金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 - 1 - 本期作者： 左其龙 021-60466014 zuoqilong.zh@ccb.com 本期复核： 汪晓芳 021-68490153 wangxiaofang.zh@ccb.com 美国深陷债务危机 黄金静待政策走向 市场信息要点  美国债务上限问题危及政府运营：27日美参议院通过一项政府支出法案，可维持政府运行至11月15日，此后众议院附加条件，将奥巴马医保法案推迟一年。受此影响，美国政府关门的可能性大增。  中国（上海）自由贸易实验区总体方案正式公布，并于9月29日挂牌成立。方案具体开放了6大领域18个行业。8家银行获批上海自贸区分行，其金融许可证新增“行政经营范围以批准文件所列的为准”。  全球央行继续增持黄金，增速略有放缓：根据IMF和WGC统计数据，土耳其和俄罗斯在7-8月黄金储备分别增加45.8吨和19.1吨，成为央行购金的主力。截止8月末，全球央行今年共增持260吨黄金，同比下滑12%。  美联储多位官员发表演讲，口径不一：亚特兰大联储主席洛克哈特、纽约联储主席杜德利、芝加哥联储主席埃文斯支持美联储上周做出的决定，达拉斯联储主席费舍尔则持反对态度。  意大利政坛再陷混乱：28日贝卢斯科尼中右翼阵营的5名部长宣布退出内阁，旨在抗议莱塔总理提高增值税，昭示意大利新组阁5个月后即垮台，可能重新大选。 金融市场部（上海） 2013年9月30日 2013年第30期 金融市场研究周刊 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 - 2 - 表1：上周国内外贵金属市场基本运行情况 市场 合约 前收盘 收盘 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 持仓量 上海黄金交易所 100克金条 259.84 263.93 1.57% 265.80 260.00 233 - Au9995 258.90 262.51 1.39% 264.80 259.90 15,210 - Au9999 259.02 263.58 1.76% 265.00 259.80 80,252 - 黄金延期 258.82 262.89 1.57% 265.00 259.03 129,938 162,802 白银延期 4387 4353 -0.78% 4415 4258 7,592,060 3,161,222 上海期货交易所 AU1312 260.40 264.20 1.46% 266.95 260.50 878,674 102,692 AG1312 4419 4362 -1.29% 4468 4215 13,333,792 395,604 国际金价 XAU 1326.05 1336.65 0.80% 1344.34 1305.75 - - 国际银价 XAG 21.78 21.79 0.05% 22.13 21.30 - - 国际铂价 XPT 1430.65 1420.50 -0.71% 1437.10 1399.18 - - 美元指数 USD 80.44 80.27 -0.21% 80.64 80.11 - - 美元/人民币 CNY 6.1205 6.1186 -0.03% 6.1244 6.1158 - - 资料来源：Bloomberg, Wind资讯 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 - 3 - 主要货币走势 一、 上周市场评述 因美国政府预算和货币政策均面临较大不确定性，市场情绪谨慎，本周贵金属温和上升，震荡幅度较小。 周初，美联储洛克哈特和杜德利发布鸽派讲话，而费舍尔讲话偏鹰派，黄金微幅震荡。美国9月Markit制造业PMI初值52.8，8月芝加哥联储全国活动指数0.14，低于预期，欧洲9月Markit综合PMI初值达52.1，表现超预期。 下半周，美国债务上限问题迟迟不见进展，美财政部长对国会发出警告称，美国将于10月17日之前达到债务上限，届时将只剩300亿美元现金，政府面临停止运转的风险。而民主党控制的参议院和共和党控制众议院仍坚持自见，提出不同议案。美国2季度GDP增幅终值上修至2.5%，9月密歇根大学消费者信心指数降至近期低点77.5。美元承压，贵金属小幅回升，国际现货黄金、白银、铂金分别报收于1336.65美元/盎司、21.79美元/盎司和1420.50美元/盎司。 受地缘政治风险缓解及美债务上限谈判僵持影响，原油市场本周延续回落态势。周二伊朗同意就核武器计划召开六方会谈，伊朗石油出口制裁结束的可能性大增。此外利比亚因港口被袭击中断的原油供应即将恢复，尼日利亚和伊拉克原油生产也出现恢复迹象。周四美俄两国就一项旨在清除叙利亚化武军火库的联合国决议草案达成一致，叙利亚局势基本趋于稳定。但周五苏格兰一炼油厂工人投票赞成举行罢工，原油一度跳涨1%，而随后美国债务上限问题打压了原油需求预期，令油价回吐涨幅。WTI原油期货收于102.87美元/桶，较 美元指数  欧元/美元  美元/人民币 商品和能源走势  国际现货黄金 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 - 4 -  上海黄金交易所黄金T+D 上周下跌1.72%，Brent原油期货收于108.63美元/桶，下跌0.54%。 上周铜价先抑后扬。中国汇丰制造业PMI初值高于预期，经济稳健增长态势明显，同时上海自贸区概念升温，伦铜收于7300美元/吨，较上周上涨0.23%。 