元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2013年9月9日 元富論勢 第二季起投資者憂慮中國經濟增長失去動力令GDP可能下跌至7%水平, 歐洲方面雖然西葡及希臘的財政危機仍然困擾市場, 但對市場震盪只維持在個別國家身上, 殺傷力大不如前. 在國家基本面持續改善下即使印尼及印度等新興國家貨幣忽然貶值, 對金融市場衝擊只屬有限. 論短期影響力, 始終仍不及美國何時減少購買資產及中國政策方向發展重要. 踏入九月後多檔公司已公佈中期業績, 孰好孰差股價上已得到反映; 現時投資者聚焦的必定是月中美國公開市場會議後是否正式開始減少買債, 以及減少的金額; 以及內地三中全會後內地如何定調改革及發展; 預期上述事件明朗化前大盤仍會以反覆震盪為主. 相反美國多番藉機對叙利亞動武, 軍事行動只是時間. 由於市場早已消化有關消息, 除非軍事行動規模以及牽涉時間遠超原來預測的, 否則震盪有限. 昨日內地公佈8月份進出口數字, 整體數字同比上升7.1%, 其中紡織, 電子及電器分別大漲16.8%及14%; 鞋及家具等錄得下跌. 而歐美兩大貿易伙伴亦錄得不同程度的上升, 分別為3.2%及9.2%. 兩地在第二季過後發佈的經濟數字早已出現改善, 航運指數早於第二季時已反映其行業景氣回暖, 如今經濟數據進一步彰顯經濟復甦集中在成熟的經濟體. 新興市場倚賴出口天然資源, 即使需求從疲弱中回升, 但仍然有可能會無法抵銷貨幣貶值的影響, 短期而言新興市場仍然苦苦掙扎. 中國 內地一線城市地價創新高未有影響內房股漲勢, 而政策由改革轉為微調刺激的方向消除投資者憂慮, 支持上證指數繼續突破. 大盤在5日均線再次受到支持, 長陽攀升把指數推至2個半月高位. 雖然指數突破2050‐2100點後仍未越過中期下跌軌道上緣(2170點)的目標, 但預期出口增長理想將刺激內地股市走高至2170點, 甚至回補六月中時的下跌裂口(2126‐2205點). 香港 港股漲勢凌厲, 恆指兩度裂口高開連日開低走高, 最終升近900點. 收盤時不但升破8月中高位, 更破壞了頭肩頂的勢. 需要重新檢討後市發展的可能. 近日大盤由內地金融及能源等大型權重股擺脫了第二季的大頹勢拉動上升, 成為港股走強的一大動力. 概念板塊在炒作熱潮過後被遺棄, 光伏及頁岩氣等低處未算低; 資金持續流入汽車, 科技及屬於週期性的航運的板塊, 令板塊表現進一步分化. 從技術上研判港股已抵達21500‐22500點的區間上緣, 如港股最後突破區間向上將可能於第四季創本年最高(24000點或以上). 否則恆指於現水平受壓回吐將導致大盤被困於區間內增加了回吐風險, 一旦急跌令雙頂危機增加, 屆時將會發展成一浪低於一浪的趨勢. 圖一：恆生指數日線走勢 圖二：杜指日線走勢 圖三：上證指數日線走勢 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2013年9月9日 大盤回顧 內地自貿概念股繼續爆發刺激上證指數出現突破. 大盤早段只是在2120點水平震盪膠著, 隨著港口, 航運機場股急升支持下上指於下午再展升勢, 指數攻破2130點後動力加強, 最終拉至接近日高收盤. 而港股早盤在22600點水平整理, 失去發展方向. 早盤完結前曾經衝高並漲至22700點, 然而週末前動力不足拖累大盤回檔並且一度轉升為跌. 其後大盤再次跌至22600點後反彈, 末段雖然漲幅收窄仍能保持在22600點之上收盤. 恆生指數升23報22621點; 國指跌4點報10334點; 成交金額回跌至582億元. 資源股走高領漲恆指, 石油板塊未有受油價回跌影響, 中石化(386)及中海油(883)分別漲1.3%及0.5%; 而國泰(293)則受惠油價走低而上升1.6%. 中煤(1898)昨日止跌反彈, 大升2.7%; 而昆能(135)亦升1.77%. 本地地產股及個別金融股漲勢持續; 消費及公用板塊逆市下滑, 中電(2)及電能(6)分別跌0.48%及0.8%, 中華煤氣(3)挫1.2%. 消費者股利豐(494)及華創(291)分別跌2.2%及1.9%; 強勢的博彩股亦回吐, 金沙(1928)及娛(27)分別跌0.4%及0.9%. 國指在金融及資源股回吐拖累下出現調整. 濰柴(2338)及中聯重科(1157)分別挫1.3%及1.5%. 基建股回吐下中鐵(390)挫近1%, 而中交建(1800)下跌近1.6%. 證券股回吐, 其中中信證券(6030)開高走低跌近2%. 內銀股中只有建行(939)逆市漲0.34%; 保險股中財險(2328)走勢最強, 升0.9%. 汽車股輪動炒作持續, 廣汽(2238)再升1.6%; 而長汽(2333)及東風(489)則跟隨國指下滑. 青島(168)及威高(1006)整理後要出現吸納, 分別大升0.5%及8.8%. 焦點板塊 大盤繼續探頂, 但多個板塊逆市回調. z 金價回跌拖累金礦股下挫, 紫金(2899)及招金(1818)跌超過3%, 黃金ETF下挫逾1%. 金屬板塊普遍走低, 馬鋼(323)及鞍鋼(347)分別跌4%及2.5%; 五礦資源(1208)跌2.7%. 