中国联塑：产能续增,候低吸纳

聯塑(02128-HK)產能續增，候低吸納中國聯塑（2128）為內地大型塑料管道生產商，業務可望受惠於城鎮化的推進。集團今年上半年收入56.9億元（人民幣，下同），按年上升18.1%，純利上升13.8%至6.8億元；雖然塑料管道及管件平均售價下跌1.8%至每噸9,664元，但平均成本下跌2.9%，令毛利率輕微改善0.3個百分點至26.2%。期內塑料管道及管件的銷量上升18.3%，至55.6萬噸，產品可應用多個範疇，其中供水和排水的收入佔比分別為40.3%和38%。目前於11個省份設有14個主要生產基地，而海南將在今年第四季度投產，有助支持銷售增長。另外，集團正拓展家居建材產品，包括塑鋼門窗、廚房建材產品等，期內先後收購聯塑閥門和僑裕的100%股本權益，以擴充供水相關管道項目閥門供應之生產線，以及其他家居建材產品之生產線。然而，有關業務仍處於起步階段，收入佔比仍然較輕，盈利貢獻尚待體現。截至6月底，資產負債率較去年底上升2個百分點至29%，手持現金回落至18億元，惟連同尚未使用之銀行融資額度，相信仍有足夠資金用於經營和未來發展。走勢上，6月25日跌至3.42元（港元，下同）止跌，以一浪高於一浪形態上升，9月12日升至5.08元遇阻回落，10天線跌穿20天線形成「死亡交差」，STC和14日RSI未見明顯反彈訊號，宜候低50天線4.6元以下吸納，若以大成交突破5.08元阻力，升勢料可持續，不跌穿4.38元可續持有。金利豐證券研究部董事黃德几筆者為證監會持牌人士金利豐證券有限公司