贵金属周报：黄金白银破位下行,本周面临重要考验

请阅读最后一页重要声明 1 研究员： 王琎青 ：(021) 58351059-8004 ：wangjq@cjfco.com.cn 联系人： 李佳 ：(027) 65799950 ：Lij@cjfco.com.cn 相关报告 《非农提振金银 短期延续震荡》 2013.09.09 《金银面临下行压力》 2013.09.03 《金银维持强势》 2013.08.19 《金银或将迎来夏季攻势》 2013.08.12 《多空因素交织，金银延续震荡》 2013.08.08 《金银本周考验关键压力位》 2013.07.22 黄金白银破位下行 本周面临重要考验 叙利亚化武危机进一步缓解，导致避险资金撤出贵金属市场，同时市场预期美联储将在本周 FOMC 议息会议上准备收缩 QE，令金银破位下行。北京时间本周四凌晨美联储将公布利率决议以及召开美联储主席伯南克的新闻发布会，华尔街大多预计可能此次会议宣布首次放缓 QE。由于此次利率决议公布时间恰逢中国中秋假期休市，投资者需要控制仓位以应对假期中市场的巨大波动，空单持有者也应保持较低仓位，以防范可能出现的意外情况。 贵金属周报研究咨询部 2013-09-16 2 请阅读最后一页重要声明 一、 上周行情回顾 叙利亚化武危机进一步缓解，导致避险资金撤出贵金属市场，同时市场预期美联储将在本周 FOMC 议息会议上准备收缩 QE，令金银破位下行。伦敦金报收于 1327.10 美元，较前周下跌 63.70 美元，跌幅 4.58%。伦敦银报收于 22.20 美元，较前周下跌 1.62 美元，跌幅 6.80%。上海期货交易所沪金主力 1312 合约报收于 262.70 元/克，较前周下跌 11.15 元，跌幅 4.07%；沪银主力 1312 合约报收 4415 元/千克，较前周下跌 304 元，跌幅 6.44%。上海黄金交易所黄金 T+D 报收于 262.70 元/克，较前周下跌 10.08 元，跌幅 3.70%；白银 T+D 报收于 4384 元/千克，较前周下跌 271 元，跌幅 5.82%。 图 1：美黄金连续 资料来源：博易大师 长江期货 图 2：美白银连续 资料来源：博易大师 长江期货 请阅读最后一页重要声明 3 二、 影响因素分析 1. 叙利亚化武危机峰回路转 叙利亚化武危机的峰回路转成为影响市场的关键因素。叙利亚爆发战争的可能性降低，短期避险资金流出黄金市场，导致黄金大跌。 上周初美国国务卿克里“口误”提出了叙利亚政府上缴化学武器可以避免美国的军事打击方案之后，俄罗斯总统普京抓住克里“口误”的机会提出通过外交途径以化武换和平的方式解决叙利亚问题的提议，并马上得到了奥巴马总统的积极响应。上周四克里和俄罗斯外交部长拉夫罗夫在日内瓦进行谈判，并在上周六达成了共识，公布了联合声明。声明给出了处理叙利亚化武的详细时间表。在新闻发布会上，克里表示对于可能请求联合国安理会根据《联合国宪章》第七章做出授权军事及非军事制裁的决议，他与拉夫罗夫已达成共识。任何叙利亚违反协议规定的行为都会导致联合国安理会对叙采取“措施”。调查员务必于今年 11 月以前抵达叙利亚境内，到 2014 年年中，叙利亚摧毁或撤除化学武器的行动必须完成。拉夫罗夫表示在考虑予以制裁前，化学武器委员会必须向联合国安理会上报违约行为。克里称，他与拉夫罗夫及两人的专家团队对叙利亚现存化学武有了“共同的评估”，叙利亚必须摧毁所持的一切武器。 2. 萨默斯退出角逐美联储主席一职 美国前财政部长劳伦斯·萨默斯周日致电美国总统奥巴马，表示其退出对下任联储主席之一职的角逐。萨默斯在电话后写给奥巴马的信件中称，“我不得不承认，我的进一步参选会引起更激烈的动荡，这对美联储、现任政府乃至于美国目前的经济复苏都是不利的”。萨默斯对于美联储量化宽松政策持强硬态度，此前市场人士认为如果萨默斯当选美联储主席，美联储可能会很快退出量化宽松政策。因此，萨默斯宣布退出角逐美联储主席一职之后，周一早盘美元指数大幅下挫，但对贵金属价格提振作用有限。 3. 美国经济数据好坏不一  美国 9 月密歇根大学消费者信心指数初值 76.8，跌至 5 个月低点，预期 82.0，前值 82.1。消费者信心指数信心指数下降的主要原因是人们越来越担心更高的利率，将减缓经济增长步伐，以及就业增长的速度，同时房地产市场降温，也影响到了消费者对个人财务状况改善的状况。  美国 8 月零售销售月率增长 0.2%，预期增长 0.4%。 4 请阅读最后一页重要声明  美国上周初请失业救济人数降至 2006 年 4 月以来最低水平，美国两州升级计算机系统导致首申数字大幅下跌。截至 9 月 7 日，美国初请失业金人数为 29.2 万人，预期 33 万人，前值 32.3 万人。截至 8 月 31 日续请失业金人数为 287.1 万人，前值为 294.4 万人。 