元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2013年7月3日 元富論勢 中國 內地投資者普遍對中國6月份製造業採購經理人指數(PMI)跌至收縮邊緣一事不感到意外, 相信早前其他經濟數據不濟已為此數據作出預演. 從股市的反應來顯示投資者已消化了相關的利空消息, 資金走勢繼續流向防守的醫藥板塊, 而創業板塊強者愈強, 與航天軍工股成為漲幅最大股份. 雖然人行實施緊急操作來解決銀行流動性, 而7日Shibor亦持續下滑至昨日的4.75%, 但內地銀行,金融及房地產板塊跌勢未止, 投資者對內地銀行錢荒的憂慮未有減輕. 而市場傳出城鎮化可能於下半年出台, 以及水泥行業加快收購合併整合產能以去庫存, 板塊內個別質優股可能受惠. 一直處於弱勢的航運指數最近數星期顯著回升, 國際運費更有上調的趨勢; 金價及銅價絕地反彈, 商品價格先行於實體經濟, 留意相關板塊是否已在築底. 上證指數在1940點水平觸底後開展反彈行情, 大盤連漲三日後繼續守在5日均線之上, 並升近10日均線水平. 跌勢算是回穩但難言突破, 量能方面昨日成交量增加但仍然處於平均之下, 顯示動力未有完全配合. 本月中公佈的第二季經濟增長(GDP)將會是全球投資者的焦點, 只要不遠低於預期的7.6%, 投資者反應或許不會過於強烈. 預料數據出台前上指波動君間將會在1940‐2070點, 而漲至10日均線時應會遇到阻力. 反之市場注意力轉移至內地如何挽救瀕臨收縮的經濟, 如改革整頓持續而任由經濟自由調節, 不排除市場震盪將會加劇. 屆時拖累上指拉低至下跌通道的下緣, 甚至下破1849點. 香港 港股在21000點以全日最高開盤, 回補下跌裂口之後旋即急跌, 最後以日低收盤形成長陰走勢. 銀行體系回穩但未能挽回投資者信心, 內銀股跌勢再現; 保險及證券板塊繼續受壓. 四大內銀反彈力較佳但二線銀行股走勢明顯遜色, 如大盤回跌將首先破底. 電力, 汽車及本地地產股繼續逆流而上. 金山(3888)及舜宇(2382)等強勢股顯著反彈, 資金苦無投資機會下唯有追逐早已大漲的強勢股, 但資金撤出下跌勢同樣急勁. 恆指昨日裂口高開, 成功回補20703‐20896點的下跌裂口, 亦如預期般走至21000點水平. 可惜漲勢曇花一現下恆指以長陰收盤, 權重板塊上升動力轉弱令港股反彈持續性存疑. 現時恆指已反彈至下跌浪的第二部份(圖一), 能否越過第二部份並回補21272‐21354點的下跌裂口, 有賴SHIBOR最終可否下調至令投資者信心回復的水平. 昨日7日 Shibor跌至4.725%亦未刺激大盤漲升, 市場顯示還未受落. 從技術面論恆指技術超跌反彈後在21000點前出現盤整, 不排除將回調測試5日均線水平. 本地地產股更出現雙底走勢, 預計抗跌力較其他板塊為佳. 假如有關股份能越過6月中旬時的反彈高點將可進一步揚升; 若恆指短期回調時跌破5日均線, 大盤可能再次測試6月25日的19426點支持. 內地金融板塊嚴重積弱令國指反彈幅度一直落後恆指, 如現況持續其走勢亦難以扭轉. 汽車及電力股領漲或可抵銷金融板塊跌勢, 預料9500點水平是反彈阻力, 失守5日均線不排除將繼續探底. 圖一：恆生指數日線走勢 圖二：美元兌日線走勢 圖三：現貨黃金日線走勢 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2013年7月3日 大盤回顧 內地股市連續第三日上升, 上證指數平開後震盪回吐, 但下探至1980點水平後出現支持. 早盤在低位整理後下午扭轉跌勢, 大盤越過2000點後反覆揚升, 最終拉至日高收盤. 港股承接美股漲勢在至21000點之上開盤, 但賣壓湧至令指數急速下滑, 恆指走低至20700點才出現支持, 午後曾經短暫翻盤但尾盤跌勢再現, 最終更以日低收盤. 恆生指數跌144點報20658點; 國指挫107點報9203點; 成交金額為699億元. 內地上調天然氣價格令中石油(857)價量急升, 大漲6.6%; 但同時令下游供應商昆能(135)急挫6.2%. 煤炭板塊跌勢未止, 神華(1088)續跌1.2%, 中煤(1898)則顯著回檔2.7%. 內銀股再次受壓, 工行(1398)及中行(3988)分別跌2.8%及2.5%; 建行(939)跌幅最大, 大挫3.8%. 假期前揚升的內房股中國海外(688)及潤地(688)分別回吐2.5%及5%; 而急漲的恆安(1044)亦下跌3.4%. 本地地產股恆隆(101)及信置(83)跌近1.5%; 其他地產股如新地(16)及新世界(17)跌幅較少, 恆地(12)及九倉(4)更分別逆市上升0.6%及2%. 綜合企業和黃(13)及利豐(494)逆市分別升3%及3.6%. 基建相關股中聯重科(1157)及中國建材(3323)分別跌近5.8%及4.6%; 金融板塊顯著下挫領跌大盤, 中信證券(6030)及中信銀行(998)跌近3.5%; 財險(2328)及交行(3328)跌超過2.2%; 人保(1339)及海通(6837)跌近2%. 汽車股走勢分化, 東風(489)跌1.3%, 而廣汽(2238)逆市升1.3%. 