元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2013年10月9日 元富論勢 中國 中國昨日公佈匯豐服務業採購經理人指數(PMI), 錄得按月下滑至52.4%. 數值雖然低於預期但整體仍然處於擴張, 對市場震盪有限. 相反4G牌照即將發出, 訊息, 寬帶及相關板塊一同起動把國內整個行業推高, 個別板塊更升至接近漲停. 加上大型內房企業銷售提前達標刺激中港的房地產商股份大幅攀升, 從而激化上證指數反彈至接近2200點水平. 無論美國債務問題鬧得如何激烈, 內地投資者似乎對有關消息反應不 大. 然而人行的650億7日巨額逆回購, 以及4G概念卻觸發股份大漲, 拉動大盤在長假期後顯著上漲. 假期前投資意欲下跌, 大盤急跌後反彈但量能未有配合, 升勢欠缺實質支持. 但上指昨日長陽反彈出現三連升, 總成交回升至2300億水平反映2150點是短期技術支持點. 美國政策會否違約內地投資者不會關心, 反之總理定調內地經濟不會硬著陸卻為大部份投資者打了強心針. 上指跌後反彈, 而今仍然未有升破/跌破中期上升通道, 技術走勢未有轉差. 如本星期大盤回升至2190點之上收盤, 上證可能以20日均線為回調整理的參考, 消化賣壓後再次回升. 中線目標在2250點水平. 創業板, 4G概念繼續是炒作對象, 內房及水泥相關股份可能受數據刺激持續補漲. 香港 z 科網股短期漲幅過大後昨日開始回調, 光宇(1043), 雲遊(484)等報跌, 不排除資金正在板塊輪動. 相關情況亦發生在嬰孩股合生元(1112)及好孩子(1086)開高走低, 賣壓上升增加回調機率. z 碧桂園(2007)房產屬大賣出乎意科, 消息提振水泥建材板塊急漲. 板塊內多檔股份早已橫行待變, 行業景氣升溫為內房基本面提供實質支持, 回檔是另一次吸納機會. z 動車板塊蠢蠢欲動, 南車時代(3898)連日整理後已出現突破, 中國南車(1766)走勢出現改善, 鐵路相關股份可看高一線. z 油服板塊相繼出現升勢, 海隆(1623)後安東(3337)及宏華(196)先後急升; 行業龍頭將續領漲. z 鋼鐵股急速回檔後再次跌至超賣水平, 隨著鐵礦石價格回升, 金屬需求可能正從谷底反彈. 從技術上研判恆指回跌至23000點後再次回升, 開低走高後反彈至5日, 10日及20日均線水平之上, 22800‐23550點的震盪區間在形成當中. 短期而言多個板塊完成調整並出現突破跡象, 如美國沒有發生違約事件, 短期跌的機率較低, 8月中的頂部(22700點水平)仍然是回檔時的技術支持. 美國連日回吐後已失守本年三月以來建起的中期上升通道, 短期發展方向將成關鍵. 持續調整終會拖累港股. 然而中港股市估值跟美國比較仍有一段距離, 回調過後可能吸引資金進一步回流亞洲市場. 中線技術超買不能忽視, 如大盤未能升破9月中旬23554點的高位, 恆指仍有可能回跌至上升通道底部, 甚至回補九月初的上升裂口才出現較佳的支持. 圖一：恆生指數日線走勢 圖二：杜指日線走勢 圖三：美匯指數週線走勢 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2013年10月9日 大盤回顧 內地股市長假莆後重開, 早盤受外圍股市壓力影響下小幅低開. 其後資金於低位承接支持大盤反彈, 上證指數轉跌為升後持續強勢, 午盤進一步搶高並且逼近2200點水平, 最終以接近日高收盤. 港股開盤早段曾經跟隨內地股市發展而低開, 其後迅速翻盤並回升至23000點水平, 早盤完結前恆指急速拉高並衝破23200點. 下午大盤於高位震盪整理未能寸進, 收盤前回檔令恆指未能力守23200點收市. 恆指續大升204點報23178點; 國指反彈107點報10534點; 成交金額上升至575億元. 內地消費板塊普遍揚升, 百麗(1880)及恆安(1044)分別升半成及2.7%. 內房股急升拉高恆指, 潤地(1109)及中國海外(688)分別漲4.1%及3.3%. 能源板塊全面反彈, 中石油(857)及中海油(883)升逾1.5%; 而煤炭股神華(1088)及中煤(1898)升1.5%. 公用及內地金融股漲幅較少, 本地地產股逆市回吐, 太古A(19)及恆地(12)跌近0.5%, 新世界(17)及信置(83)挫近0.7%. 美國銷售比例較高的利豐(494)跌幅最大, 跌近1.8%. 內地金融股反彈領漲國指, 其中二線股信行(998)及民行(1988)分別急升近3.2%及3%. 保險股亦被拉高, 人保(1339)及新華(1336)分別升2.1%及1.8%; 證券股海通(6837)補漲, 升近2%. 水泥股個別發展, 中國建材(3323)升幅居後, 而安徽海螺(914)大漲2.5%. 基建股漲幅居後, 中交建(1800)及中聯重科(1157)升近1.4%. 醫藥及金屬資源股漲勢偏弱, 而中電信(728)及東風(489)分別跌0.25%及1.76%,卜是唯一兩檔逆市下滑的權重股. 焦點板塊 恆指午盤急升突破, 但資金普遍流入二三線股炒作. z 體育股漲勢未止, 李寧(2331)及安踏(2020)分別續漲近2.7%及3%; 而匹克(1968)補漲4.7%. 