元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2014年4月23日 元富論勢 中國 週日期間內地再爆出有中小房企出現破產風險, 繼而令多家內房再始把手上的房屋庫存減價求售. 消息本來已利空再加上人行昨日啟動1000億的正回購, 市場資金供應進一步收緊拖累內房股再被拋售. 內房缺水導致銀行呆帳風險上升, 內銀股早盤賣壓未止. 然而河北口岸建設推行暗示京津冀一體化步伐已展開, 結合其他新區開發及土地流轉等概念板塊乘勢起動, 內房及金融板塊尾盤轉跌為升, 在權重板塊走高帶動下上指得以結束三連跌後回升. 內地概念板塊繼續劇烈震盪, 自貿及重新受政策護航的頁岩氣板塊領漲; 上日受到關注的核電, 新能源, 藍寶石及電動車等高新科技則回跌. 傳統及新型產業類股走勢分化, 板塊輪轉後亦未出現有逆轉趨勢.早前人行正回購未有令利率市場出現震盪, 30天SHIBOR由上月逾7%急挫至現時3.8%, 在短期正回購持續操作下短期利率最終有機會回升以達致維持利率穩定以及壓房價的效果. 現時銀根不足而央行早已表明不會下調存款準備金率, 短期資金緊拙遇上IPO重啟吸資, A股能否單靠微刺激及基建項目維穩兩大板斧便能把A股市場敗局扭轉成一大疑問. 從技術面研判上證指數昨日跌至60日均線後即出現反彈, 但收盤時仍未返回上升軌之上, 走勢仍未回穩. 量能雖然回升但滬深總成交未上破1800億元, 動力依然疲弱. 預期大盤本星期仍有技術性反彈, 如未破5日均線前仍然是震盪盤整, 一旦回跌至2050點之下不排除這次反彈又再以受困波動區間而結束. 香港 美股連漲未能為港股帶來刺激, 相反谷歌業務強差人意卻令本地上市科技股受壓: 光宇(1043), 雲遊(484)及支付概念股環亞(1390)下跌超過3%. 華潤董事長宋林落馬拖累華潤系股份急挫, 而早前涉及潤電的資產收購亦觸及傳統電力板塊被拋售. 約一年前前中石油(857)董事遭調查禍延昆能(135), 元氣大傷後至今仍未回復原. 投資涉及政治因素令股價脫離技術及基本面發展, 走勢無跡可尋. 從反貪的軌跡推斷, 電企可能如市場般成為下一波被牽連的目標. 昨日港股市場焦點落在政策受惠股上, 中央扶持核電及頁岩氣發展刺激核電, 核電設備及油田設備股走高. 其餘板塊普遍漲多跌少, 而防守類股普遍超跌反彈, 醫藥股康哲(867)及復星醫藥(2196)漲超過半成. 另外內地航空股國航(753)發出盈警後急挫, 同時拉低東航(670)及南航(1055)股價. 如非個股/板塊出現較大幅度累跌, 現時抄底風險仍然極高. 從技術面研判恆指繼續受壓5日及10日均線, 4月9日的上升裂口雖然回補但大盤積弱下該水平(22600點)依然岌岌可危. 今日內地將公佈匯豐製造業PMI, 預料屆時將出現波動. 如數據只屬預期之內大盤則繼續膠著, 突破失敗後恆指將返回21200‐23000點的區間內震盪. 而國指已震盪跌破多條日均線水平, 10000點水平隨時失守, 短期跌破萬點後將繼續探底. 大盤日內發展關鍵將繫於市場如何演繹人行在昨日收盤前突然下調區域農商, 農合行的存款準備金率(RRR); 港股收盤前內銀股反映平淡, 央行可能還要等待數據公佈後才判斷應否對大型銀行”降準”. 圖一：恆生指數週線走勢 圖二: 標普500指數醫藥板塊ETF(XPH US)日線走勢 資料來源 : 彭博 恆指五大漲跌股份 升/跌 蒙牛(2319) 3.79% 中石化(386) 3.43% 旺旺(151) 1.77% 昆能(135) 1.42% 百麗(1880) 1.06% 神華(1088) ‐1.58% 潤地(1109) ‐2.98% 聯想(992) ‐3.34% 華創(291) ‐4.16% 元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2014年4月23日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 ‐1.172% 工業機械 1.368% 科網 ‐0.097% 內地房地產 ‐1.060% 手機及通訊設備 1.302% 汽車製造 ‐1.544% 建材 ‐2.218% 石油資源及燃氣 2.967% 博彩娛樂 0.424% 燃氣 1.313% 零售(高端消費) 0.154% 歐洲焦點銀行股表現 漲/跌幅(%) UniCredit(UCG) 2.617 Intesa Sanpaolo SPA(ISP) 2.059 渣打銀行(STAN) ‐1.056 法國農貸銀行(ACA) 1.626 法巴銀行(BNP) 2.166 法興銀行(GLE) 1.922 德國商業銀行(CBK) 0.607 德意志銀行(DBK) 0.499 蘇皇銀行(RBS) ‐0.231 巴克萊銀行(BARC) 