太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 1 2013 年 11 月 13 日第 1422 期 大市回顧 港股在三中全會舉行期間表現反覆，恒指昨日收市穩守 22900 點關口，報 22901 點，跌168 點。國企指數報 10561 點，跌 21 點。全日成交縮減至 494.22 億元。反映投資者觀望氣氛濃厚。第十八屆三中全會公報在昨日傍晚發布，今日將反映市場如何解讀三中全會的公報內容。ADR 港股比例指數收報 22814，較周二本港收市低 87 點或 0.38%，恒指今日料在 22800 至 23000 點之間爭持。 三中全會閉幕後，率先宣布的是成立「國家安全委員會」，至於三中全會公報則指出，經濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關係，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用。 市場今日將解讀三中全會之公報內容，由於公報只屬綱領性文件，細節沒有明確，留下了很大的空間需要未來去細化。由於公報在資源配置方面進一步強調市場作用，相反未有提及加強行政化調控，故對內房板塊影響較為正面，更有分析預期限購令將逐步退出，而房產稅將逐步推進。留意內房股今日有望跑贏大市。 利率市場化發展亦在市場預期之內，通過利率自由化以開放市場、增加競爭，對中小型銀行較為不利。預期三中全會後，內銀股整體反應較為中性。三中全會亦指出，為適應經濟全球化新形勢，要加快自由貿易區建設，並擴大內陸沿邊開放。短期亦可留意自貿區概念股表現。此外，中海油(00883)及中石油(00857)之 ADR 均較本港收市低逾 1%。留意油股今日表現。 興業太陽能(00750)以先舊後新配售 4000 萬股，集資約 3.14 億元，配售價每股 8.1 元，較上日收市價折讓 8.16%。留意短期股價或較波動。集成金融(03623)今日於主板掛牌，暗盤收報 2.73 元，較招股價 2.68 元，高 1.9%。 Stock Market Highlights太平証券(香港)有限公司 研究部Taiping Securites (HK) Co., Ltd. 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 2回顧昨日市況。藍籌股普遍下跌，中移動(00941)跌1.2%，報 80.45 元，滙控(00005)跌 0.9%，報 86 元，連同友邦(01299)跌 1.9%，都拖低大市。九倉(00004)一度升 3%，收報 64.8 元，升 1.1 元或 1.7%，是昨日表現最好藍籌股。內需股有吸納，恒安國際(01044)升 1.6%，百麗國際(01880)反彈 1.3%。 板塊方面。澳博(00880)業績差過預期，拖累股價急挫 5.5%，收報 24 元，跌 1.4 元。其他博彩股個別發展，金沙中國(01928)及銀娛(00027)兩隻藍籌股分別跌 0.7 及 1.2%，但美高梅中國(02282)升近 1%。 碼頭航運股接近全線下跌。招商局(00144)跌 3.4%，報 27.15 元，是昨日表現最差藍籌股。中遠太平洋(01199)跌 2.1%，太平洋航運(02343)及中國外運(00598)跌 1 至 2%。 科技軟件股下跌。騰訊(00700)今日公布業績，股價先升後回軟，收報 409 元，跌 2.2元或 0.5%。網龍(00777)跌 4.2%，雲遊控股(00484)再創 55.95 元的上市新低，收報 56.05元，跌 3.4 元或 5.7%。 個受方面。博雅互動(00434)昨日首日掛牌，較招股價高出 0.74 元或 13.8%。另一隻新股徽商銀行(03698)收報 3.6 元，較招股價高出 2%。 內地股市 A 股昨日窄幅收高。