大升近一成及6.1%; 而361度(1361)亦被拉高逾4%. 嬰童消費股青蛙王子(1259)繼續急升9.2%; 但好孩子(1086)及合生元(1112)則逆市整理. z 航空板塊上揚, 東航(670)及南航(1055)分別升4.4%及1%; 而機場股及航天訊息股亦被刺激走高. z 內地通訊設備板塊急升刺激港股相關股份亦反彈, 設備股昂納光(877)回升半成, 而晶門(2878)則急升8.5%. 手機設備股漲勢持續, 中興(763)及中國無線(2369)分別升4.6%及2.8%. 而早前大漲的TCL通訊(2618)昨日升速放慢, 漲0.8%. z 科技股逆市下滑, 雲遊(484)顯著回吐4.4%; 而金山(3888)及網龍(777)分別跌1.6%及2%. z 內房股午後受碧桂園(2007)銷售數字提振而全面爆發, 富力(2777)急漲近一成. 保利(119), 中渝置地(1224)上升逾5%. 碧桂園(2007)受消息刺激漲近8%. 水泥股亦受消息刺激拉高, 金隅(2009), 山水(691)及亞泥(743)升超過2%, 建材股走勢更佳, 中玻(330)及聯塑(2128)分別漲3%及3.5%. z 落後燃氣股補漲, 新奧(2688)及港華(1083)大升近3.4%, 而中油(603)及昆能(135)小幅回吐. 只有潤氣(1193)下滑. 油服股反彈, 其中安東(3337)大漲6.4%, 而宏華(196), 巨濤(3303)及珠江鋼管(1938)亦升逾2%. z 金屬資源股普遍反彈, 馬鋼(323)及鞍鋼(347)分別急升3.1%及3.9%.; 中信大錳(1091)及五礦建設(230)亦升逾3%. z 傳統電力股揚升, 大唐(991)及華電(1071)升超過3%, 風電股龍源(916)升近2.5%. 歐美概況 德國8月份進出口增幅回升但低於預期, 而法國貿易財赤擴大為市場營造利空氛圍. 加上美國國債問題亦未有解決跡象, 拖累區內主要股市早盤揚升後拐頭急挫. 多個主要指數早盤中段觸底曾經反彈, 但美股跌勢未止影響歐洲股市尾盤再次下滑至接近日低收盤. 銀行板塊賣壓增加, 普遍跌超過1%. 法國電力設備股反彈, Legrand及Alstom升近0.1%. 消費板塊普遍下滑, Kering及酒商Pernod‐Ricard下跌近1.1%. 個別防守股漲幅較大, 家樂福超市及電訊股Orange分別升0.5%及1.3%; 而醫藥股Sanofi及電力股Suez分急挫1.6%及1.7%. 拉法基水泥及國防股 EAD表現最弱, 下跌近2.6%. 德指權重股差不多全面下滑, 只有丹拿汽車, 工業設備商ThyssenKrupp及化肥公司K+S逆市上揚. 汽車及防守股跌幅較大, 寶馬及福士分別挫1%及0.9%; 拖累零部件商Continental回吐近1.3%. 德國商業銀行大跌近2%, 而德國電訊亦下挫2.5%. 美國國會兩黨角力未能解決, 投資者態度開始變得焦急, 不安情緒驅動拋售持續. 杜指開盤不久即跌破14900點水平, 其後輾轉下滑; 午後大盤在14850點之下震盪整理. 然而金融及材料板塊賣壓增加把大盤進一步推低, 最終急跌失守14800點收盤. JP摩根(JPM)及Visa(V)賣壓未止, 分別跌1.8%及2%. 上日領漲的電訊股AT&T(T)及Verizon(VZ)亦分別回檔1.3%及1.5%. 材料股中杜邦(DD)跌幅較中, 下挫近1.8%. 防守股跌幅居後, 迪士尼(DIS)及UnitedHealth(UNH)下跌逾0.9%. 寶潔(PG)及可口可樂(KO)分別逆市漲0.9%及0.62%, 沃爾瑪(WMT)表現最佳, 升1.5%. 杜指續跌並失守3月起至今的中期上升通道, 刺激標普波動指數VIX續漲4.8%. 美匯指數在80水平之下震盪; 而歐元兌美元匯價反彈, 今早再次升破1.36水平. 違約及避險因素互相角力令債券價格膠著, 美國10年國債孳息小幅反彈至2.632%. 美國股匯下滑未有拉高黃金價格, 現貨金價報每盎司1320美元; 紐約油價超跌反彈, 今早報104美元.恆指五大漲跌股份 升/跌 百麗(1880) 5.02% 華潤置地(1109) 4.11% 潤電(836) 3.68% 中國海外(688) 3.29% 恆安(1044) 2.71% 恆地(12) ‐0.53% 中國聯通(728) ‐0.6% 新世界(17) ‐0.69% 信置(83) ‐0.71% 利豐(494) ‐1.79% 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2013年10月9日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 1.51% 工業機械 0.47% 銀行 0.97% 內地房地產 4.69% 手機及通訊設備 3.19% 汽車製造 ‐0.55% 建材 1.97% 石油資源及燃氣 1.81% 博彩娛樂 0.64% 燃氣 1.09% 零售(高端消費) 0.78% 歐洲焦點銀行股表現 漲/跌幅%