0.304 萊斯銀行(LLOY) 0.121 歐洲焦點銀行股表現 杜指五大表現最佳股份 漲/跌幅 HOME Depot(HD) 2.19% 高盛(GS) 1.69% JP 摩根(JPM) 1.42% UnitedHealth(UNH) 1.08% Caterpillar(CAT) 1.02% 匯價走勢 收盤價 歐元兌美元匯價 1.381 澳元兌港元匯價 7.266 加元兌港元匯價 7.030 美元兌日圓匯價 102.640 商品價格走勢 收盤價 漲/跌幅% 期鋁 3個月 (美元/噸) 1940 1.305 期銅 3個月 (美元/噸) 6670 0.316 黃金(現貨) (美元/盎斯) 1284.51 1.280 白銀(現貨) (美元/盎斯) 19.435 0.147 天然氣期貨 (mmBtu) 4.751 0.253 世界指數 收盤價 漲/跌幅(%) 恆生指數 22730.68 ‐0.130 國企指數 10030.72 ‐0.491 滬深300指數 2196.795 0.436 上證綜合指數 2072.831 0.339 深證綜合指數 1066.497 ‐0.771 杜瓊斯工業平均指數 16514.37 0.396 納斯特克指數 4161.458 0.968 標普500指數 1879.55 0.409 英國富時100指數 6681.76 0.853 德國DAX指數 9600.09 2.023 巴黎CAC40指數 4484.21 1.182 美匯指數 79.90501 ‐0.050 標普VIX指數 13.19 ‐0.453 3個月上海銀行同業利率SHIBOR5.500% 3個月香港銀行同業利率HIBOR 0.376% 3個月英國銀行同業利率LIBOR 0.229% 10年期美國國債殖利率 2.711% 波羅的海乾散貨指數 939 元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2014年4月23日 行業板塊短評 板塊 短評 關注股份 中港零售 經濟數據顯得內部需求多次在政策激活下仍然未能提振, 中央或會以微刺激政府策來提振行情, 擁有O2O概念及與網絡巨擘的銷售商將有更有吸引力. 從近日本地零售公司公佈的營運數據可見, 不論是高端還是平民化零售均出現下跌, 在銷售下跌及租金高企的夾擊下未來盈利前景難以樂觀. 內地金融 內銀股早前反彈後又告回吐, 滬港通對中港金融股的提振亦只屬曇花一現. 如內地信貸問題再牽炒作將影響金融板塊表現, 預期技術性回檔持續. 中國信達(1359) 建築 京津冀一體化及新彊發展提振建築及建材板塊, 內地傳出個別省市可能放寬限購令及貸款條件曾令板塊出現大漲, 但其後而再回跌. 三四線房屋市場受信貸泡沫爆破風險令內房股走勢有震盪而難突破 醫藥 醫藥板塊經過早前顯著回調後已進入超賣, 多檔製藥股假期前出現明顯反彈, 技術走勢出現改善. 而內地本年政策焦點亦放在醫改制度及新型城鎮化, 預料將惠及製藥及醫療相關類股. 鳳凰醫療(1515) 電訊及網絡 4G通訊已於內地普及, 但內地電訊公司仍然要為通訊基建進行巨額投資; 此外三大家電訊商相互競爭為未來盈利情況增添不明因素. 而通訊設備商受惠4G通訊以及O2O概念轉化成實際業務的刺激需求大增, 股價走勢比服務供應商明確. 中通服(552) 手機 智能穿戴概念在中美崛起, 成為手機以外重要的相連設備. 本年中將有大量新手機推出, 加上4G普及化將重生刺激需求. 時捷(1184), 酷派(2369) 新能源/環保 防污, 大氣環保繼續是新型城鎮化下的重點項目. 然而亦難敵資金撤出板塊引發的龐大賣壓, 短期技術反彈後仍以震盪整理為主. 北控(371), 光大國際(257) 博彩娛樂 澳門在五一及復活節假期的酒店已預定爆滿, 消閒娛樂板塊收入或可進一步增長. 然而博彩板塊走勢依然疲弱, 區間震盪難破之餘更不排除有向下跌破的可能性. 彩票板塊低位盤整但未有反彈動力, 應未完成探底. 新濠環彩(8198), 華彩(1371) 科網 美國科技股板塊跌勢未止, 而中港新產業板塊亦受到牽連. 阿里巴巴即將於美國申請上市但仍未能刺激科技股回升, 相反持有相關股份的公司卻受惠走高. 短期仍有炒作空間 中國動向(3818) 短期關注股份 華能新能源(958), 復星醫藥(2196) 電郵 : research@masterlink‐hk.com 電話 : 22953228 聲明：金融投資具一定風險，價格可升可跌，投資者需知悉並了解本公司所提供各項金融理財服務之不同投資風與限制。本刊物内容謹供讀者參考，並不促使讀者作出任何投資决定。元富証券(香港)有限公司及數據提供者並不保証其内容的準確性及完整性。若閣下因為本刊物内容而作出任何投資决定而導致任何損失，元富証券(香港)有限公司及數據提供者並不負任何法律責任。