石化化工行业价格周报：纯碱、甲醇价格快速上扬,丁二烯价格缓慢提升

行业价格周报2013年9月第2期（9.6－9.20） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 1 纯碱、甲醇价格快速上扬，丁二烯价格缓慢提升 ——石化化工行业价格周报2013年9月第2期 2013年9月第2期 化工行业研究/行业价格周报 研究员： 裴云鹏 投 资 咨 询 证 书 编 号 ：S0760511010009 021-38529781 peiyunpeng@sxzq.com 苏淼 投资咨询证 书 编 号 ：S0760512080001 sumiao@sxzq.com 021-38529770 地址：上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦7层 山西证券股份有限公司 研究助理： 张良 zhangliang@sxzq.com 021-38529769 地址：上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦7层 山西证券股份有限公司 销售联系人： 孟军 010-82190365 地址：北京市大柳树路17号富海大厦808室 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业要闻： 前8月全国煤炭产量同比略有下降：国家发改委18日公布数据显示，1～8月份，全国煤炭产量同比略有下降；铁路煤炭发运15.14亿吨，同比增长0.3%；主要港口煤炭发运4.28亿吨，同比增长4.5%。煤炭进口2.13亿吨，同比增长15.5%；净进口2.08亿吨，增长17%。 我国将制定煤制天然气发展规划：国务院发布《大气污染防治行动计划》，力争再用五年或更长时间，逐步消除重污染天气，全国空气质量明显改善。到2017年，煤炭占能源消费总量比重降低到65%以下。京津冀、长三角、珠三角等区域力争实现煤炭消费总量负增长，通过逐步提高接受外输电比例、增加天然气供应、加大非化石能源利用强度等措施替代燃煤。 以过剩对过剩 大煤企扩量降价争市场：受煤炭市场需求不足影响，煤炭价格持续下跌，煤炭企业亏损面扩大。不少煤炭企业采取扩量、降价的方式抢占市场，形成“以过剩应对过剩”的局面。我国煤炭行业逐步进入“大矿时代”，大集团之间的恶性竞争将对煤炭产业产生严重不良影响。 甲醇市场步入慢牛行情：甲醇价格自2008年7月下旬创下历史高点后，便一直处于下降通道中。伴随着价格的弱势运行，企业平均开工率始终在60%上下徘徊，微利或亏损企业不断增多。随着有利因素的增多，甲醇价格呈逐渐回升态势，当前正在走出低谷，或将迎来缓慢攀升的大牛行情。 点评：目前甲醇价格大幅上涨，企业推涨动力比较大，内蒙新奥甲醇价格上调150元/吨，报价为2650元/吨。甲醇价格上涨的原因主要是供应偏紧，而且运输相对比较困难，随着甲醇价格上涨，部分企业的开工率会逐步提升，预计会压制甲醇价格继续上涨。 今年我国页岩气产量将达2亿立方米：国土资源部中国地质调查局油气资源调查中心页岩气室主任包书景表示，如果开发进展顺利，今年中国的页岩气产量预计可以接近2亿立方米；但至今仍然还没建成一个真正大规模开发的页岩气有利区块。据包书景介绍，从2009年到2012年底，全国累计完成129口页岩气相关钻井，2012年产量接近3000万立方米。 美阴冷气候减弱化肥需求：美国农场服务局（FSA）最新数据显示，受春季阴冷潮湿气候影响，美国化肥用量大幅减少。据FSA估算，受春季气候影响不能耕作的土地面积达821万亩，包括169万亩大豆、357万亩春玉米和198万亩小麦。该报告认为，虽然尚不能确定化肥用量受多大影响，但春播损失的耕地面积足以说明恶劣气候的严重影响。 百草枯价格呈现一周一调局面：近期百草枯价格呈现一周一调局面。