贵金属期货日报：等待经济数据,金银偏空震荡

2013年11月6日 贵金属期货日报 1 敬请参阅最后一页的免责条款 行情 回顾 主要市场价格 沪期金 黄金T+D 金银比价 纽约金 伦敦金 收盘价 260.25 258.72 60.47 1308.1 1311.0 涨跌幅 0.08% -0.01% -0.53% -0.50% -0.26% 沪期银 白银T+D 华通银 纽约银 伦敦银 收盘价 4374 4360 4355 21.64 21.68 涨跌幅 -0.02% 0.16% -0.23% -0.29% 0.28% 相关市场 美元指数 美债收益率 意债收益率 NYMEX原油 标普500 收盘价 80.71 2.66% 4.17% 93.37 1762.96 涨跌幅 0.17% 2.39% -0.02% -1.32% -0.28% 持仓量 沪期金 沪金主力合约1312持仓量6.52 万手，其中多单前20名累计持仓减少924手至20539手，空单前20名累计持仓减少405手至11781手。 沪期银 沪银主力合约1312持仓量29.89 万手，其中多单前20名累计持仓增加2015手至64109手，空单前20名累计持仓增加1642手至86024手。 成交量 沪金主力合约1312成交量减少9.1 万手至9.54 万手。 沪银主力合约1312成交量减少19.9 万手至146.40 万手。 连续 交易 收盘价 涨跌幅 成交量 于昨日比 成交额 于昨日比 沪期金 259.15 -0.42% 9.94 104% 258.29 104% 沪期银 4369 -0.11% 62.33 43% 408.92 50% CFTC 基金 持仓 黄金 基金多头 基金空头 净多头变化 变化百分比 10月22日 147835 71170 14732 攀升23.8% 10月15日 139663 77730 白银 基金多头 基金空头 基金净多头 基金净多头变化 10月22日 35706 17498 3440 攀升23.3% 10月15日 33368 18600 ETF 基金 持仓 SPDR 基金最新持金量为866.32 吨，较上一交易日持平。 SLV 基金最新持银量为10,497.75 吨，较上一交易日持平。 华泰长城期货投资咨询部 黄伟、徐闻宇 huangwei@htgwf.com 021-68757985 等待经济数据 金银偏空震荡 2 敬请参阅最后一页免责条款 库存 COMEX金最新库存为223 吨，较上一交易日减少0.0 吨。 COMEX银最新库存为5294 吨，较上一交易日增加26.1 吨。 上期所最新仓单数为424 吨，较上一交易日减少7.1 吨。 套利 机会 沪金1312与黄金T+D最新价差为1.53元/克，暂无套利机会。 沪银1406与沪银1312最新价差为53元/千克，暂无套利机会。 沪银1312与白银T+D最新价差为14元/千克，关注价差在60元附近的机会。 市场信息分析 高盛：美联储或3月下调加息失业率门槛至6%。对失业率阈值进行一次直接削减的可能性已经增加到了足够我们将它作为一个底线预期加以列明的程度。FOMC将在2014年3月的决策会议中将触发提高目标利率的失业率阈值从目前的6.5%降低到6%，并且会在这次会议中对每个月850亿美元的债券采购项目的规模进行首次缩减。 美银美林Ethan Harris：美联储政策变动条件并不会每个月都做出调整。美联储的政策一直取决并将继续取决于经济形势。 美国房地产市场：金融化将带动增长。金融时报报道称，黑石集团本周将发售“新证券”，用出租房房租支付投资者回报。诺贝尔经济学得主席勒称，他认为这能向市场反馈更新更准确的价格信息，促使房地产市场效率更高。一切即将发生改变。 警惕欧元区通缩风险。欧元区9月PPI录得逾三年半最大降幅(-0.9%)，令市场更加担忧欧元区将陷入通缩困境。但欧盟经济与货币事务专员瑞恩表示，尽管欧元区经济中还存在较严重的产能过剩，但只要中期通胀预期维持在正值区域，目前欧元区发生通缩风险很小。欧洲央行将于11月7日公布利率决议，预期降息。 印度排灯节：金银销售不旺。从上周末开始，印度开始欢度排灯节。印度珠宝商预计，在持续五天的排灯节期间，黄金销量会大跌60%。“金饰和金币绝对有需求。可我们没有足够的存货，无法满足这个节日期间的需求”孟买珠宝商协会。 白银基本面：英光伏市场下滑。2013年第三季度，英国新增光伏装机量为195兆瓦，已是第二个增幅放缓。2013年前三个季度，英国新增光伏产能为897兆瓦。虽然同比增长44%。FIT补贴的持续削减以及近期政策动向表明英国无意促使光伏市场飞速增长。 操作 建议 国际金价昨日下跌0.26%至1311美元/盎司（沪期金上扬0.08%至260.25元/克，夜盘下跌0.42%至259.15元/克），国际银价上涨0.28%至21.68美元/盎司（沪期银下跌0.02%至4374元/千克，夜盘下跌0.11%至4369元/千克），在本周美国GDP和非农就业数据公布前，金银市场维持震荡走势。由于印度国内黄金供应不足，在现在的很多婚礼上，人们都开始佩戴假的金饰。印度分析师认为，印度政府的进口限制只会带来更多的黄金走私，而国内对于黄金的需求依旧庞大。从目前情况来看，政府对于进口的显示短期内不会放松。白银方面，我们看到的是不断增加的COMEX银库存，已经接近5300吨的高位，显示下游需求的疲弱。预计贵金属仍将以震荡走势为主，建议投资者持偏空操作思路。 