元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2013年8月20日 元富論勢 中國 光證錯盤令投資者於早盤持觀望態度, 導致昨日內地股市早上表現平平無奇. 然而信息消費行業提速的消息傳出後令4G, 信息設置及物流等有關板塊爆發, 其漲勢拉動多個板塊反彈翻盤, 只有金融及鐵路股獨憔悴. 上證指數跌近20日均線後出現支持, 盤勢整體先低後高, 下最終回補10日均線水平, 扭轉了三連挫的弱勢, 成交量返回至平均的水準. 在煤電聯動機制下煤價大幅下挫構成了電價下調的結果, 不論是出現溢價與折讓, 內地發電股如華能(600011)及華電(600027)昨日表現平靜. 漲跌反差明顯相信是技術面所導致, 單從AH股比較, A股對港股走勢影響亦然不及政策提振. 上指昨日考驗20日均線水平, 最終止跌回升並漲至5日均線水平, 技術走勢未有全面轉弱. 大盤現時仍處於1970‐2070點的震盪區間內, 整體發展是整理多於反彈完成. 由於內地政策方向依然是針對個別行業, 因此大盤短期難以擺脫區間震盪的局面. 如指數能夠守在2050點(布林通道中軸)之上大盤仍可反覆向上攀升, 短期挑戰2170點水平. 香港 業績期早段投資者觀望情緒濃厚, 令股價通常在業績公佈後亦有所跟進. 隨著投資者的預期隨之提升後, 有關股價在業績公佈前已反映有關分析員的預期, 發佈後反而是獲利之時. 聯想(992)及瑞聲(2018)業績亮麗, 但投資者早在業績前已推高獲利, 跟隨業績炒作者紛紛觸礁. 今日公佈業績中海油(883), 股價早已六連漲; 而另一檔公佈業績的中煤(1898)的從低位反彈三成, 即使業績已反映過往經營狀況, 未來環境亦存在變數, 提防搶短者進行獲利而拋售. 昨日恆指開低走高, 在資源板塊力挺下最終仍失守5日均線. 然而最近數天港股一直維持在22300‐22700點窄幅震盪, 落後板塊補漲抵銷了強勢股跌幅, 多空角力持續令短線方向不明. 從技術上研判港股急升後出現整理, 錄得三連跌的弱勢. 在美股回檔以及內地股市無法突破前提下, 港股漲至中期下降軌上緣時將會受到壓力, 如最終不能突破大盤反彈將繼續一浪低於一浪. 短期而言恆指將會在22000‐22200點水平整固, 如港股震盪過後再展升浪, 本年餘下時間將挑戰24000點或更高水平. 建議投資者繼續以21200點水平作為減持觸發點, 短線回調水平在22000點左右. 圖一：恆生指數日線走勢 圖二：恆生指數月線走勢 圖三：三個期銅走勢(月線) 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2013年8月20日 大盤回顧 光證上週五的巨額錯盤交易未有為市場造成太大動盪, 上證指數早上小幅低開後在2060點水平盤. 然而內地市場繼續傳出信息消費提速刺激相關板塊在午盤爆發拉高指數轉跌為升, 然而單一板塊獨力難支下上指難有作為, 最終只能在2100點前止步, 在三連跌後出現反彈. 而港股繼續在高位震盪整理, 恆指早盤低開100點後隨即反彈. 然而中港兩地缺乏利多消息刺激下即使午盤扭轉跌勢亦難以維持, 尾盤賣壓進一步加大把恆指壓低至22500點之下收盤. 恆生指數跌54點報22463點; 國指挺21點報10199點; 成交金額大幅縮減至445億元. 能源股逆市走高領漲恆指. 中海油(883)及中石化(386)分別升2%及0.7%; 煤炭股中煤(1898)急跌後反彈0.2%. 燃氣股昆能(135)及中華煤氣(3)升近0.3%. 信息產業建設提速刺激電訊股中聯通(762)及中移動(941)分別升0.5%及0.24%. 內地金融板塊小幅下跌, 平保(23218)及交行(3328)挫0.55%, 而恆生(11)成板塊內表現最弱股份, 跌1.2%. 地產股全面受壓, 恆地(12)及長實(1)跌逾1%; 信置(83)及恆隆(101)跌近1.3%. 業績過後中國海外(688)及聯想(992)顯著下跌超過2.2%, 而潤電(836)更急瀉6.2%, 是最弱勢權重股. 能源及保險板塊續升領漲國企指數. 長汽(2333)先升後回吐近1%, 而東風(489)及廣汽(2238)補漲, 分別大升3%及0.36%. 基建相關的機械股亦走高, 中聯重科(1157)及濰柴(2338)分別急升2.6%及0.5%. 保險股表現優於其他金融類股, 太保(2601)及財險(2328)分別升0.73%及0.3%; 新華(1336)表現較弱, 大跌3.1%. 而信證(6030)補漲, 續升0.65%. 水泥股跟隨內塊板下滑, 其中安徽海螺(914)挫1.3%; 金礦股持續背離金價漲勢, 紫金(2899)跌1.6%. 電力股受減電費傳聞打擊賣壓急增, 龍源(916)跌近1%, 而華能(902)則大瀉9.4%. 焦點板塊 大盤盤中大幅波動, 但多個板塊仍然維持整理回調局面. z 電力股受到下調電價打擊全面重挫, 中國電力(2380)及華電國際(1071)大挫7.8%; 大唐(991)挫5.7%. 