就在昨天，沙隆 行业价格周报2013年9月第2期（9.6－9.20） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 2 9月6日－9月20日价差变化较大的化工产品 PP价差 776.79% PVC价差 212.00% 纯碱价差 108.00% 甲醇价差 31.78% 聚酯价差 29.12% LDPE价差 24.48% 硫酸价差 20.93% 西北电石价差 -14.06% 石脑油价差 -33.68% 醋酸价差 -132.13% DMF价差 -147.14% 二甲醚价差 -188.28% 达再度宣布调价，220升装42%百草枯母液报价一举上调2000元/吨。而上周五机构在调研另一家龙头厂商红太阳后发现，当前百草枯货源仍然紧张，价格趋势明确看涨，这导致长协方式也或将发生改变。此前的9月11日，红太阳已率先调整百草枯现货报价，220升装42%百草枯母液报价上调1000元/吨至26000至27000元/吨。国内实际成交均价从8月底的23500元/吨上调至25000元/吨左右。 青岛保税区橡胶库存再降：截至9月16日，青岛保税区橡胶总库存为28.31万吨，较8月30日统计的29.5万吨减少11900吨，降速意外加快。其中，原胶库存为14.83万吨，减少9700吨；复合橡胶微增800吨至8.95万吨；合成橡胶库存为4.45万吨，减少3000吨。 盛泰集团35亿元轮胎项目落户青州：从山东省青州市政府获悉，9月16日上午，总投资35亿元的盛泰集团年产2400万套半钢子午胎、120万套全钢子午胎项目签约，投产后年可实现销售收入130亿元。 天然胶进口量保持增势：海关总署数据显示，8月中国进口天然胶原胶17万吨，较7月增加13.3%，连续两个月保持增加态势。1～8月累计进口天然胶149万吨，较去年同期增长8.5%，增速继续放缓。8月我国天然胶进口金额为4.05亿美元，较7月上涨5.3%，但进口单价有所下滑。1～8月累计进口总额为40.71亿美元，较去年同期下降11.1%。 丁二烯供需紧张价格强劲上涨：7月中旬，丁二烯结束了持续阴跌的局面，开始触底反弹，连番上涨，再次成为化工市场重点关注的明星产品。截至9月22日，丁二烯市场价格9400元/吨，上涨幅度达到33%。业内人士分析认为，未来丁二烯仍会继续上涨。 点评：丁二烯的价格逐步从底部开始上涨，目前的价格为9400元/吨。前期丁二烯的价格远远低于成本价，因此很多企业停产检修或者降低负荷，经过近2个月的消耗库存量，目前的供应相对比较紧张，因此丁二烯的价格开始重新上涨，随着丁二烯价格的不断上涨，我们认为很多企业会逐步开始生产，我们预计未来丁二烯的价格以上涨为主。 拜耳材料科技扩大在华MDI产能：拜耳材料科技9月10日宣布，其位于漕泾的拜耳上海一体化基地（BISS）的二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）生产装置进入去瓶颈阶段。到2014年年中，现有产能将从35万吨/年增至50万吨/年。 黄磷价格持续走高动力不足：云南、贵州等地连日来的干旱导致黄磷企业电力不足，开工率下降，黄磷市场供应减少。目前来看，下游采购观望情绪逐渐散去，企业调价欲望高涨，纷纷上调出厂价格。但下游磷酸盐行业及农药行业淡季未尽，明显好转的迹象尚未体现，黄磷市场价格持续走高动力不足。 氟化铝涨价，企业开工率有望提升：两个月以来价格始终在成本线以下徘徊的氟化铝终于在近日迎来一波大涨。分析人士认为，随着此轮价格上涨，氟化铝生产企业的开工率将有所提高，预计后市氟化铝以震荡上行为主。自6月份下旬以来，氟化铝价格始终低于成本线7000元/吨。生产越多亏损越多的局面，迫使企业不得不逐渐下降开工率，最严重的8月份行业开工率甚至仅有一成左右。 重碱价格月涨超7%，多地纯碱市场货紧：近两个月来多地纯碱市场货源偏紧，导致 行业价格周报2013年9月第2期（9.6－9.20） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 3 国内轻、重碱价格普遍上涨。