天风研究策略周报(2013年第33期)

请阅读最后一页信息披露和重要声明 天风研究策略周报(2013年第33期) 2013年8月26日 证券研究报告·策略周报 分析师：冯 灏 执业编号：S1110511100001 联系电话：021-22062980 邮件：fenghao@tfzq.com 分析师：胡瑜辉 执业编号：S1110512030001 联系电话：021-22062973 邮件：huyuhui@tfzq.com 分析师：冯 灏 SAC 执业编号：S1110511100001 联系电话：13816200812 邮件：fenghaopo@163.com 联系人：胡瑜辉 SAC 执业编号：S1110111070022 电话：（8621）50155650 邮件：huyuhui@tfzq.com 地址：武汉市江汉区唐家墩32号国资大厦B座 电话：027-87618889 天风证券股份有限公司 市场焦点：工业企业利润  上交所就光大证券乌龙事件举行新闻发布会，针对媒体质疑跨市场监管真空和人为设置的不平等套利机制，上交所表示，从保护中小投资者权益、体现市场公平性的角度，有必要进一步抓紧研究论证股票“T+0”交易制度。  为贯彻落实国务院《能源发展“十二五”规划》(国发[2013]2号)关于“开展煤炭期货交易试点”、《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》(国发[2013]20号)关于“推进煤炭、铁矿石、原油等大宗商品期货和国债期货市场建设”的精神，近日中国证监会批准郑州商品交易所(以下简称郑商所)开展动力煤期货交易。按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定，在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，中国证监会将批准郑商所挂牌动力煤期货合约。  8月份汇丰PMI初值50.1，与7月相比，8月大幅跃升了2.4，创下2010年8月以来月度最大升幅。新订单及产出的回升是拉动制造业活动重回扩张区间的主要原因。其中，产出环比上升2.6个百分点；整体订单回升至50.5；库存回补、中间需求上升；积压订单重回扩张区间，显示累计需求不错。  1—7月国有企业累计实现利润总额为12955.8亿元，同比增长7.6%；从行业来看，1—7月，实现利润同比增幅较大的行业为电子行业、电力行业、石化行业、施工房地产行业等，实现利润同比降幅较大的行业为有色行业、化工行业、煤炭行业、交通行业等。  央行上周净投放720亿元，本周将有380亿元到期。截至周五收盘，shibor利率隔夜、7天、14天、1月期利率分别为：3.2650 %、4.1490%、5.1710%、5.0160%。资金价格上涨明显。 一周回顾与展望：  一周回顾：上个交易周上证综指跌0.53%、深圳跌0.02%、中小板涨2.98%、创业板涨7.75%。板块方面传媒、计算机、通讯等涨幅排名靠前，券商、地产、电力等涨幅排名靠后。  一周前瞻： 周末消息面相对平静，对市场影响比较显著的是上交所关于抓紧研究论证股票T+0交易制度的信息，短期内对券商股是正面刺激。从近期的经济基本面来看，短期经济企稳反弹的信号不断增多，除了7月份宏观数据超预期之外，行业中观高频数据也不断验证这一事实，包括发电量、大宗商品价格、粗钢产量等等。上周公布的汇丰PMI预览也出现几年来最大单月反弹，订单、生产、价格同步上升，产成品库存下降、原材料库存上升，从总量到结构都非常理想。但是市场似乎不太认可，周期股走势震荡偏弱，同期的商品市场却热火朝天，焦炭、钢、橡胶相继大幅反弹。究竟是谁错了？我们的看法，股市犯错的概率大！投资者的注意力仍然在题材股、故事股上，未对经济变化作出及时反映。鉴于当前偏执的市场结构，未来一段时间或许会出现周期、题材轮动的走势，我们建议投资者在参与题材炒作的同时要布局一些周期品种。 配置建议：  关注板块:从偏中期的角度继续看好（1）禽畜养殖；（2）4G；（3）环保等。周期股中关注：涨价的化工细分板块、煤炭中的冶金煤、有色板块中稀土、位于南方区域的水泥股、券商等。 周期+题材 一周投资日历 时间 事项 2012.8.27 公布2013/07 工业企业利润累计同比 申万行业指数周涨跌幅排名 涨幅前3 跌幅前3 SW信息设备 8.68% SW金融服务 -2.81% SW信息服务 7.13% SW黑色金属 -2.00% SW电子 4.18% SW公用事业 -1.74% 数据来源：WIND资讯 概念指数周涨跌幅排名 涨幅前3 跌幅前3 网络游戏 10.98% 股指期货 -5.17% 文化传媒 10.33% 深圳前海新区 -3.23% 宽带提速 9.63% 三沙 -3.02% 数据来源：WIND资讯 天风研究周报 请阅读最后一页信息披露和重要声明 一周市场统计 过去一周行业、概念涨跌幅以及资金流向排名： 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 天风研究周报 请阅读最后一页信息披露和重要声明 表1 A股板块周行情排序 行业名称 日涨跌幅 5日涨跌幅 月涨跌幅 最新PE 最新PB 历史平均PE 历史平均PB PE折价 PB折价 SW信息设备 -1.02% 8.68% 8.68% 43.95 3.69 38.50 3.25 -14.16% -13.47% SW信息服务 1.61% 7.13% 8.00% 43.98 3.96 37.82 3.06 -16.29% -29.49% SW电子 0.21% 4.18% 6.47% 45.52 3.45 42.41 3.15 -7.33% -9.69% SW商业贸易 0.52% 3.78% 8.01% 19.49 1.99 33.37 3.35 41.59% 40.61% SW餐饮旅游 0.25% 3.48% 9.48% 31.60 3.12 45.48 3.47 30.51% 10.10% SW医药生物 0.39% 2.88% -0.05% 36.25 4.25 36.82 3.88 1.56% -9.42% SW综合 -0.15% 2.69% 