休闲服务行业周报（11.20~11.26）：虐童事件持续发酵，红黄蓝股价重挫

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年11月26日 证券研究报告•行业研究•休闲服务 现代服务行业周报（11.20-11.26） 虐童事件持续发酵，红黄蓝股价重挫 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：朱芸 执业证号：S1250517030001 邮箱：zhuz@swsc.com.cn 联系人：杭爱 电话：010-57631198 邮箱：ha@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -17%-9%-2%6%14%21%16/1117/117/317/517/717/917/11休闲服务沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 33 行业总市值（亿元） 3,173.30 流通市值（亿元） 3,083.98 行业市盈率TTM 35.54 沪深300市盈率TTM 14.2 相关研究 [Table_Report] 1. 现代服务行业周报（11.13-11.19）：政策事件频出，幼教格局或变革 (2017-11-20) 2. 大国崛起专题之教育篇：大国崛起，教育为先 (2017-11-16) 3. 现代服务行业周报（11.6-11.12）：板块资产证券化加速，求同存异趋势显著 (2017-11-13) 4. 现代服务行业周报（10.30-11.5）：三季报披露完毕，职教幼教成长性明确 (2017-11-05) 5. 现代服务行业周报（10.23-10.29）：龙头效应显著，上市热潮再起 (2017-10-29) [Table_Summary]  上周行情：上周餐饮旅游板块下跌3.03%，相对沪深300指数下跌2.63%。在申万休闲服务二级行业中，景点、酒店、餐饮和旅游综合板块均呈下跌趋势，跌幅分别为3.14%、2.69%、4.11%、2.31%。教育板块下跌3.2%，相对沪深300指数下跌2.8%。  行业动态：1）国务院教育督导委员会办公室印发紧急通知，部署立即在全国开展幼儿园规范办园行为专项督导检查，要求有效减少类似事件发生，确保广大幼儿的身心健康。2）新东方和科大讯飞共同发布了口语和写作智能批改产品RealSkill，该产品主要包括托福、雅思等出国留学考试的智能写作批改和口语评测。3）中国服务机器人创业公司云迹科技已完成来自腾讯投资、海航旅业创新投资、科大讯飞以及澜亭资本的数千万美元A轮融资。4）凹凸个性教育与学霸君达成战略合作，推出AI智能教育系统。5）旅游综合服务平台中渡科技完成数千万元人民币A轮融资，本轮资金主要用于旗下“找导游”App的推广。6）携程宣布与全球最大的随上随下城市观光大巴公司Big Bus Tours在上海签署战略合作协议，双方宣布将在系统直连、创新营销、产品多元化等方面进行全方位合作。  本周投资观点：上周，红黄蓝旗下幼儿园被爆发生虐童事件，得到社会舆论的广泛关注，随之股价暴跌38.4%。我们继续维持此前观点：未来一段时间内，幼教领域的政策监管将有所收紧，相关政策法规有望出台。从资本市场角度，受虐童事件、普惠园政策影响，短期内幼教领域资本投资或受一定影响，但幼教行业强需求的基本面未发生变化。我们维持教育板块“强于大市”评级。 从资源禀赋、标的质地角度推荐皖新传媒（601801）：市场化程度较高的国企，教育产业布局持续落地；视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著。从成长性、估值和政策三个维度来看，我们看好职教、幼教，推荐开元股份（300338）：多方利益深度绑定，业绩增长超预期；百洋股份（002696）：“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成；文化长城（300089）：教育版图再添翡翠，教育业务布局更上一层楼。  风险提示：突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，汇兑风险，公司业绩不达预期的风险。 重点公司盈利预测与评级 [Table_Finance] 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 601801 皖新传媒 11.01 买入 0.72 0.81 0.85 15 14 13 002841 视源股份 75.59 买入 2.11 2.87 3.86 35 26 20 300338 开元股份 20.10 买入 0.53 0.84 1.05 39 24 19 002696 百洋股份 19.33 增持 0.43 0.72 0.90 47 27 22 300089 文化长城 8.76 增持 0.24 0.30 0.37 36 30 24 数据来源：公司公告，西南证券 现代服务行业周报（11.20-26） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 行业观点 上周餐饮旅游板块下跌3.03%，相对沪深300指数下跌2.63%。在申万休闲服务二级行业中，景点、酒店、餐饮和旅游综合板块均呈下跌趋势，跌幅分别为3.14%、2.69%、4.11%、2.31%。教育板块下跌3.2%，相对沪深300指数下跌2.8%。 图1：餐饮旅游、教育板块市场表现 数据来源：wind、西南证券整理 1.1行业动态 教育 1）国务院教育督导委员会办公室印发紧急通知，部署立即在全国开展幼儿园规范办园行为专项督导检查，要求有效减少类似事件发生，确保广大幼儿的身心健康。 2）新东方和科大讯飞共同发布了口语和写作智能批改产品RealSkill，该产品主要包括托福、雅思等出国留学考试的智能写作批改和口语评测。 3）中国服务机器人创业公司云迹科技已完成来自腾讯投资、海航旅业创新投资、科大讯飞以及澜亭资本的数千万美元A轮融资。 4）凹凸个性教育与学霸君达成战略合作，推出AI智能教育系统。 