根据相关机构估算，8月以来，国内轻、重碱产品的涨幅分别达到4.09%和7.41%，创下近两年来最大月度涨幅。业内预计，下游浮法玻璃需求持续旺盛，加之双环科技因涉嫌超标排污被责令停产整顿，产品供求关系持续紧张将助推纯碱产品价格继续回升，青岛碱业等上市公司将在本轮提价潮中获益明显。 日本帝人开发出新型磷系阻燃剂：日本帝人开发出了可用于多种树脂的新型磷类阻燃剂。可用于ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚树脂）及聚苯乙烯等苯乙烯类树脂、聚酰胺类树脂，以及电子产品及汽车等使用的多种树脂。 亨斯迈13亿美元收购添加剂和钛白粉业务：美国化工巨头亨斯迈公司17日宣布，将以11亿美元现金收购特种化学品生产商洛克伍德控股公司(ROC)的高性能添加剂和二氧化钛业务。根据协议，该公司还将承担被收购方大约2.25亿美元的养老金债务。 染料价涨印染企业叫苦不迭：“目前染料价格上涨太快了。分散染料价格在去年最低时每吨仅1.6万元，目前已经上涨至3万元，涨幅高达87.5%，其他活性染料价格也紧随分散染料的价格，涨幅仅次于分散染料。”一位不愿透露姓名的石狮印染企业主管忧虑地说。记者从福建石狮印染市场了解到，印染企业近期普遍抱怨，染料价格出现了暴涨行情。走进福建万兴隆集团有限公司，记者看到白色坯布占据大半厂区空地。 阿科玛将建新型制冷剂产能：阿科玛公司近日宣布，公司已经决定将在亚洲和欧洲建设新型制冷剂HFO-1234yf生产厂，按计划生产装置将在2016年投产，采用阿科玛开发的专有技术。 联苯型聚酰亚胺膜“中国制造”：从上海缘达聚合材料有限公司获悉，其自主开发的PI-S联苯型聚酰亚胺膜材料成功用于制造超高温电机绕包线。该高性能聚酰亚胺膜各项技术指标基本达到同类进口产品水平，但价格远低于进口产品。目前，缘达公司已建成年产400吨规模的生产线，成为全球第二家联苯型聚酰亚胺膜生产企业。 开封高分子材料项目竣工：开封物源化工有限公司聚酯多元醇等高分子材料项目近日竣工，今年前8个月累计完成投资17050万元。据介绍，该项目位于兰考县产业集聚区，计划总投资1.2亿元，是开封市今年新开工建设的重点项目。进入8月份后，该项目建设进度明显加快，当月完成投资超过5000万元。目前该项目拥有2万平方米生产厂房，已具备年产12万吨聚酯多元醇等高分子材料的生产能力，拟定近期试车。 行业价格周报2013年9月第2期（9.6－9.20） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 4 近一周价差变化： 价差扩大品种：PP﹑PVC﹑纯碱﹑甲醇﹑聚酯﹑LDPE﹑硫酸﹑兴发黄磷﹑丁苯胶﹑磷酸﹑DAP﹑苯乙烯﹑BDO﹑PTA﹑PS﹑汽油﹑苯酚-丙酮联产吨苯酚﹑涤纶﹑烧碱﹑柴油﹑己二酸﹑草甘膦﹑DMC 价差缩小品种：MDI 、粘胶、ABS、顺丁胶、MEG、SBS胶、西北电石、石脑油、醋酸、DMF、二甲醚 价差持平品种：氨纶、尿素、三聚氰胺、硝酸铵 大盘及化工行业股一年来走势： 行业价格周报2013年9月第2期（9.6－9.20） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 5 一、原油生产炼制： 图1、原油价格走势 资料来源：百川资讯、山西证券研究所 图2、石脑油价格价差走势 资料来源：百川资讯、山西证券研究所 行业价格周报2013年9月第2期（9.6－9.20） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 6 图3、汽油价格价差走势 资料来源：百川资讯、山西证券研究所 图4、柴油价格价差走势 资料来源：百川资讯、山西证券研究所 图5、丙烯价格走势 行业价格周报2013年9月第2期（9.6－9.20）