2.69% 27.15 2.97 46.40 3.25 41.49% 8.49% SW农林牧渔 0.58% 2.61% 7.18% 32.50 2.65 38.88 3.35 16.42% 20.86% SW纺织服装 -0.67% 2.25% 1.37% 17.55 1.77 26.96 2.59 34.90% 31.65% SW轻工制造 -0.62% 1.90% 6.11% 27.31 2.10 29.88 2.43 8.60% 13.67% SW机械设备 -0.65% 1.87% 3.96% 24.64 2.14 29.90 3.58 17.59% 40.21% SW交通运输 1.11% 1.68% 4.90% 11.79 1.15 23.29 2.63 49.38% 56.20% SW交运设备 -0.62% -0.12% 2.54% 17.77 2.01 25.81 2.91 31.14% 30.84% SW家用电器 -1.39% -0.23% 4.42% 14.03 2.21 25.64 2.47 45.27% 10.51% 全部A股 -0.46% -0.31% 1.90% 11.49 1.62 22.13 2.77 48.08% 41.45% SW化工 -0.63% -0.47% 3.10% 14.62 1.57 19.71 2.70 25.84% 41.79% SW建筑建材 -0.75% -0.75% 0.19% 11.25 1.36 29.20 2.48 61.47% 45.21% SW有色金属 -0.60% -0.84% 5.93% 29.96 2.43 34.30 3.81 12.64% 36.17% SW采掘 -0.60% -1.43% 0.36% 11.52 1.37 21.68 3.06 46.87% 55.20% SW食品饮料 -1.01% -1.53% -1.48% 15.93 3.92 37.91 5.49 57.98% 28.59% SW房地产 -0.16% -1.69% 3.57% 12.03 1.81 30.35 3.00 60.37% 39.67% SW公用事业 -0.70% -1.74% 0.00% 13.93 1.76 26.55 2.51 47.53% 29.88% SW黑色金属 -1.01% -2.00% 0.68% 13.36 0.73 17.00 1.67 21.39% 56.25% SW金融服务 -0.88% -2.81% -0.66% 6.39 1.15 21.10 2.77 69.72% 58.45% 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 表2 周度重要数据 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 天风研究周报 请阅读最后一页信息披露和重要声明 表3 月度重要数据 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 天风研究周报 请阅读最后一页信息披露和重要声明 1 1 重要声明 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，天风证券股份有限公司（以下简称“天风证券”）的经营范围包括证券投资咨询业务，经营证券业务许可证编号：Z19935000。 本报告版权归天风证券所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“天风证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于天风证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但天风证券及其研究人员不保证该信息的准确性和完整性。对由于该等问题产生的一切责任，天风证券不作出任何担保。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不发出事先通知的情况下，可能会进行调整。 本报告是机密的，只有收件人才能使用。收件人亦不会因为收到本报告而成为天风证券的客户。请天风证券的客户正确使用研究报告，不要将研究报告转发给他人,避免研究报告使用不当造成的纠纷。 本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请。天风证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。天风证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，天风证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，天风证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。投资者应当考虑到天风证券及其关联机构或个人可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 2 天风证券评级说明： 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。以报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为标准。类别 类别 评级 定义 股票投资评级 买入 增持 中性 减持 卖出 未来6个月内跑赢沪深300指数15%以上 未来6个月内跑赢沪深300指数5%～15% 未来6个月内与沪深300指数偏离-5%～+5% 未来6个月内跑输沪深300指数5%～15% 未来6个月内跑输沪深300指数15%以上 未来 6 个月内跑赢沪深300 指数20%以上 行业投资评级 强于大市 同步大市 弱于大市 未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上 未来6个月内与沪深300指数偏离-5％～+5％ 未来6个月内跑输沪深300指数5%