中国制造：放松管制和私营部门的增长；经济月刊

索引06/09/2013每日市场统计13/09/2013德意志银行市场研究亚洲中国战略期刊中国制造日期2013年9月16日终审法院首席代表研究分析师（+852）2203 6167马骏博士首席经济学家（+852）2203 8308放松管制和私营部门的增长；经济月刊今日主题中国战略-放松管制和私营部门的增长（马军）林莉博士战略师(+852) 2203 6187党的十一届三中全会宣布一种 性能价格1D％chg 1M％chg大型改革计划。我们认为，通过以下方式促进私营部门发展：恒指22,915-0.21.6为私营公司提供平等的投资机会，并H股10,539-0.93.4与国有企业相比，融资来源可能是最有意义的A3002,489-0.75.2改革计划的一部分。除了计划中的文字，我们还看到 批量价格1D％chg 1M％chg中国通过表明自己的愿望来促进私营部门的承诺恒指1,579-3.0-47.1参加TPP（跨太平洋伙伴关系）的谈判的先决条件H股1,918-5.2-76.2其中包括参与国将允许私人公司和国有企业A30011,078-31.129.2平等竞争。上海自贸区的启动是 我们认为，这也是中国加入TPP的先兆。 （六月马– 852 2203 8308）亚洲经济月刊-9月（马俊）中国：经济前景：7月和8月的数据表明，中国经济正朝着健康复苏的方向发展，我们认为这可能会持续一两年。 我们认为，外部需求的改善，货币流通速度的提高以及地方政府用于基础设施建设的收入的增加，可能会比人们的看法更为可持续。香港：经济在第二季度恢复了一定的实力，但是......在年初的缓慢发展之后，第二季度经济有所反弹。 但是，第三季度的消费低于预期以及零售销售疲软，使我们将2013年的增长预测略微下调至3。2％。 2014年的预测保持不变，为5。0％，以及最近对欧元区增长预测的升级，都给该预测增加了一些上行风险。 （马俊– 852 2203 8308） http：// pull。db-gmresearch。com / p / 2188-22B0 / 17710146 / Asia_Economics_Monthly。pdf格式中国水泥行业-dbAccess之旅：需求改善以信贷恶化为代价（Johnson Wan）9月的第二周，我们完成了dbAccess投资者之旅，拜访了华东水泥价值链上的公司。 我们的渠道检查显示，在7月至8月停产后，期望值可能过高。[接下页]香港/中国行业分析师的首选金融-中国工商银行，中行，平安，中国人寿，海通证券；电讯-中国电信；属性-COLI，华润置地，世茂，碧桂园；汽车-华晨中国，宝信；交通运输。-国泰航空，中国航运发展；-CRCC；消费者-周大福，恒安，沃尔玛，欧舒丹；能源/化工-中石化，中化化肥；实用工具-华电，华能，北京企业，龙源；金属/采矿-华润水泥；神华能源；赌博–金沙，银河；互联网-新浪，搜房网；卫生保健–四环制药，汉诺生物制药；中小盘-CCS如家快捷酒店。 恒指CY2012 CY2013 CY2014每股收益每 PBR 1.4 1.3 1.2 国企指数CY2012 CY2013 CY2014每股盈利3.8％12.5％8.8％PER 9.6 7.7 7.1 PBR 1.4 1.1 1.0 MSCI HK CY2012 CY2013 CY2014每股收益市盈率16.7 15.3 14.0PBR 1.3 1.2 1.1 MSCI中国CY2012 CY2013 CY2014 每股盈利3.9％10.5％8.8％ PER 10.7 9.2 8.5PBR 1.6 1.3 1.24.1% 10.2%7.8%DB经济预测10.910.810.0 香港2012 2013F2014F 国内生产总值Merch。经验（％）6.4 6.5 8.0 消费物价指数 中国2012 2013F2014F5.8% 8.3%9.2% 国内生产总值Merch。经验（％）7.9 10.5 14.5 消费物价指数 外汇汇率（eop）人民币/美元资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MICA（P）054/04/2013。页面PAGE尽管我们看到第四季度有所回升的迹象，但我们也看到新出现的风险可能使复苏脱轨：1）信贷仍然吃紧，下游参与者的营运资金继续恶化； 2）自停产结束以来，主要水泥生产商之间的竞争加剧了； 3）骨料的短缺可能影响建筑活动。在具有强大定价能力的低成本品牌中的地位，例如CRC和Conch。 （约翰逊·万– 852 2203 6163） http://pull.db-gmresearch.com/p/46-7A0C/21516261/0900b8c08742db0b.pdf(%)1.53.55.0页面PAGE随着中国的复苏，美国的加速发展以及欧盟的触底反弹，对亚洲最重要的是什么？尽管过去十年中与中国的贸易总额份额急剧增加，但亚洲最大的经济体仅占东盟出口总增加值的8.5％。与美国相比，可比数字是16％，而欧盟的问题比所有国家都重要（19.6％）。从中国的有利角度来看，这一数字甚至更加戏剧化-东盟仅占中国出口总增加值的4.8％。美国（24％）和欧盟（25％）的份额大大增加。因此，G2复苏对亚洲而言比区域内需更为重要，而欧盟的重要性甚至超过美国。 （马骏– 852 2203 8308）http://pull.db-gmresearch.com/p/2374-57F4/17171531/ALMM.pdf(%)4.13.73.4数据库资产研究尽管我们看到第四季度有所回升的迹象，但我们也看到新出现的风险可能使复苏脱轨：1）信贷仍然吃紧，下游参与者的营运资金继续恶化； 2）自停产结束以来，主要水泥生产商之间的竞争加剧了； 3）骨料的短缺可能影响建筑活动。