二、 本周市场展望 上周贵金属市场走势相对平静，但本周将迎来新一期美国非农就业报告和新财年，非农数据和国会谈判的走向成为本周市场主导力量。 自5月美国国债突破16.7万亿美元上限以来，美国联邦政府的运转就一直面临停摆风险。由于在增税和医保问题上各持己见，民主党控制的参议院和共和党控制的众议院提出不同立场的法案，但都仅能短暂延长政府运行时间。为避免联邦政府歇业造成严重不利影响，美国财政部表示，下周将继续支付国债利息，以及维持日常资金管理，同时还将确保社会安全保障和其他福利的支出。 目前来看，两党以及参众两院达成妥协希望渺茫，美国债务和财政危机将极大地利好贵金属。但到最终关头，美国党派之争让位于国家利益的可能较大，一旦问题得以解决，贵金属将回吐此前利好带来的涨幅。 对即将公布的9月非农新增就业人口和失业率，市场预期中值为18万人和7.3%。美联储在9月FOMC议息会议未如期缩减QE规模，显示近期好坏参半的经济数据令联储收紧货币政策的信心不足，尤其是就业数据仍呈现劳动参与率低迷，长期失业比例较高，兼职工作  国际现货白银  上海黄金交易所白银T+D  国际金银比价 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 - 5 -  国际现货铂金 比例较高，失业率距离目标位置尚远等不利局面。 综上，本周初美国债务上限谈判很可能继续深陷僵局，贵金属有望走强。下半周ADP和非农就业报告将引起市场较大震荡，下行风险较大。黄金支撑位1300美元/盎司，阻力1360美元/盎司；白银运行区间预计在20美元/盎司至24美元/盎司。  伦铜  纽约轻质原油  英国北海布伦特原油 资料来源：Bloomberg 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 - 6 - 表2：本周重要财经数据和事件 时间 地点 事件 2013-9-30 9:45 中国 9月汇丰中国制造业PMI 2013-9-30 14:00 德国 8月实际零售销售环比增长 2013-9-30 17:00 欧元区 9月CPI初值 2013-9-30 17:00 美国 9月芝加哥PMI 2013-10-01 9:00 中国 9月中国官方制造业PMI 2013-10-01 16:00 德国、欧元区 9月制造业PMI终值 2013-10-01 16:00 德国 9月失业率、失业人口 2013-10-01 16:30 英国 9月制造业PMI 2013-10-01 21:00 美国 9月Markit制造业PMI初值 2013-10-01 22:00 美国 8月营建支出、9月ISM制造业PMI 2013-10-02 00:15 美国 美联储副主席耶伦发表演讲 2013-10-02 17:00 欧元区 8月PPI 2013-10-02 19:00 美国 9月27日当周MBA抵押贷款申请活动指数 2013-10-02 19:45 欧元区 欧央行公布利率决议 2013-10-02 20:15 美国 9月ADP就业人数 2013-10-03 00:00 美国 波士顿联储主席罗森格伦讲话 2013-10-03 9:00 中国 9月官方非制造业PMI 2013-10-03 16:00 德国、欧元区 9月服务业PMI终值 2013-10-03 17:00 欧元区 8月零售销售环比增长 2013-10-03 20:30 美国 9月28日当周初请失业金人数 2013-10-03 22:00 美国 9月ISM非制造业PMI 2013-10-03 23:00 美国 旧金山联储主席威廉姆斯讲话 2013-10-04 日本 日本央行公布利率决议、央行行长记者会 2013-10-04 14:00 德国 8月PPI 2013-10-04 20:30 美国 9月非农新增就业人口、失业率 资料来源：Bloomberg 金融市场研究周刊 欢迎读者提出宝贵的建议，请与我们联系。 商品与期货交易部研究发展团队： 肖 磊 021-60938507 xiaolei1.zh@ccb.com 邹 萌 021-68490152 zoumeng.zh@ccb.com 袁匡济 021-68490079 yuankuangji.zh@ccb.com 陈 浩 021-68490096 chenhao1.zh@ccb.com 汪晓芳 021-68490153 wangxiaofang.zh@ccb.com 徐 俊 021-60938519 xujun4.zh@ccb.com 左其龙 021-60466014 zuoqilong.zh@ccb.com 陈子隽 021-60466025 chenzijun.zh@ccb.com 张 航 021-60466004 zhanghang1.zh@ccb.com 徐小钧 021-58880000-3348 xuxiaojun.zh@ccb.com 产超平 021-60466022 chanchaoping.zh@ccb.com 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本期作者对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，报告中的观点或意见仅代表作者个人看法，仅供参考。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 通讯地址 ：上海市陆家嘴环路900号（200120），中国建设银行金融市场部商品与期货交易部