電力股強勢延續, 龍源(916)升0.75%, 而華能(902)先跌後反彈, 大漲2%. 金價反彈刺激紫金(2899)終止跌回升6.5%; 但銅價續跌令江銅(358)再次碰底, 跌1.5%. 醫藥股國藥(1099)挫近2.5%; 而威高(1099)開低走高, 反彈近3%. 焦點板塊 z 電池股超威(951)發出盈警拖累股價大跌6%, 同時拉低天能(819)急挫7.4%. 新能源板塊中光伏股普遍揚升, 但風電股顯著下滑. 金風(2208)逆市大升4.3%, 但國電科環(1296)跌2.5%; 而中電新能源(735)及大唐新能源(1798)跌近1.2%. 內地電力股大唐(991)除息前急漲9.2%, 刺激華電國際(1071)及升4.7%. z 金價下破1200美元後急速回升, 拉動黃金ETF升超過5%; 而招金(1818)及靈寶(3330)分別漲2.2%及8.2%. z 博彩股收入按月下跌, 相關股份回吐. 新濠國際(200)及銀娛(27)跌1.3%; 而澳博(880)跌2.5%. 權重股金沙(1928)及永利(1128)分別對1.2%及4%. 金融反彈刺激珠寶股反彈, 周大福(1929)及周生生(116)分別升1.6%及2.1%. z 內房股大幅回吐, 合景(1813), 龍湖(960)及世茂(813)跌逾3.2%; 雅居樂(3383)及合生(754)更分別急挫近7%. 水泥及建材股全面下挫, 其中水泥金隅(2009)急跌4.6%, 山水(691)及台泥(1136)跌近3.8%. 建材股聯塑(2128)及中玻(1108)跌逾2.2%. z 油服股反彈持續, 華油能源(1251)及海隆(1623)漲超過3%; 安東(3337)大幅反彈6%. 中海油服(2883)回吐2.5%, 而發出盈警的珠江鋼管(1938)持續探底, 跌4.5%. z 上游燃氣價格走高拖累供氣商股價大挫, 新天綠色(956)及威華達(622)跌逾1.7%; 而中油(603), 潤氣(1193)及港華(1083)股價大挫3‐5%. 歐美概況 受到歐元區5月份生產物價指數跌幅大於預期影響, 歐洲區內主要股市早盤顯著下挫近1%; 而近日受經濟數據欠佳困擾的德國走勢更弱, 午後跌幅擴大至近1.4%. 美股早盤揚升下拉高歐股跌幅減少, 而英國股市更差點成功翻盤. 銀行板塊普遍下挫, 其中德國商業銀行急跌4.6%. 汽車板塊及設備股走高領漲法國股市, Alstom中升3.3%成最強勢權重股; 米芝蓮及雷諾汽車分別升2%及1.1%. 電力股反彈, Suez及法國電力分別回升0.5%及0.2%. 消費相關股份下挫, 酒商Pernod‐Ricard及 達隆食品分別跌1.2%及1.5%; 水泥股拉法基跌幅最大, 下挫2.2%. 德國股市走勢明顯偏弱, 只有科技股逆市反彈, 軟體股SAP及半導體公司英飛凌回升1.3%及0.5%. 汽車板塊跌幅較少, 福士及寶馬下跌超過1%, 而丹拿及零件商Continental逆市走高. 電力股跌勢未止, E.ON及RWE分別挫2.8%及4.6%; 化工及醫藥股大挫, Fresenius Se及Fresenius Medical分別大跌3.4%及8.7%, 而Lanxess亦下跌4.6%. 美國在獨立日前走勢反覆, 早盤持續攀升至15050點後在高位震盪. 但午後投資者開始獲利離場令漲幅減少, 後來指數轉升為跌並把指數壓低至14900點水平才出現反彈. 末段大盤從低位反彈回補大部份跌幅. 電訊股走勢最強, AT&T(T)及Verizon(VZ)分別逆市漲0.65%及0.54%. 防守股寶潔(PG)及藥業股默沙東(MRK)升逾0.5%. 上日顯著上升的金融美國運通(AXP)及保險公司 Travelers(TRV)分別回跌1%及1.6%. 工業板塊領跌, 波音(BA)及通用電器(GE)分別挫1.7%及1.9%. 美股先升後急跌, 但納指及標普指數變動不大, 標普波動指數VIX只小幅上升0.4%. 但美元突破走高拉動美匯指數今早升至83.6水平, 美元令兌日圓更升破100水平, 歐元兌美元匯價終失守1.3, 報1.298. 美國10年期國債孳息在2.5%之下震盪, 報2.467%. 油價到非洲局勢影響急漲並升破100美元, 現貨油價今早報100.6美元. 黃金價格急速反彈回檔, 今早報每盎司1244美元.恆指五大漲跌股份 升/跌 中石油(857) 6.67% 利豐(494) 3.56% 電能(2) 2.09% 九倉(4) 2.07% 和黃(13) 1.41% 中國旺旺(151) ‐3.11% 恆安國際(1044) ‐3.43% 建行(939) ‐3.83% 華潤置地(1109) ‐4.95% 昆能(135) ‐6.25% 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2013年7月3日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 ‐1.39% 工業機械 ‐1.29% 銀行 ‐2.34% 內地房地產 ‐2.65% 手機及通訊設備 0.56% 汽車製造 2.2