餐饮旅游 1）旅游综合服务平台中渡科技完成数千万元人民币A轮融资，本轮资金主要用于旗下“找导游”App的推广。 2）由中国26个省市区旅游主管部门发起的“中国休闲旅游推广联盟”在海南成立，旨在发展中国休闲旅游业，统一中国休闲旅游品牌形象，开展中国休闲旅游产品营销活动，共同开拓国际旅游客源市场。 3）携程宣布与全球最大的随上随下城市观光大巴公司Big Bus Tours在上海签署战略合作协议，双方宣布将在系统直连、创新营销、产品多元化等方面进行全方位合作。 现代服务行业周报（11.20-26） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 1.2本周投资观点 上周，红黄蓝旗下幼儿园被爆发生虐童事件，得到社会舆论的广泛关注，随之股价暴跌38.4%。我们继续维持此前观点：未来一段时间内，幼教领域的政策监管将有所收紧，相关政策法规有望出台。从资本市场角度，受虐童事件、普惠园政策影响，短期内幼教领域资本投资或受一定影响，但幼教行业强需求的基本面未发生变化。我们维持教育板块“强于大市”评级。 从资源禀赋、标的质地角度推荐皖新传媒（601801）：市场化程度较高的国企，教育产业布局持续落地；视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著。从成长性、估值和政策三个维度来看，我们看好职教、幼教，推荐开元股份（300338）：多方利益深度绑定，业绩增长超预期；百洋股份（002696）：“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成；文化长城（300089）：教育版图再添翡翠，教育业务布局更上一层楼。 2 二级市场观察 2.1个股涨跌情况 上周，餐饮旅游板块录涨的个股有两支，分别是大连圣亚（600593.SH）、*ST东海A（000613.SZ），分别上涨2.88%、1.22%。跌幅前三的个股分别是三湘印象（000863.SZ）、西安饮食（000721.SZ）、和峨眉山A（000888.SZ），跌幅分别为6.18%、5.31%、5.21%。教育板块涨幅前三的个股是电光科技（002730.SZ）、和晶科技（300279.SZ）、和拓维信息（002261.SZ），分别上涨15.79%、7.43%、和4.62%，跌幅前三的个股分别为百洋股份（002696.SZ）、盛通股份（002599.SZ）、中文在线（300364.SZ），跌幅分别为8.3%、8.21%、和7.66%。 2.2资金流向及大宗交易 申万休闲服务二级中，旅游综合、酒店、景点、餐饮板块资金净流出2.84亿元、0.22亿元、1.85亿、0.61亿，金额流入率分别为-5.54%、-1.78%、-5.8%、-12.37%。 上周，教育板块科大讯飞（002230.SZ）、东方时尚（603377.SH）有两单大宗交易：科大讯飞2017年11月23日大宗交易成交价66.82元，涉及金额267.28万元；东方时尚11月23日发生大宗交易，平均成交价格38元，涉及金额228万元。上周旅游板块大连圣亚（600593.SH）有一单大宗交易：成交日期2017年11月21日，成交价为23.7元，涉及金额2796.96。 2.3融资融券情况 上周融资买入教育板块标的前五名中，科大讯飞（002230.SZ）以66.13亿元排在首位，其余依次为拓维信息（002261.SZ）、皖新传媒（601801.SH）、威创股份（002308.SZ）和洪涛股份（002325.SZ）。科大讯飞（002230.SZ）以50.12万股排在教育板块融券卖出标的首位，威创股份（002308.SZ）和拓维信息（002261.SZ）位列二三位。 餐饮旅游板块没有融资融券发生。 现代服务行业周报（11.20-26） 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 2.4上市公司跟踪 表1：增减持 证券代码 证券名称 披露日期 内容 000863 三湘印象 2017-11-21 公司控股股东上海三湘投资控股有限公司通知,三湘控股及公司黄辉董事长累计以集中竞价方式合并增持13,821,991股,累计达到公司总股本1%. 000863 三湘印象 2017-11-21 上海三湘投资控股有限公司增持股份2572092股目前共持有280592067股流通股份，最新持有数量占流通股份总数占比为30.6073% 数据来源：公司公告，西南证券整理 表2：重大合同 证券代码 证券名称 披露日期 内容 002325 洪涛股份 2017-11-22 公司与永旺（柬埔寨）有限公司（以下简称“永旺柬埔寨”或“雇主”）和伟民建筑工程有限公司（以下简称“伟民建筑”）签订了《柬埔寨金边金塔42项目合同协议书》 数据来源：公司公告，西南证券整理 表3：质押与解除质押 证券代码 证券名称 披露日期 内容 300688 创业黑马 2017-11-24 牛文文将持有的221.6万股股票质押给招商证券股份有限公司 300050 世纪鼎利 2017-11-23 叶滨将持有的1000万股股票质押给华泰证券(上海)资产管理有限公司 叶滨将持有的1200万股股票质押给华泰证券股份有限公司 300050 世纪鼎利 2017-11-23 叶滨持有并质押给华泰证券(上海)资产管理有限公司的1000万股股票解押 300338 开元股份 2017-11-22 罗旭东将持有的800万股股票质押给长江证券股份有限公司 002599 盛通股份 2017-11-21 栗延秋持有并质押给国海证券股份有限公司的1320万股股票解押 002730 电光科技 2017-11-21 石晓贤将持有的385万股股票质押给爱建证券有限责任公司 002730 电光科技 2017-11-21 石晓贤持有并质押给爱建证券有限责任公司的385万股股票解押 300248 新开普 2017-11-21 2015-08-26，杨维国将持有的15万股股票质押给南京证券股份有限公司 2015-03-19，杨维国将持有的100万股股票质押给南京证券股份有限公司 2015-09-02，杨维国将持有的25万股股票质押给南京证券股份有限公司 2016-11-17，杨维国将持有的30万股股票质押给国泰君安证券股份有限公司 2017-05-