上證綜指收市漲 17.30 點或 0.82%報 2126.77 點，深證成指漲 110.64點或 1.35%報 8279.31 點。兩市全天成交額約 1,437 億元，上日為 1,248 億元。中小板指收漲 0.42%，創業板指收漲 1.29%。金融、煤炭、地產等重磅股紛紛反彈，酒類、家電、醫藥等板塊大幅拉升，養老、二胎、民營醫院等概念股表現活躍，僅土改、物流等少數概念板塊逆勢下挫。 滬深兩市今日將迎來重要時間窗口，十八屆三中全會閉幕後，未來 7 年中國最重要的綱領性文件終於在閉幕公報中發佈。三中全會為政府換屆後討論未來執政期間主要政策內容和方向的重要會議。當前中國經濟與社會發展面臨的各種問題，整體而言，實體經濟內生需求動力年內轉弱將是大概率事件，當前經濟運行對市場影響已經偏向負面；同時 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 3通脹有所抬頭，雖然隨著央行貨幣政策有收縮意願，年內上行空間不大，但也為股市流動性帶來隱患。 在此背景下，兩市股指打破僵局的最大希望便落在三中全會公報所揭示的投資要點上，這使得市場對此次會議能否在改革上取得重大突破更為期待。綜觀公報全文，A 股諸多板塊的投資機會或將隨著改革的逐步落實而再度被點亮。 回顧昨日市況。銀行、券商、保險等金融股整體走強，個股普漲，平安銀行領漲近 5%。煤價上漲促進 煤炭股反彈，黑化股 份、國投新集等漲幅超 4%。 中央 10 億元支持農村幸福院建設，養老概念股午後飈升，桑樂金、上海三毛漲停，雙箭股份、天宸股份、鳳凰股份、金陵飯店等大幅上漲。 新三板擴容方案或本周公布，概念股全綫大漲，高新發展、電子城、空港股份均漲停，海泰發展漲逾 7%。美國通信巨頭推行 TD-LTE 技術，4G 概念股表現活躍，大富科技、武漢凡谷、華星創業漲幅在 6%上下。 傳三中全會不涉土地制度性改革，土地流轉概念股走低，輝隆股份跌超 5%，亞盛集團、羅牛山、永安林業、北大荒等跌幅居前。 外圍市況 美國股市周二大體收跌。道瓊斯工業平均指數下跌 32.43 點，跌幅 0.21%，至 15750.67點；納斯達綜合指數上漲 0.13 點，漲幅不足 0.01%，至 3919.92 點；標準普爾 500 指數下跌 4.20 點，跌幅為 0.24%，至 1767.69 點。美國亞特蘭大聯儲主席洛克哈特稱美聯儲可能從 12 月開始縮減 QE，達拉斯聯儲主席費舍爾也表態稱投資者應當為美聯儲削減其寬鬆政策作好準備。 歐股市場的銀行和大宗商品板塊總體下挫，拖累主要區域指數普遍收低；另一方面，投資者也對包括重量級企業沃達豐集團和英飛淩科技在內，新一輪的企業財報作出回應，歐股指數全天交易中下跌了 0.58%。 金價方面，多名美聯儲官員發言暗示，美聯儲可能最早下個月就對 QE 規模進行縮減，這個對黃金價格形成長期支撐的量化寬鬆措施可能逐漸被結束的前景造成了黃金價格連續下挫，主力黃金合約周二下跌 0.8%至每盎司 1271.20 美元。 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 4油價方面，最新的美聯儲官員發言顯示美聯儲或 12 月縮減 QE，美元匯率隨後上漲，對油價形成壓制；另一方面，能源市場參與者耐心等待庫存資料，並預期美國原油供應和生產都會有大幅增長，油價在此壓力下迅速下跌，主力原油合約大跌 2.2%至每桶 93.04美元。 亞特蘭大聯儲主席鄧尼斯-洛克哈特（Dennis Lockhart）周二表示，美聯儲可能從 12月開始對債券採購專案的執行速度進行削減。洛克哈特說，縮減行動“非常有可能發生”在 12 月。他隨後又說，因為對財政政策方面的擔憂，1 月的決策會議“可能會變得更加複雜”。不過他也說，他也不會排除在那個時候開展行動的可能性。 達拉斯聯儲主席費舍爾周二接受 CNBC 電視臺採訪時指出，美聯儲的貨幣刺激計畫不會永遠持續下去。