元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2013年8月19日 元富論勢 內地股市上星期初急升至2100點水平後隨即受壓回調, 週末前的錯盤交易雖然令大盤出現震盪, 但最後仍能返回正常軌跡發展. 內地上星期沒有重大經濟數據及政策出台, 可算是處於空窗期. 而大盤突破後出現回調屬於正常發展, 然而上證指數經歷三連陰下跌後指數已跌回至爆發前起點; 指數再次回到波動區間內, 上升動力成疑. 內地在過去的週末發佈70大中城市房價持續揚升, 一直實施的限購令及房產稅傳聞似乎仍然不能壓低火熱的行情, 在主要城市內需求依然壓倒其他因素. 如取消限購令最終從溫州擴展至其他地方, 預料未來房價漲幅可能又再加大. 然而內地經濟增長下滑風險未能解除, 相信未來房屋政策是趨向放鬆多於從緊. 在上月起內地再次重視提振內部消費, 早前一直處於行業過剩的體育股在訂單回升以及同店銷售反彈的刺激下終於出現反彈, 而服裝股亦受到投資者追捧. 此外百貨股利空因素可能過份反映, 近一個多月來已大幅反彈, 而消費娛樂相關板塊亦急升; 博彩股更加無視收入減少的風險脫韁狂飇. 落後板塊紛紛補漲, 但食品股仍然整理有待突破; 不排除是本星期炒作焦點. 至於美國杜指連日下挫後已跌至15000點邊緣, 雖然未下破6月末時的低位, 但上升動力明顯無以為繼. 經濟表現改善已大部份反映在指數上, 隨之而來是投資者對減少買債(Tapering)的恐慌程度如何表現在股市上. 另一方面數據上反映歐洲經濟顯著改善, 資金有回流歐洲及亞洲的趨勢. 距離九月中公開市場會議日子愈近, 市場上揣測愈多, 預計美股將繼續回調以反映退市帶來的震盪. 中國 排除上週五盤中的大幅震盪, 上證指數已跌破10日均線水平, 有可能回跌至1970‐2070點的震盪區間內. 短期上升動力減少但整體發展仍未擺脫整理局面, 回調持續之下可能要測試20日均線水平. 即布林通道中軸. 如指數能夠守在2050點之上大盤震盪區域或可向上移, 而2000點水平的支持將進一步鞏固; 短期上升阻力水平在2170點水平. 香港 恆指上週中急漲至22700點後出現回吐, 美股大跌亦未有對港股造成大太威脅, 港股短期發展轉為被內地股市牽引. 恆指週五受美股拖累低開但力守5日均線水平, 美股漲勢大幅超前港股, 因此當地股市調整未必觸發港股同步跟隨. 中線走勢而言恆指已漲至中期下降軌上緣, 如最終不能突破大盤反彈將繼續一浪低於一浪的, 是利空的訊號. 反之港股震盪過後本年餘下時間將挑戰24000點或更高水平. 建議投資者繼續以21200點水平作為減持觸發點, 短線回調水平在22000點左右. 圖一：恆生指數日線走勢 圖二：恆生指數月線走勢 圖三：杜指月線走勢 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2013年8月19日 大盤回顧 內地股市在結算日本來風平浪靜, 上證指數平開後在2100點之下橫行整理, 但於早盤完結前內地股市突然在短時間內價量急漲, 其他投資者跟隨下把上指從下跌0.8%推升至大漲3.2%. 其後證實是錯盤交易後股市下午輾轉回跌, 最終大盤報跌收場. 而美國股市週四晚顯著下滑令港股早盤低開100點後持續受壓, 直至上指急升牽動下恆指才從22400點水平拉高至22670點, 高低波幅超過300點. 午後跟隨內地股市回調, 但仍然力守22500點水平. 恆生指數跌21點報22517點; 國指升13點報10220點; 成交金額678億元. 聯想(992)受業績及手機銷售大增刺激推動股價漲2%, 是最強勢恆指權重股. 食品板塊旺旺(151)及康師傅(322)落後補漲, 升近1.3%. 金融股普遍揚升, 國壽(2628)及友邦(1299)分別升1.1%及0.97%; 交行(3328)及中行(3988)分別漲0.92%及0.6%. 能源股中海油(883)及昆能(135)表現較佳, 升超過0.6%. 本地地產股下挫, 新世界(17)及太古(19)跌近0.3%, 恆隆(101)及九倉(4)顯著下跌, 分別跌0.96%及2%. 華潤系股份賣壓較大, 潤地(1109)及華創(291)分別挫3.3%及2.6%; 而潤電(836)亦跌1%. 金融板塊大升繼續領漲國企指數, 招行(3968)及農行(1288)分別升0.7%及1.7%; 而民行(1988)走勢最強, 大漲3%. 保險股太保(2601)及財險(2328)表現最佳, 分別升1.3%及2%. 證券股海通(6837)連漲未止, 續升近2%; 汽車股長汽(2333)繼續探頂, 升1.1%; 而東風(489)及機械股濰柴(2338)則回吐逾2%. 資源及能源股普遍下挫, 中煤(1898)跌1%; 而中海油服(2883)及中石油(857)分別挫1.2%及2.6%. 國航(753)5連升後受壓, 回跌0.93%. 焦點板塊 大盤盤中大幅波動, 但多個板塊仍然維持整理回調局面. z 體育板塊李寧(2331)及361度(1361)強勢未止, 分別續升3.2%及2.3%, 而匹克(1968)連續第五日揚升, 再大漲6%. 