風電板塊亦下滑 , 華電福新(816)及國電科環(1296)分別跌5%及4%. z 百貨股百盛(3368)於業績後急跌9.4%; 金鷹(3308)及銀泰(1833)分別跌3.2%及2.45%. 華地(1700)回跌後再次反彈1.8%. z 油服股普遍下滑, TSC(206)及珠江(1938)跌超過2%, 安東(3337)及勝利管道(1080)分別跌3.7%及1.1%. 燃氣股弱勢未止, 新天綠色(956)急挫9.8%; 新奧(2688)及港華(1083)跌近1%. z 內房板塊全面回調, 碧桂園(2007)及雅居樂(3383)跌逾2.5%; 仲介商合富(733)急跌4%. 只有世茂(813)業績前續漲, 升1.4%. 水泥股除亞泥(743)外亦殼跌, 但建材股逆市攀升, 信義玻璃(868)及中玻(3300)分別升2.4%及3%. z 汽車板輪動補漲, 吉利(175)大幅反彈5.2%; 而零部件商敏實(425)連跌後反彈近4.9%. z 手機板塊顯著回檔, 瑞聲(2018)業續後急跌7.8%, 拖累舜宇(2382)下跌3%. 但國內把信訊消費建設提速刺激相關網絡設備板塊大爆發, 昂納光(877)及中國光纖(3777)飇升近15%, 手機股TCL通訊(2618)急漲近4.2%. z 航運板塊逆市繼續揚升, 中集(2866)漲近3%; 海豐(1308)及東方海外(316)分別大升6.4%及1.2%. 歐美概況 經濟數據反映歐元區內景氣持續改善, 然而股市卻持續回檔整理.多個主要股市以全日最高開盤後隨即下跌, 法國, 意大利及西班牙股市弱勢延至收盤時; 只有德國盤中反彈收窄了跌幅. 最終意西股市分別急跌2.4%及1.9%. 大型銀行股普遍急跌逾2%, Bankia銀行跌幅最大, 挫6.1%. 防守板塊逆市領漲德國股市, 電力股RWE續漲0.3%, 但E.ON則回吐1.3%. 醫療及化工股份反彈, 拜耳升0.77%, Fresenius Medical及化肥股K+S分別升1.1%及2.2%. 汽車股中寶馬及丹拿回跌, 福士反彈近0.2%. 而水泥股HeidelbergCement及工業生產設備股ThyssenKrupp急跌3.8%, 是最弱勢權重股. 法指亦受到銀行及工業板塊下跌拖累, 除三大銀行股領跌外, 雷諾汽車及鋼鐵股ArcelorMittal分別顯著下跌1.9%及3.1%. 拉法基水泥急跌4.2%; 但建築股逆流而上. Technips及Bouygues小幅揚升. 國防相關股份Safran及Gemalto分別漲0.68%及1.2%; 廣告公司Publicis升1.6%, 是表現最佳股份. 美國昨日沒有經濟數據公佈, 投資者觀望上月公開市場會議記錄以及Jackson Hole會議, 投資氣氛冷淡. 受到退市陰影拖累杜指早盤曾反彈至15100點水平後受壓走低, 但早盤完結前已轉升為跌. 其後反彈乏力持繽向下, 最終跌王15000點邊緣並創四連跌收盤. 防守股領跌大盤 保險股UnitedHealth(UNH)續漲近0.4%; 波音(BA)及強生(JNJ)升1.2%. 英特爾(INTC)表現最佳, 升1.6%. 科技及銀行股下滑, 微軟(MSFT)及惠普(HPQ)分別跌1.2%及2%; JP摩根(JPM)大跌2.7%, 是跌幅最大股份. 美股跌勢未止, 標普波動指數VIX再升5%, 短期累漲近三成. 投資者加快拋售美債, 令美國10年國債孳息曾升至2.9%, 收報2.88%. 美匯指數於上升通道下緣掙扎, 今早報至81.28; 歐元兌美元變動不大, 今早報1.333. 金價急漲後回吐整理, 今早報每盎司1367美元. 恆指五大漲跌股份 升/跌 中海油(883) 2.03% 中國旺旺(151) 1.49% 中信泰富(267) 1.41% 和黃(13) 1.04% 騰訊(700) 0.98% 恆隆地產(101) ‐1.36% 友邦(1299) ‐1.93% 中國海外(688) ‐2.23% 聯想(992) ‐2.54% 華潤電力(836) ‐6.20% 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2013年8月20日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 ‐0.06% 工業機械 1.06% 銀行 ‐0.39% 內地房地產 ‐1.32% 手機及通訊設備 2.17% 汽車製造 0.57% 建材 ‐1.06% 石油資源及燃氣 2.58% 博彩娛樂 ‐0.35% 燃氣 ‐0.61% 零售(高端消費) 1.08% 歐洲焦點銀行股表現 UniCredit(UCG) ‐5.228 Intesa Sanpaolo SPA(ISP) ‐4.135 渣打銀行(STAN) ‐1.997 法國農貸銀行(ACA) ‐2.709 法巴銀行(BNP) ‐2.229 法興銀行(GLE) ‐2.575 德國商業銀行(CBK) ‐0.729 德意志銀行(DBK) ‐1.407 蘇皇銀行(RBS) ‐0.904 巴克萊銀行(BARC) 0.226 萊斯銀行(LLOY) ‐1.83