行业价格周报2013年4月第1期（3.22－4.5） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 1 丁二烯价格大幅下跌，有机硅行业面临整合 ——石化化工行业价格周报2013年4月第1期 2013年4月第2期 化工行业研究/行业价格周报 研究员： 裴云鹏 投 资 咨 询 证 书 编 号 ：S0760511010009 021-38529781 peiyunpeng@sxzq.com 苏淼 投资咨询证 书 编 号 ：S0760512080001 sumiao@sxzq.com 021-38529770 地址：上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦7层 山西证券股份有限公司 联系人： 张良 zhangliang@sxzq.com 021-38529769 地址：上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦7层 山西证券股份有限公司 销售联系人： 孟军 010-82190365 地址：北京市大柳树路17号富海大厦808室 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业要闻： 有机硅行业深度整合大幕拉开：面对有机硅单体产能过剩、需求不旺、开工不足、效益大幅下滑的现实，有机硅单体企业开始调整和整合，部分企业的有机硅单体项目或停建或转产或延期投产，还有的企业正在商谈合作和合并，我国有机硅行业深度调整和整合的大幕已经拉开。“当前的整合是有机硅企业为化解产能过剩矛盾、进行产业结构调整作出的理智选择。尽管单体企业效益滑坡，但拥有下游产品的企业盈利能力较好。整合产业链，向下游产品延伸，也是脱困之举。”氟硅协会理事长季刚说：“企业间兼并重组还可整合优势资源，优化产业结构和布局，提升企业综合竞争力，提高产业集中度，促进行业健康有序发展。” 点评：近3年有机硅行业持续处于低迷，有机硅单体DMC的价格为16000～17000元/吨，价格持续处于低位，按照目前的价格，很多单体企业是处于亏损的，因此在行业持续低迷的格局下，企业之间兼并重组，实现资源优化配置是必然选择，目前上市公司中新安股份和蓝星新材都是有机硅行业的龙头企业，建议关注。 上海开展M100甲醇汽车试点：华谊集团上海焦化有限公司传来消息，该公司与上海强生闵行出租汽车公司扩大合作，目前该车队56辆出租车全部用上M100车用甲醇燃料。截至3月28日，上海焦化已为出租车累计加注车用甲醇923475升，合738.78吨，车辆行驶里程累计577.17万千米。按1.7升甲醇替代1升93号汽油，每天行驶350~400千米计算，使用车用甲醇每天可节省燃料费用80～100元。 10个新型煤化工项目获发改委路条：10个新型煤化工项目获国家发改委“路条”，即国家发改委办公厅同意开展该工程前期工作的批文。这10个项目投资总额在2000亿～3000亿元，包括5个煤制天然气、4个煤烯烃和1个煤制油项目。5个煤制天然气项目包括：中电投集团霍城年产60亿立方米的项目，山东新汶矿业集团新疆伊犁年产规模40亿立方米的项目，国电集团兴安盟年产规模40亿立方米的项目，中海油集团山西大同的年产40亿立方米的项目以及内蒙新蒙能源公司40亿立方米/年的煤制天然气项目。4个煤制烯烃的项目为：中石化集团在贵州织金投资的60万吨煤制烯烃项目，中石化与河南煤业集团合作在河南投资的60万吨煤制烯烃项目，中煤在陕西榆林投资的煤制烯烃二期60万吨煤制烯烃项目，甘肃华鸿汇金公司在平凉投资60万吨项目。 丁二烯内外盘价格同步暴跌：3月份丁二烯价格暴跌成为了化工品市场一个引人注目的焦点。3月28日，外盘（CFR东北亚）丁二烯现货价降到1470美元，较3月1日下降了630美元；国内中石化和中石油的厂家也纷纷大幅下调丁二烯的报价。3月31日，华东市场丁二烯价格为11000元，较2月28日下降3700元。内外盘价格同步暴跌25%。