兒童消費板塊中青蛙王子(1259)連漲終止, 回跌2.3%; 而好孩子(1086)及合生元(1112)分別反彈1.8%及3.3%. 內地男裝股下滑, 長興(238)及利邦(891)回跌逾3%; 但製造商申洲(2313)逆市升2%. 高端消費股普拉達(1913)回吐1.8%; 化妝品銷售板塊全面下滑, 莎莎(178)及卓悅(653)跌逾1%. z 食品板塊普遍揚升, 神冠(829)及蒙牛(2319)分別升1.7%及2.2%; 統一(220)則反彈1%. 食肆板塊普遍受壓, 味千(538)回跌2.7%, 而小南國(3666)急跌3.8%. z 網絡信息及電訊板塊升勢延續, 受聯想(992)推動下舜宇(2382)升3%, 而瑞聲(2018)業續後不升反跌1.4%. 電訊設備股普遍下滑, 昂納光(877)及摩比(947)大跌超過3%, 而中國光纖(3777)則上升3.3%.z 汽車板塊中只有長汽(2333)獨強, 華晨(1114)及吉利(175)分別跌2.6%及1.6%. 仲介商報跌, 正通(1728)及寶信(1293)分別挫2.5%及3.8%. 零部件商敏實(425)三連陰, 跌2%. z 水泥股普遍走高, 山水水泥(691)升2.5%表現最佳, 而亞泥(743)則逆市跌1%. 建材股下跌, 洛玻(1108)及聯塑(2128)分別跌0.7%及2.6%; 中玻(3300)突然異動, 大漲一成. z 油服股反彈後回跌, 華油(1251)及安東(3337)分別挫2.7%及1%; 海隆(1623)業績後急挫半成. 管道板塊勝利(1080)及珠江(1938)分別跌2.2%及1.7%. 歐美概況 在德國帶動下歐元區上月出口再次錄得上升, 加上區內通膨溫和(1.6%)刺激歐洲股市早盤回調整理後出現反彈. 午後上升動力增加把英德法股市跌勢扭轉, 而蔥大利及西班牙市場更加分別急升1.2%及0.95%; 而銀行板塊顯著揚升近1‐2%. 德國醫療及化工股份逆市下滑, 其中Henkel跌0.84%, Lanxess則反彈0.6%. 汽車股丹拿及寶馬分別大升0.6%及1.9%, 刺激零部件公司Continental升0.6%; 而福士回吐0.66%. 電力股終跌回升, 其中RWE急漲2.3%. 金融股中德國商業銀行表現最佳, 升2.1%. 法指權重股漲多跌少, 電力設備股Legrand及高端消費股Kering跌幅較大, 分別跌1.3%及1.1%. 工業板塊表現較佳, 雷諾汽車及鋼鐵股ArcelorMittal升逾1.3%; 而另一電力設備股Alstom漲1.6%. 三大銀行股升1.6%‐2.1%; 但仍然不及升幅最大的國衛保險, 漲近2.3%. 上週五美國公佈7月份新屋動工及消費者情緒指數都差於預期, 但依然反映經濟持續改善. 而美國經濟數據理想的繼續成為投資者放空的理由, 令杜指錄得三連跌的弱勢. 杜指早盤雖然壓低後反彈, 但指數漲至15140點後再次受壓; 大盤跌勢直至尾盤才出現轉機, 可是收盤再次回跌令杜指未能翻盤. 金融股逆市揚升領漲杜指, 保險股Travelers(TRV)及UnitedHealth(UNH)小幅上揚; 而美銀(BAC)及美國運通(AXP)則分別升0.7%及0.4%. 醫藥及電訊股表現最弱, 輝瑞(PFE)及Verizon(VZ)分別跌1.5%及1.7%. 美股持續調整, 但標普波動指數VIX連日揚升後出現回檔, 下跌2.4%. 但退市預期升溫令投資者加快拋售美債, 美國10年國債孳息急升至2.825%. 美匯指數跌至中期上升通道下緣後反彈, 今早報至81.32; 歐元兌美元繼續在高位震盪, 今早報1.333. 金價漲勢在美元走弱下延續其上升軌跡, 今早升至每盎司1377美元. 恆指五大漲跌股份 升/跌 聯想(992) 2.07% 旺旺(151) 1.32% 銀娛(27) 1.27% 康師傅(322) 1.24% 國壽(2628) 1.11% 九倉(4) ‐2.05% 中石油(857) ‐2.58% 華創(291) ‐2.63% 百麗(1880) ‐2.79% 華潤置地(1109) ‐3.35% 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2013年8月19日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 ‐0.84% 工業機械 ‐0.53% 銀行 0.90% 內地房地產 ‐0.51% 手機及通訊設備 ‐0.10% 汽車製造 ‐0.01% 建材 0.62% 石油資源及燃氣 ‐1.14% 博彩娛樂 0.20% 燃氣 ‐0.88% 零售(高端消費) ‐2.05% 歐洲焦點銀行股表現 UniCredit(UCG) 1.701 Intesa Sanpaolo SPA(ISP) 6.400 渣打銀行(STAN) 0.681 法國農貸銀行(ACA) 2.071 法巴銀行(BNP) 2.096 法興銀行(GLE) 1.670 德國商業銀行(CBK) 2.147 德意志銀行(DBK) 1.112 蘇皇銀行(RBS) 0