686.9点；澳大利亚至11月3日当周ANZ消费者信心指数113.5，前值110.4。新西兰NZX50指数涨0.37%，报10801.55点。 第6页 首创研究 美元指数涨0.33%报97.5385；欧元兑美元跌0.33%报1.1128；英镑兑美元跌0.44%报1.2822；澳元兑美元跌0.42%报0.6885；美元兑日元涨0.36%报108.5700；离岸人民币兑美元涨84个基点报7.0331。在岸人民币兑美元夜盘收报7.0305，较上一交易日夜盘涨67个基点。成交量344.23亿美元，较上一交易日夜盘增加28.07亿美元。 周一COMEX黄金期货收涨0.04%报1512美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.02%报18.055美元/盎司。NYMEX原油期货收涨0.57%报56.52美元/桶，创一周新高。布油收涨0.68%，报62.11美元/桶。国际贸易局势缓和需求前景改善。沙特阿美石油公司的上市计划也令油价获得支撑。油价周一上涨，受助于原油需求前景改善，因美国就业增长好于预期，以及市场寄望中美两国将于本月达成一项初步贸易协议。 伦敦基本金属收盘多数上涨，LME期铜涨0.56%报5883美元/吨，LME期锌涨0.44%报2531美