贵金属期货日报 3 敬请参阅最后一页免责条款 沪金价差监测：跨期、期现机会未现 图1：沪金跨期价差走势 跨期价差： 1.55元/克 140215290365440-10-505102008年1月2009年10月2011年7月2013年4月金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 图2：沪金期现价差走势 期现价差： 1.53元/克 140190240290340390440-15-10-50510152008年1月2009年10月2011年7月2013年4月金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 图3：沪金跨期价差流动性 跨期套利不具备可行性。 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000-10-8-6-4-202468102008年1月2009年10月2011年7月2013年4月金跨期价差(元/克)金跨期非主力合约成交量(手, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 贵金属期货日报 4 敬请参阅最后一页免责条款 沪银价差监测：跨期、期现机会未现 图4：沪银期现价差走势 期现价差： 14元/千克 3,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,000-150-100-500501001502002012年5月2012年9月2013年1月2013年5月2013年9月银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 图5：沪银跨期价差走势 跨期价差： 53元/千克 3,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0000501001502002503002012年5月2012年9月2013年1月2013年5月2013年9月银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 图6：沪银跨期价差流动性 跨期套利不具备可行性。 050,000100,000150,000200,000250,0000501001502002503002012年5月2012年9月2013年1月2013年5月2013年9月银跨期价差(元/千克)银跨期非主力合约成交量(手, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 贵金属期货日报 5 敬请参阅最后一页免责条款 沪金主力监测：日内短偏多 图7：沪金主力成交持仓量 沪期金成交持仓比0.80 。 1201702202703203704200100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002008年1月2009年10月2011年7月2013年4月沪期金成交量(手)沪期金持仓量(手) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 图8：沪金成交持仓比 12017022027032037042001234562008年1月2009年10月2011年7月2013年4月沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 图9：上期所前二十名会员多空持仓 上期所仓单净多占比上升至27.1%。 120170220270320370420-0.4-0.200.20.40.60.82008年1月2009年10月2011年7月2013年4月沪期金主力前20会员净多单占比(%)沪期金主力(元/克, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 贵金属期货日报 6 敬请参阅最后一页免责条款 沪银主力监测：日内多单减持 图10：沪银主力成交持仓量 沪期银成交持仓比3.58 。 3,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,00001,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0002012年5月2012年9月2013年1月2013年5月2013年9月沪期银成交量(手)沪期银持仓量(手)沪期银主力(元/千克, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 图11：沪银成交持仓比 3,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,00002468101214162012年5月2012年9月2013年1月2013年5月2013年9月沪期银成交持仓比(%)沪期银主力(元/千克, 右) 数据来源：华泰长城期货投资咨询部 图12：上期所前二十名会员多空持仓 上期所仓单净多占比减少至-12.8%。 3,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,000-0.25-0.2-0.15-0.1-0.0500.050.10.1