从目前情况看，可以说亚洲地区的丁二烯已接近底价了，然而国内丁二烯供应充足、天然胶库存高企、下游合成胶需求不旺的现实意味着丁二烯价格仍有进一步下降的危险。 点评：从历史来看，丁二烯的价格波动一直比较大，目前丁二烯的价格为11000元/吨，该价格已经是接近抽提法丁二烯的生产成本，受生产成本的支撑，尽管会受到下游需求疲软的影响，但是我们认为未来丁二烯继续下跌的空间不会很大，预计未来价 行业价格周报2013年4月第1期（3.22－4.5） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 2 3月22日－4月5日价格变化较大的化工产品 苯酚-丙酮联产吨苯酚价差 382.46% 醋酸价差 228.17% 苯乙烯价差 29.48% 甲醇价差 21.00% ABS价差 15.16% DMF价差 11.05% 己二酸价差 8.64% LDPE价差 8.36% 二甲醚价差 8.05% 柴油价差 7.61% SBS胶价差 -5.34% 粘胶价差 -6.11% 汽油价差 -14.77% PP价差 -15.11% MEG价差 -22.14% 石脑油价差 -38.67% 聚酯价差 -49.65% 丁苯胶价差 -50.93% 格应该以平稳为主。 又有三个煤制天然气项目获批复：3月26日左右，国家发改委下发了《关于同意内蒙古准格尔旗煤炭清洁高效综合利用示范项目开展前期工作的复函》。按照批复，北京控股集团将与中海油新能源投资有限责任公司、河北省建设投资集团公司共同在位于内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗大路工业园建设规模为3×40亿立方米/年煤制天然气项目。该项目建成后可在满足呼和浩特市和托克托县天然气稳定供应的同时，通过长输管线引气实现绿色能源进京，提高北京城市天然气供应保障力度，有效满足北京未来天然气需求。 我国石油探明储量连续6年超10亿吨：国土资源部举行《2012年我国石油天然气和主要固体矿产资源储量情况》新闻发布会，国土资源部矿产资源储量司副司长许大纯表示，2012年全国石油天然气探明储量大幅增加，产量稳中有增，油气资源的保障能力稳步提升。石油勘探获新突破，2012年全国石油新增探明地质储量15.2亿吨，比上年增长13%，是新中国成立以来第十次也是连续第六次超过10亿吨的年份。新增探明技术可采储量2.7亿吨，比上年增长7%。去年全国石油产量2.05亿吨，比上年增长1%。天然气方面，2012年天然气勘查新增探明地质储量9612.2亿立方米，比上年增长33%，居我国历史最高水平。新增探明技术可采储量5008.0亿立方米，比上年增长36%。去年全国天然气产量稳步增长，为1067.6亿立方米，比上年增长5.4%。鄂尔多斯、塔里木、四川盆地仍是我国天然气主产区。2012年全国煤层气产量25.7亿立方米，比上年增长24%。 尿素或靠出口解围：受内需、外贸双疲软影响，近期国内尿素价格呈现跌势。笔者认为，清明期间出厂价或将企稳。且如果国际市场能接受目前欧洲方面365～370元的离岸价，国内尿素价格有望在4月中旬反弹。农业需求持续平淡，华东、华北行情交替启动，但受“倒春寒”以及农业用肥结构调整影响，整体销售低于预期水平。面对国内市场低迷走势，业内寄望于后期出口。不过，从近两周的国际尿素市场来看，形势尚不明朗。首先，国际需求受天气影响，采购期被推迟。美国因为强降雪过后持续寒冷潮湿，大量玉米转产大豆，而且玉米价格比预期低6%左右，将直接缩减其尿素需求。其次，出口国所报离岸价偏高，对国际买家缺少吸引力。最后，采购国前期有一定量库存，印度、拉美等买家可能要到4月中旬才会重返市场，巴基斯坦刚刚发起的新一轮招标也有等待之意。目前国际市场成交寥寥，多数买家持观望态度。 合成氨废水排放标准再度收紧：针对环境保护部日前发布的新版《合成氨工业水污染物排放标准》，4月1日，中国石油和化学工业联合会副秘书长周献慧接受记者采访时表示，与2001年第一次修订相比，对各项污染物排放标准收紧，氨氮排放的标准尤为严格，给合成氨生产企业提出了非常艰巨的任务和明确的时间要求。