图 3：密歇根大学消费者信心指数跌至 5 个月低点 图 4：美国 8 月零售销售数据低于预期 资料来源：Wind 长江期货 资料来源：Wind 圣路易斯联储 长江期货 图 5：美国上周初请失业救济人数降至 2006 年 4 月以来最低水平 资料来源：圣路易斯联储 长江期货 40 50 60 70 80 90 100 110 120 2000/012000/092001/052002/012002/092003/052004/012004/092005/052006/012006/092007/052008/012008/092009/052010/012010/092011/052012/012012/092013/05密歇根大学消费者信心指数‐1.0‐0.50.00.51.01.50.01.02.03.04.05.06.07.08.0零售和食品服务销售额环比增长(%)零售和食品服务销售额同比增长(%)2,700,0002,800,0002,900,0003,000,0003,100,0003,200,0003,300,000290,000300,000310,000320,000330,000340,000350,000360,000370,000380,000390,0002013/01/052013/01/192013/02/022013/02/162013/03/022013/03/162013/03/302013/04/132013/04/272013/05/112013/05/252013/06/082013/06/222013/07/062013/07/202013/08/032013/08/172013/08/31上周初请失业金人数(季节性调整）上周续请失业金人数(季节性调整） 请阅读最后一页重要声明 5 三、 持仓情况跟踪 做多资金流出金银市场 全球最大的黄金 ETF-SPDR 上周持仓量减少 8.11 吨，现黄金持有量 911.12 吨。截止 9月 10 日，美国 COMEX 黄金期货非商业持仓净多单持有量为 68724 张，与前周数据相比回落9467 张。 ishares Silver Trust 白银 ETF 上周持仓量减少 35.98 吨，现为 10497.74 吨。截至 9月 10 日，COMEX 白银期货非商业持仓净多单持有量为 15834 张，与前周数据相比减少 3013张。 图 6：黄金 ETF-SPDR 持仓量与金价关系图 图 7：COMEX 期金非商业净多单情况图 资料来源：WIND 长江期货 资料来源： CFTC 长江期货 图 8：ishares 白银 ETF 持仓量变化与银价关系图 图 9：COMEX 期银非商业净多单情况图 资料来源：WIND 长江期货 资料来源： CFTC 长江期货 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 800 950 1,100 1,250 1,400 1,550 1,700 1,850 2‐Jan‐132‐Mar‐132‐May‐132‐Jul‐132‐Sep‐13伦敦午后定盘价（美元/盎司）持仓量（吨）1,2001,3001,4001,5001,6001,7001,80010,000 40,000 70,000 100,000 130,000 160,000 1‐Jan‐131‐Mar‐131‐May‐131‐Jul‐131‐Sep‐13非商业持仓净多头伦敦金午后定盘价（美元/盎司）1821242730339,4009,6009,80010,00010,20010,40010,60010,80011,0001/2/2013 2/15/2013 4/2/2013 5/14/2013 6/26/2013 8/8/2013ishareETF持仓量（吨）伦敦白银午后定盘价（美元/盎司）1618202224262830323405,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0001‐Jan‐131‐Mar‐131‐May‐131‐Jul‐131‐Sep‐13非商业净多单白银伦敦午后定盘价（美元/盎司） 6 四、压力位附图资料看至图资料者需出现 、 本周行上周黄金价力。短期回调附近逢高做空10：黄金构成料来源：长江期上周白银跌至20.50美元11：白银构成料来源：长江期由于本周美需要控制仓位现的意外情况 行情展望 价格跌破上升调目标位看至空。 成头肩顶形态期货 跌破头肩顶颈元，压力位2成头肩顶形态期货 美联储FOMC位以应对假期况，如美联储 升通道下轨以至1275美元态，面临进一颈线位22.8022.50-22.80态，面临进一C议息会议结期中市场的