他說，美聯儲的干預已經改變並影響了市場，誠然市場還比較敏感，但是應該記住美聯儲的量化寬鬆政策不會永遠持續。 世界銀行行長金墉周二表示，當美聯儲開始減少海量的貨幣刺激之時，美國利率的升高可能使得新興市場受到相當大程度的衝擊。金墉是在世界銀行的例行簡報會上提出這個預測的。金墉說，更高的美國利率可能使得新興市場更難以獲得投資的資本，包括可以用於解決這些國家高達 4.3 萬億美元的基礎設施建設開支赤字的資金。 媒體周二引述一名白宮官員的說法報導，美國總統奧巴馬即將提名財政部高級官員蒂姆西-馬薩德（Timothy Massad）來領導美國商品期貨交易委員會（CFTC）。消息來源說，曾在 Cravath Swaine & Moore 律師事務所效力 25 年，專注證券事務的蒂姆西-馬薩德被認為在自己長期的企業律師職業生涯中積累了對金融衍生品市場的“廣泛經驗”。 經濟資料方面，美國獨立工商業者聯合會（NFIB）今天公佈報告稱，受政府停擺事件的影響，10 月份美國小企業樂觀指數有所下降。報告顯示，10 月份 NFIB 小企業樂觀指數從 9 月份的 93.9 下降至 91.6，創下自 4 月份以來的最低水準。 據國際能源機構（IEA）周二發佈的年度能源市場展望報告顯示，美國將在 2015 年之前取代沙烏地阿拉伯成為全球最大能源生產國，但是其能源生產能力在未來幾十年將逐漸減弱。 隨著歐洲議會和歐洲理事會在 12 日早些時候就 2014 年預算案達成了協定，歐盟對 2014年預算和 2014 年至 2020 年中長期預算的最後批准基本掃清了障礙。根據雙方達成的協 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 5議，2014 年，歐盟各國承諾款項將為 1426 億歐元，預算總支出額將為 1355 億歐元，與2013 財年(包括所有歐洲理事會和歐盟議會在該財年所同意的附加資金支出)相比，減少了 9.4%，並且比歐盟多年財政框架的上限還低了 7.114 億歐元。 焦點股份 新能源﹑節能環保﹑醫藥以及手機概念 前三版塊與調控經濟的方向相對應，可得到政府的政策扶持;手機版塊有較大的市場需求潛力。 風電股 中國對清潔能源制定長期目標，新增清潔能源裝機容量領先全球，其中新增風力發電裝機容量 160 億瓦，為清潔能源中最高。 經濟熱點 賣雅士利股是好消息 奶企蒙牛乳業（2319）及雅士利（1230）聯合公布，蒙牛以每股 3.5 元的價格，出售 4.71億股雅士利股份，總作價 16.49 億元。交易對雅士利和蒙牛影響正面。 買家為新加坡淡馬錫控股公司和專注於中國的私募股權公司厚樸基金及其他 3 個投資者。前兩者分別購入 2.2 億股及 1.77 億股，完成後分別佔雅士利股本約 6.19%及 4.98%，另外 3 個投資者購入的股份則相當於雅士利股本介乎 0.37%至 1.01%。 配股價相對於公布前的或過去 30 個交易日雅士利的平均價，都有所折讓。一般來說，大股東以折讓價配售股份，通常被視為壞消息。 但市場將今次交易視為好消息。主要原因是淡馬錫是全球最知名的主權基金之一，一向被視為英明的長線投資者。今次配股，亦可借助成為第二大股東的淡馬錫的名氣提振中國奶業的聲譽。此外，這次交易對雅士利來說，可恢復公眾持股量。對蒙牛來說，配股可套現償還融資部分債項。蒙牛上半年和包括雅士利和現代牧業（1117）在內的 3 間企業併購及策略性合作，負債因此相對提高，交易後雖然來自雅士利的利潤減少，但同時 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 6卻抵銷了融資的債務利息支出。由於是次作價和蒙牛 6 月中的收購價一樣，不產生一次性收益，因此配股對蒙牛的盈利影響不大。 中國太平(00966)專欄 1﹑股價近日變幅 日期 收市價(元) 變幅(%) 11月06日 13.34 -0.60 11月07日 13.20 -1.05 11月08日 13.22