美豆期货下跌，豆粕回吐前期涨幅

第1页 请务必阅读最后重要事项 美豆期货下跌 豆粕回吐前期涨幅 一、 主要观点及操作建议 美豆收割进度快于市场预期，且中国发放关税豁免后，并未引发买家大量采购，短期美国农户仍有卖粮压力，01合约多次测试前期高点附近压力无效后大幅走弱，向上突破仍需实质性影响平衡表的题材出现，不过中美贸易谈判继续向好的预期仍将支撑美豆价格维持坚挺；今日国内豆粕市场受美豆走低成本端拖累下挫回吐前期涨幅，日内跌幅超2%，当前中国仍以进口巴西大豆为主，巴西大豆贴水维持坚挺支撑短期价格，若后期中美签署第一阶段协议，美豆到达中国的装船可能也要到12月份，未来一段时间大豆供应仍趋紧，远月蛋白需求好转预期下也将对豆粕市场价格形成支撑，连粕01合约关注2900-2950区支撑，后期关注两国元首可能在下月于智利峰会上的会晤情况及天气因素影响。 二、 期货价格 美元指数巴西雷亚尔汇率阿根廷比索汇率美豆主连美豆粕主连美豆油主连10/2597.84474.012760922.75304.230.9510/2497.66954.008359.34934305.831.37变动0.180.000.66-11.25-1.60-0.42豆一1月豆一5月豆一9月豆一（5-1）豆一（9-5）豆一（1-9）10/2833723643372127178-34910/2533963649373425385-338变动-24-6-1318-7-11豆粕1月豆粕5月豆粕9月豆粕（5-1）豆粕（9-5）豆粕（1-9）10/28298228832921-99386110/25304629272964-1193782变动-64-44-43201-21豆油1月豆油5月豆油9月豆油（5-1）豆油（9-5）豆油（1-9）10/28623661626126-74-3611010/25618661346122-52-1264变动50284-22-2446豆油/豆粕1月豆油/豆粕5月豆油/豆粕9月10/282.092.142.1010/252.032.102.07变动0.060.040.03 豆类期货日报 作者： 农畜产品组 侯芝芳 车红婷 执业编号：F3042058（从业） 联系方式：houzhifang@foundersc.com 成文时间 ：2019年10月28日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 第2页 请务必阅读最后重要事项 三、 现货情况 哈尔滨大连天津港青岛港南通港广东港上海港10/25346037003320332033203330333010/243460370033203320332033303330变动0000000大连天津日照张家港东莞防城湛江10/25321032703200313031103100313010/243210327032003130311031003130变动0000000大连天津日照张家港黄埔10/256120614061906330625010/2459705990604061806100变动150150150150150大连天津山东江苏广东10/25164.75280.55182.2192.2182.210/24136.25252.05153.7163.7153.7变动28.528.528.528.528.5大连天津日照张家港广东10/251.841.821.871.961.9510/241.801.771.831.911.90变动0.050.050.050.050.05现货油粕比大豆现货价格进口大豆港口分销价豆粕现货价格一级豆油现货价格进口大豆压榨利润 第3页 请务必阅读最后重要事项 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8002018-06-212018-07-212018-08-212018-09-212018-10-212018-11-212018-12-212019-01-212019-02-212019-03-212019-04-212019-05-212019-06-212019-07-212019-08-212019-09-212019-10-21豆粕现货价格大连天津日照张家港东莞防城湛江60000800001000001200001400001600001800002000002018-06-122018-06-282018-07-132018-07-302018-08-142018-08-292018-09-132018-10-082018-10-232018-11-072018-11-222018-12-102018-12-252019-01-112019-01-282019-02-222019-03-112019-03-262019-04-112019-04-262019/5/162019/5/312019/6/182019/7/32019/7/182019/8/22019/8/192019/9/32019/9/192019/10/112019/10/28豆粕提货量 四、 进口大豆成本及利润 日期地区交货月CBOT大豆价格CNF升贴水涨跌CNF中国完税价豆粕2001豆油2001盘面毛利涨跌2019/10/25美湾11月933.25185-3411428730476200-701.541.022019/10/25美西11月933.251720406423830476200-652.629.662019/10/25巴西11月933.252010417338430476200262.7129.582019/10/25阿根廷11月933.25155-8400325030476200272.7249.952019/10/28美湾11月920.251850406423829986190-693.38.2942019/10/28美西11月920.251720401418929986190-644.48.2942019/10/28巴西11月920.252010412334729986190259.88-2.8372019/10/28阿根廷11月920.251550395321329986190270.09-2.637进口大豆成本及盘面压榨毛利 