联讯化工：行业周报及观点-三季报接近尾声，布局超预期个股

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 29 证券研究报告 | 行业周报 化工 【联讯化工】行业周报及观点-三季报接近尾声，布局超预期个股 2019年10月27日 投资要点 增持(维持) 分析师：于庭泽 执业编号：S0300518070002 电话：010-66235689 邮箱：yutingze@lxsec.com 相关研究 《【联讯化工】行业周报及观点-油价持续走弱，关注三季报增长确定个股》2019-10-08 《【联讯化工】行业周报及观点-三季报行情启动，关注业绩增长确定品种》2019-10-14 《【联讯化工】行业周报及观点-三季报陆续披露，关注穿越周期板块个股》2019-10-21  本周市场走势 过去一周化工指数下跌-0.15%，同期沪深300上涨0.71% 过去一周化工子板块，涨幅较大的是磷肥（4.98%）、其他橡胶制品（4.81%）、聚氨酯（2.77%）、涂料油漆油墨制造（1.88%）、日用化学产品（0.92%） 过去一周化工子板块，跌幅较大的是钾肥（-6.30%）、其他纤维（-5.38%）、玻纤（-3.27%）、石油贸易（-2.81%）、无机盐（-2.66%） 本周价格走势 在本周观察的234个产品中，价格上涨产品有36个，持平有79个，下跌产品有119个，价格上涨产品中，涨幅前五的为液氯、硝酸铵（颗粒）、双氧水、国际燃料油、环氧氯丙烷，价格分别上涨10.54%、6.98%、5.75%、5.58%、3.92%；跌幅前五的为浓硝酸（安徽淮化）、轻油、国产维生素D3、国际硫磺、国产维生素K3，价格分别下跌-18.18%、-16.67%、-14.57%、-9.78%、-8.59% 在本周观察的54个产品中，价差上涨产品有22个，持平有7个，下跌的有25个。在价差上涨产品中，涨幅前五的是己二酸价差、天胶-丁苯、柴油价差、纯苯价差、顺酐法BDO价差，涨幅分别为1939.06%、277.96%、58.64%、36.26%、26.66%；本周价差跌幅前五的是原油价差、天胶-顺丁、丙烯价差、甲醇价差、燃料油价差，跌幅分别为-88.83%、-78.29%、-14.77%、-9.64%、-9.15% 原油：WTI最新价格56.66美元/桶，较上周上涨5.36%；布油最新价格62.02美元/桶，较上周上涨4.38%。贝克休斯周五公布数据显示，美国石油活跃钻井数减少至830座，相比上周减少21座；EIA最新数据显示上周美国原油库存减少169.9万桶。美国原油日产量维持在1260万桶。  投资建议 三季报接近尾声，关注业绩超预期，同时动态估值处于历史底部的相关标的；推荐轮胎板块，行业集中度持续提升，龙头公司在业绩增长确定的情况下有望享受估值溢价，推荐玲珑轮胎；看好维生素板块：板块行业供给格局重塑，海外装置开工受限，价格具备持续上涨动力，推荐新和成、浙江医药；成长股方面，山东赫达Q2、Q3业绩连续超预期，随着公司打破产能瓶颈、植物胶囊持续放量，公司业绩增长确定，股价向上弹性大；日科化学受益亚星CPE装置搬迁关停，价格有望持续上涨；道恩股份TPV、DVA等新材料弹性体新产能释放在即，业绩明年有望迎来爆发。 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 29 重点推荐标的： （1）玲珑轮胎（601966）：国内上市轮胎龙头，品牌力及市场渗透率持续提升，不断进入一线品牌整车厂轮胎供货商，业绩增长确定；随着国内轮胎行业集中度持续提升，有望孕育中比肩世界一线品牌的企业，公司未来有望享受估值溢价，实现戴维斯双击。 （2）山东赫达（002810）：国内纤维素醚龙头，随着去年底扩建产能投产，打破产能瓶颈，植物胶囊持续放量，业绩有望持续爆发，产品具备较强穿越周期属性，股价具备较强向上弹性。 （3）日科化学（300214）：公司与亚星化学签订战略合作意向书，亚星化学作为CPE行业龙头，17万吨产能关停搬迁在即，公司ACM产品作为CPE的良好替代产品有望迎来量价齐升，业绩弹性大。 （4）道恩股份（002838）：公司深耕改性塑料及弹性体市场，TPV在新能源汽车领域应用持续放量，此外DVA、TPU等材料在轮胎内衬、页岩气输气管道有望迎来爆发，并表海尔新材增厚公司业绩，公司未来成长空间可期。 （5）新和成（002001）：国内维生素龙头，受供需格局重塑影响，维生素A、E有望迎来持续反弹行情，公司有望受益提价带动业绩高弹性。 风险提示：原油价格波动、需求不达预期、贸易谈判分歧 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 29 目 录 一、本周涨跌排行 ................................................................................................................................................ 7 二、化学品价格走势 ............................................................................................................................................. 7 1、煤化工.................................................................................................................................................... 7 2、聚氨酯行业............................................................................................................................................. 9 3、两碱 ..................................................................................................................................................... 12 4、氟化工.................................................................................................................................................. 13 5、石化 ..................................................................................................................................................... 15 6、化纤 ..................................................................................................................................................... 18 7、塑料 ..................................................................................................................................................... 22 8、橡胶 ..................................................................................................................................................... 23 9.染料........................................................................................................................................................ 24 10.农药 ...................................................................................................................................................... 24 11.化肥 ...................................................................................................................................................... 24 12.民爆 ...................................................................................................................................................... 25 13.维生素 .................................................................................................................................................. 26 14.医药中间体 ........................................................................................................................................... 26 15. 其它 .................................................................................................................................................... 27 图表目录 图表1： 一周产品价格涨幅前五 ................................................................................................................... 7 图表2： 一周产品价格跌幅前五 ................................................................................................................... 7 图表3： 一周产品价差涨幅前五 ...............................................