而鐵貨(1029)逆市漲1.2%. z 公用板塊顯著回吐, 北控水務(371)跌2.1%; 而粵投(270)及光大國際(257)下跌超過1.6%. 內地電力板塊積弱, 華電國際(1071)及大挫3.9%; 而中國電力(2380)亦跌近2.5%. 拖累儀表股威勝(3393)跌2%.z 內地港口及航運股繼續急升, 刺激本地航運股亦走高, 中集(2039)及中外運航運(368)分別大升4.8%及8.6%; 中海發展(1138)開高走低, 但仍升2.3%. 而廣船(317)及勝獅(716)分別漲4.5%及2.1%. z 內房公司以高價投地拖累板塊回檔, 其中世茂(813)及合景(1813)分別下滑3.6%及2%. 恆大(3333)及富力(2777)跌超過1.2%. 水泥股金隅(2009)顯著反彈後漲幅減少, 升2.6%, 其他水泥股報跌, 山水水泥(691)繼續探底, 跌2.2%, 中材(1893)及台泥(1136)跌1.1%. 建材股回升, 信義(868)續升3.8%; 聯塑(2128)漲1%. z 光伏股走勢分歧, 卡姆丹克(712)及興業(750)逆市跌超過2.2%; 而漢能(566)升1.2%. 節照明板塊回調, 其中達進(515)挫2.7%. 風電板塊全線報跌, 設備股金風(2208)及中傳動(658)分別跌1.9%及1.7%; 風電股亦下滑, 大唐新能源(1798)及華電福新(816)跌近1.4%.z 油價下跌令航空股出現技術反彈, 東航(670)及南航(1055)分別大升4.7%及5.8%. 鐵路板塊獲利回吐, 其中南車時代(3898)急挫半成. z 油服股止跌反彈, 天大(839), 勝利管道(1080)及海隆(1623)升超過1%; 安東(3337)大挫後反彈半成. 歐美概況 歐洲股市發展繼續受美國經濟數據以及叙利亞事件牽引, 區內投資者等待美國公佈就業數據令股市早盤膠著, 雖然俄羅斯總統表示明支持叙利亞, 然而美國新增職位數字增長差於預期令投資者對本月美國開始退市的疑慮減輕, 三大股市尾盤急跌後大幅回升, 德國及法國股市分別升0.5%及1%. 銀行股顯著反彈, 其中法國銀行股漲幅較大. 法國消費股走勢仍弱, 其中Kering跌近1%; 水務股Veolia反彈後回跌近2.6%, 而軟體股Gemalto跌幅最大, 下挫2.7%. 金融及公用板塊跟隨大盤回升, 法巴及法興銀行分別漲1.9%及2.1%; 拉法基水泥連續第三日走高, 升近2.5%. 電力股Suez及法國電力領漲大盤, 分別漲2.46%及2.76%. 科技股Gemini表現最佳, 大升3.8%. 德國股市由電力股大升領漲, E.ON及RWE分別急升5.5%及6.5%. 汽車股反彈持續, 丹拿及寶馬分別漲近0.5%及0.6%. 金融股中安聯保險升0.6%, 但慕尼黑再保及德交所分別逆市跌1%及0.8%. 醫療及化工板塊跌勢未止, Fresenius SE及化肥公司K+S下跌逾1.3%, 體育用品公司Adidas走勢最弱, 挫1.55%. 美國對叙利亞的軍事行動如箭在弦, 但俄羅斯的反對令三方政局進一步緊張, 消息令股市早段出現較大賣壓. 杜指一度急跌近150, 其後非農業新增職位數字低於預期令股市反彈, 指數拉回升14900點後曾經轉升, 最終尾盤賣壓回升令指數回跌收市. 電訊及科技股普遍下跌, 思科(CSCO)及IBM(IBM)跌近0.6%. Verizon(VZ)及杜邦化工(DD)分別挫0.64%及0.87%. 工業板塊逆市走高, 美鋁(AA)及Caterpillar(CAT)升逾0.5%. JP摩根(JPM)漲勢持續, 升0.86%, 而惠普(HPQ)升幅最大, 漲1.3%. 美國非農新增職位低於預期令美股受壓, 標普波動指數VIX反彈0.5%; 而美國10年國債孳息漲至3%後回調, 報2.939%. 美匯指數急升後在82之上盤整, 今早報82.3. 歐元兌美元報1.317, 而美日匯價回跌至100水平之下. 中東戰局轉趨複雜, 現貨金價今早反彈至每盎司1388美元.恆指五大漲跌股份 升/跌 中煤能源(1898) 2.71% 昆能(135) 1.77% 國泰(293) 1.59% 中石化(386) 1.35% 中國移動(941) 1.3% 旺旺(151) ‐1.58% 招商局(144) ‐1.64% 華創(291) ‐1.9% 華潤置地(1109)‐ ‐2.04% 利豐(494) ‐2.25% 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2013年9月9日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 ‐0.20% 工業機械 ‐1.16% 銀行 ‐0.20% 內地房地產 ‐0.80% 手機及通訊設備 ‐1.22% 汽車製造 1.83% 建材 ‐0.06% 石油資源及燃氣 ‐1.23% 博彩娛樂 ‐0.31% 燃氣 0.62% 零售(高端消費) ‐0.78% 歐洲焦點銀行股表現 UniCredit(UCG) 1.342 In