该标准是对1992年发布《合成氨工业水污染物排放标准》的第二次修订。《标准》明确规定，自2014年7月1日起至2015年12月31日止，现有企业直接排放和间接排放的化学需氧量(COD)为100mg/L和200mg/L，氨氮为40mg/L和50mg/L，总氮为50mg/L和60mg/L；自2016年1月1日起，标准提升至化学需氧量(COD)为80mg/L和200mg/L，氨氮为25mg/L和50mg/L，总氮为35mg/L和60mg/L。同时，总磷等多项标准也同步提高。 日本东丽将扩大亚洲包装薄膜产能：日本东丽株式会社4月1日宣布，它将在亚洲进行一系列投资，以提高食品包装用气相沉积薄膜生产能力。旗下的东丽先进薄膜公司(Toray Advanced Film，TAF)将福岛工厂新建一套气相沉积生产设备，用于生产包装用途的铝涂覆聚丙烯(PP)膜，预计2013年10月建成投产。旗下另一家设在马来西亚槟城的子公司—Penfibre也将在东丽先进薄膜公司技术支持下引入气相沉积设备，并计划 行业价格周报2013年4月第1期（3.22－4.5） 证券研究报告： 行业周报 请参阅最后一页免责声明部分 3 2014年4月开始生产包装用途的金属涂覆聚酯薄膜。此外，泰国东丽合成纤维公司(TTS)已经完成了流延聚丙烯(CPP)膜扩能项目。这三家公司包装薄膜的生产设施总投资约30亿日元。福岛工厂现有铝涂覆膜生产能力580吨/月，此次新增能力后大约增加产能一倍至1100吨/月。Penfibre公司现有PET薄膜产能为3600吨/月，此次建成的金属涂覆PET薄膜能力375吨/月。而泰国TTS建成的气相沉积膜产能已在2012年10月扩大至550吨/月。 PS餐具解禁，可降解塑料厂家伤不起：国家发改委发布第21号令，对《产业结构调整指导目录（2011年本）》有关条目进行局部调整，在淘汰类产品目录中删除了一次性发泡塑料餐具。这意味着一次性发泡餐具将在被禁14年后“合法”回归。尽管国家发改委对解禁令给出解释，产业界也从科学的角度罗列了发泡餐具保温、耐压、重量轻以及便宜等优点，但争议仍在持续发酵。 米其林拟削减欧洲轮胎工厂产能：由于欧洲轮胎市场遭欧洲危机影响持续低迷，米其林轮胎计划采取措施，削减其在欧洲轮胎产量与库存水平。据法国《回声报》报道，米其林目前在欧洲的乘用车轮胎工厂是以75%的产能进行运转，而生产卡车轮胎的工厂则是以60%的产能进行运转。《回声报》表示，米其林近期同工会达成了一项协议，使其能够更加灵活地调整工厂的工作进度，其它媒体报道称该公司还将对西班牙工厂采取大规模的减产措施。 氨纶业旺季复苏，细旦丝卖到脱销：随着传统旺季的到来，氨纶行业迎来一波景气提升。受益于新增产能有限以及上游原材料价格持续走低等因素，氨纶企业的生产价格有所恢复，已经站上成本线，并且氨纶品种中的“细旦丝”品种库存接近为零，卖到脱销。“下游纺织行业尽管有所恢复，但仅是一种弱复苏。”浙江一家氨纶上市公司董秘表示，在下游纺织需求尚未有效恢复的情况下，来自供应端产能的影响就显得格外珍贵。“除了每年传统旺季因素影响外，氨纶这波景气提升主要是因为没有新增产能冲击。”上述人士介绍称，2012年下半年开始，氨纶行业新增产能有限，行业步入产能消化阶段，供需格局开始好转。2012年氨纶的产能增速为7.4%，并且大部分在2012年上半年投放，同期2012年表观消费量增速达到12.7%；并且未来两年氨纶新增产能相对较少。 全球丁苯胶市场难脱困局：由于全球汽车行业仍面临严峻挑战，加之上游原料成本居高不下，轮胎制造业继续低迷，全球丁苯橡胶（SBR）价格疲软、销售不畅的困局实难解开。IHS化学公司在上周发布的《全球烯烃及弹性体》报告中预计，SBR走出困境的时间最早也要在今年下半年，要看今年下半年汽车需求的复苏情况，尤其是出口亚洲的需求。据了解，2012年欧盟27个成员国的汽车总销量降到17年来的最低点，预计2013年汽车销量还将维持下降趋势，连续第六年下降。不过欧洲SBR