在具有强大定价能力的低成本品牌中的地位，例如CRC和Conch。 （约翰逊·万– 852 2203 6163） http://pull.db-gmresearch.com/p/46-7A0C/21516261/0900b8c08742db0b.pdf(%)7.87.68.5亚洲本地市场月报-美联储全力以赴（马骏）随着中国的复苏，美国的加速发展以及欧盟的触底反弹，对亚洲最重要的是什么？尽管过去十年中与中国的贸易总额份额急剧增加，但亚洲最大的经济体仅占东盟出口总增加值的8.5％。与美国相比，可比数字是16％，而欧盟的问题比所有国家都重要（19.6％）。从中国的有利角度来看，这一数字甚至更加戏剧化-东盟仅占中国出口总增加值的4.8％。美国（24％）和欧盟（25％）的份额大大增加。因此，G2复苏对亚洲而言比区域内需更为重要，而欧盟的重要性甚至超过美国。 （马骏– 852 2203 8308）http://pull.db-gmresearch.com/p/2374-57F4/17171531/ALMM.pdf(%)2.62.63.5最新消息-香港月报：以Hi-Li flattener获利（Linan Liu）6.28 6.156.00经济前景：欧洲和美国的强劲增长将提振香港出口，并在2014年之前推动GDP增长。（Linan Liu-+852 2203 8709）http://pull.db-gmresearch.com/p/1673-2FF6/ 17322715 / DB_Update_2013-09- 13_0900b8c08743506a.pdf BEWG-收购热潮仍在继续（0371.HK，买入，目标价：3.20港元，收盘价：2.97港元，黄启廷） http://pull.db-gmresearch.com/p/2074-C6C8/21235404/0900b8c08747bd92.pdf BEW昨晚宣布了另一项大规模的水资产收购。这是过去三个月中第三次大规模的水资产收购。今年，该公司新增了约500万吨/天的水项目（不包括120万吨/天的资产注入），这是其年产能增加目标的2.5倍和2012年总产能的50％。我们继续预计由于该行业的快速私有化和合并，未来会有更多的收购。 （黄开庭– 852 2203 6235）2BEWG-收购热潮仍在继续（0371.HK，买入，目标价：3.20港元，收盘价：2.97港元，黄启廷）Marcel Cassard CB＆S研究部全球负责人中国TMT日报–微信公众号货币化；此外，百度，0728.HK公用事业/替代能源– BEW收购九个供水/污水处理项目长城内–上海市参赞处-上海自贸区计划将于9月29日公布亚洲消费与媒体日报–中国家庭–债券发行亚洲数据快讯–数据快讯-亚洲经济日记：9月16日至20日2013年9月16日中国制造市场新闻世行行长预计中国将实现GDP增长目标，但警告称将降低风险–世界银行行长金Jim（Jim Yong Kim）表示，中国今年应实现其7.5％的GDP增长目标。但他警告称，由于有报道称美国正准备缩减其量化宽松（QE）计划，表明新兴市场仍存在重大风险，因此新兴市场利率上升（路透社）中国批准铁矿石期货交易–中国最高证券监管机构中国证券监督管理委员会（CSRC）表示，它已批准大连商品交易所（DCE）开展铁矿石期货交易。 （新华网）政策顾问说，利率自由化正在进行中–一位高级官员说，中国正在积极制定规则以建立存款保险制度和管理金融机构的破产-人们普遍认为这是预示最终利率自由化的两个步骤。 （中国日报）中国汽车工业协会（CAAM）发布的最新数据显示，8月份中国摩托车出口下降2.0％–今年8月，中国摩托车出口同比下降2.0％，环比下降8.7％，至729,900辆。 （标准）中国加快了宁夏试点地区的发展–中国决定建立部际会议机制，以加快西北部内陆自治区宁夏试点经济区的发展。 （新华网）中国为稀土勘探设定上限–国土资源部宣布，2013年稀土勘探的最高限量为93,800公吨。（中国日报）中国提高零售燃料价格–中国最高经济规划师称，中国的汽油和柴油零售价格将从周六开始提高。国家发展和改革委员会（发改委）在其网站（新华网）的一份声明中说，汽油和柴油的基准零售价格将每升上涨0.07元（1.1美分）。北京1月至8月固定资产投资增长7.8％–北京统计局最新统计数据显示，今年前8个月，北京固定资产投资同比增长7.8％，达到4,119.2亿元人民币。 （彭博金融LP）深圳8月CPI上涨2.5％–深圳统计局发布的最新统计数据显示，今年8月深圳的居民消费价格指数（CPI）同比增长2.5％。 （中国知识） BEWG-收购热潮仍在继续（0371.HK，买入，目标价：3.20港元，收盘价：2.97港元，黄启廷）BEW昨晚宣布了另一项大规模的水资产收购。这是过去三个月中第三次大规模的水资产收购。今年，该公司新增了约500万吨/天的水项目（不包括120万吨/天的资产注入），这是其年产能增加目标的2.5倍和2012年总产能的50％。我们继续预计由于该行业的快速私有化和合并，未来会有更多的收购。 （黄开庭– 852 2203 6235）3Marcel Cassard CB＆S研究部全球负责人数据库事件DB公司道路LIG保险：公司更新-HK 9 / 23-24和SG 9 / 25-26新洋能源控股有限公司：公司更新-SHA 9/24和BEI 9/25 Aixtron SE：公司更新-SHA 10/11和HK 10/18芬威能源咨询有限公司：公司更新-HK 9 / 16-17扬子江船舶集团控股有限公司：公司更新-SG 9/16新世界百货中国有限公司：公司更新-HK 9/26＆SG 10 / 3-4联合磷业有限公司：公司更新-HK 9/30嘉实多印度有限公司：公司更新-HK 9/20行业专家道路不适用DB销售/ ICG路线图菲利普·布伦基隆（Phi