若取消美豆加征关税后，美豆盘面榨利如下： 日期地区交货月CBOT大豆价格CNF升贴水涨跌CNF中国完税价豆粕2001豆油2001盘面毛利涨跌2019/10/25美湾11月933.25185-3411333830476200247.33392019/10/25美西11月933.251720406330030476200285.2312019/10/28美湾11月920.251850406330029986190244.59-102019/10/28美西11月920.251720401326229986190282.46-8进口大豆成本及盘面压榨毛利 五、 市场信息 1、10月25日晚，刘鹤副总理与美国贸易代表莱特希泽、财长姆努钦通话。双方确认部分文本的技术性磋商基本完成。双方确认就美方进口中国自产熟制禽肉、鲶鱼产品监管体系等效以及中方解除 第4页 请务必阅读最后重要事项 美国禽肉对华出口禁令、应用肉类产品公共卫生信息系统等达成共识。美国贸易代表办公室最新声明称，美中“接近敲定”协议的部分内容，并称副部级的谈判将继续进行。 2、据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截至10月20日当周，美国大豆生长优良率为54%，前一周为54%，去年同期为66%。当周，美国大豆落叶率为94%，前一周为85%，去年同期为98%，五年均值为97%。当周，美国大豆收割率为46%，前一周为26%，去年同期为51%，五年均值为64%。 3、咨询机构Arc Mercosul周五在报告中称,2019/20年度巴西大豆播种完成34.4%，较此前一周增加11.6%,但并未领先于历史均值。种植率五年均值为36%。 4、据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至10月17日的一周里，美国大豆出口销售数量为47.52万吨，创下两个月来的最低，其中包括向中国销售的一船大豆。分析师曾预计出口销售在80万吨。 5、据农业农村部最新数据显示，2019年9月生猪存栏环比减少3.00%，比去年同期减少41.1%。能繁母猪存栏环比减少2.8%，比去年同期减少38.90%，2019年9月全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为1233.72万头，环比减15.69%，同比减35.84%。 6、中国科学家成功解析非洲猪瘟病毒结构助力新型疫苗开发。 7、场传言国内有关部门召集了国企、民营、外资油厂开会，计划发放1000万吨免加征关税美豆进口额度。该消息暂无官方证实。 8、截止10月18日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量57.38万吨，较前一周的52.51万吨增加4.87万吨，增幅在9.27%，较去年同期77.02万吨减少25.49%。随着油厂压榨量逐步恢复正常，预计本周豆粕库存或继续回升。 六、 天气情况 美国大豆主产区未来15天降水预报 美国大豆主产区未来15天气温预报 第5页 请务必阅读最后重要事项 巴西大豆主产区未来15天降水预报 巴西大豆主产区未来15天气温预报 数据来源：NOAA 、方正中期研究院整理 七、 市场监测数据 第6页 请务必阅读最后重要事项 -400-20002004006008001000豆粕期现基差01合约基差05合约基差09合约基差-800-600-400-2000200400600豆油期现基差01合约基差05合约基差09合约基差 -300-200-1000100200300400500600700豆一5-1-600-400-2000200400600豆油5-1 第7页 请务必阅读最后重要事项 -700-600-500-400-300-200-10001002003002016-09-062017-09-062018-09-062019-09-06豆粕5-11.50001.70001.90002.10002.30002.50002.7000豆油/豆粕1月 2,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9004,1004,3004,500进口大豆成本进口美豆成本进口南美豆成本7808308809309801,0301,0801,1302,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9002018-01-242018-02-242018-03-242018-04-242018-05-242018-06-242018-07-242018-08-242018-09-242018-10-242018-11-242018-12-242019-01-242019-02-242019-03-242019-04-242019-05-242019-06-242019-07-242019-08-242019-09-242019-10-24豆类期价国内豆粕期价CBOT大豆期价 个人观点，仅供参考 第8页 请务必阅读最后重要事项 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区展览路新联写字楼4层 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、685