敬请阅读末页免责条款 报告日期：2013年3月15日 2013年8月26日 一、上周市场回顾： 上周食品饮料指数上涨1.17%，同期沪深300下跌 0.51个百分点，板块跑赢大盘1.68%。 细分子行业中，乳制品（3.42%）和发酵调味品（3.4%）涨幅居前。白酒（-2.28%）和其他酒类（-1.42）跌幅居前。 个股方面，其中汤臣倍健（11.18%）、兰州黄河（8.17%）涨幅居前，好想你（-6.41%）、洋河股份（-5.04%）跌幅居前。受国内婴幼儿配方乳粉企业兼并重组细则即将出台影响，乳制品板块个股普涨。 图1：食品饮料行业在市场中的表现 数据来源：WIND，华龙证券 0100,000,000200,000,000300,000,000400,000,000500,000,000600,000,000700,000,000800,000,000-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2013-08-232013-08-142013-08-052013-07-252013-07-162013-07-052013-06-262013-06-172013-06-032013-05-232013-05-142013-05-032013-04-192013-04-102013-03-282013-03-192013-03-082013-02-272013-02-182013-01-312013-01-222013-01-11成交量食品饮料沪深300政策扶持龙头乳企 白酒仍处调整阶段 ——食品饮料行业点评 行业周报 华龙证券 研究员：孟 洁 执业证书编号S0230210070008 TEL:0931-4890003 EMAIL:daocaozhu@163.com 经纪业务管理总部 研究部 行业周报—煤炭行业 1 敬请阅读末页免责条款 二、行业新闻聚焦： ※商务部规划奶粉进药店“路线图” “希望从8月14日开始，中国奶粉业能翻开新的一页。”当日，由商务部下属中国国际贸易学会国际品牌管理中心召开的“奶粉进药店座谈会”上，中心主任许京表示，希望在奶粉行业特殊时期能够带来正能量。当天的会议目标是，通过集中采购、统一配送、营销的模式，将奶粉引入药店销售。 点评： 根据前期小范围征求奶粉企业和药店意见，计划从2013年到2015年的两年半时间内，投放2万家药店，覆盖400个城市。据了解，试点进入药店的奶粉，将采用自动售货机作为终端，消费者购买完成后会自动关闭，此举借鉴了ATM模式，可以有效避免假货。而投放药店的自动售货机由日本企业生产。为了减轻药房的负担，采用6.5%年息融资租赁的方式进驻药店，小型药店可以一机多品牌。 ※商务部力促酒类流通模式创新 商务部正力促全国酒类流通模式创新，方向是“减少环节、优化链条”，着眼点是“降低成本、提高效率”。长期以来，我国酒类流通体系一直处于不断变革当中。近年来，酒类连锁经营、电子商务模式异军突起。总体上看，酒类流通环节不断减少，规模不断扩大，但仍存在“链条杂、环节多、成本高、效率低”等问题。 点评： 在“十二五”期间，酒类流通模式创新方向是“减少环节、优化链条”，着眼点是“降低成本、提高效率”，鼓励酒类流通企业和生产厂商加强合作，达到厂商和谐共赢、消费者得安全实惠。 三、行业数据跟踪： ※受限制“三公”消费等政策影响，我国酒类销售增速同比呈现下滑趋势 中国酒业协会的一份统计数据显示，上半年，我国酿酒行业完成总产量3697.08万千升，同比增长6.32%；完成销售收入4042.42亿元，同比增长9.51%；实现利润509.03亿元，同比增长2.23%，增长额和幅度与2012年、2011年相比有所减少。其中，白酒累计产量增 行业周报—煤炭行业 2 敬请阅读末页免责条款 速呈现逐月回升态势，但与2012年相比仍处于较低水平。 四、上市公司公告： ※恒顺醋业发布中报，2013H1 营收5.52 亿元，同比增长7.22%，归母净利润1813.3 万元，同比增长207.95%。公司拟10 转10 股。公司剥离非主营业务，主营营收及毛利增长致盈利大幅上升。 ※中炬高新发布中报：2013H1 营收11.12 亿元，同比增长37.91%，归母净利润8,651.9 万元，同比增长44.02%，增长来自发酵产能扩张和房地产业务发展。 ※山西汾酒发布中报：2013H1 营收40.65 亿元，同比增长6.52%，归母净利润9.86 亿元，同比增长7.34%。 ※西藏发展发布中报： 2013H1 营收2.17 亿元，同比减少-5.75%，归母净利润1.38 亿元，同比增长1,364.04%，净利润增长来自出售股权及股权投资收益增加。 五、板块表现及点评： 上周食品饮料申万指数上涨1.17%，同期沪深300下跌 0.51个百分点，板块跑赢大盘1.68%。 细分子行业中，乳制品（3.42%）和发酵调味品（3.4%）涨幅居前。白酒（-2.28%）和其他酒类（-1.42）跌幅居前。个股方面，其中汤臣倍健（11.18%）、兰州黄河（8.17%）涨幅居前，好想你（-6.41%）、洋河股份（-5.04%）跌幅居前。受国内婴幼儿配方乳粉企业兼并重组细则即将出台影响，乳制品板块个股普涨。 图2、上周各板块涨跌幅%（0819-0823） 数据来源：WIND，华龙证券 (4)(2)0 2 4 6 8 10 行业周报—煤炭行业 3 敬请阅读末页免责条款 图2、上周食品饮料行业各子行业涨跌幅%（0819-0823） 数据来源：WIND，华龙证券 表1:上周涨幅居前的个股 公司名称 收盘价（元） 周涨跌幅（%） 汤臣倍健 63.3500 11.1794 兰州黄河 9.0000 8.1731 中炬高新 8.1800 7.7734 三元股份 7.4400 7.6700 双塔食品 11.1500 7.4181 洽洽食品 17.4100 6.6789 得利斯 5.3700 6.3366 三全食品 20.5500 6.2016 贝因美 35.0100 4.7890 莲花味精 2.9500 4.6099 数据来源：WIND，华龙证券 表2:上周跌幅居前的个股 公司名称 收盘价（元） 周涨跌幅（%） 好想你 13.5800 -6.4094 洋河股份 49.0300 -5.0358 水井坊 13.2600 -4.8780 (3)(2)(1)0 1 2 3 4 行业周报—煤炭行业 4 敬请阅读末页免责条款 老白干酒 26.4600 -4.6830 山西汾酒 22.1800 -4.6022 酒鬼酒 17.2700 -4.2683 五粮液 19.3800 -3.5341 青青稞酒 21.5600 -2.9703 张裕A 32.1200 -2.9607 南方食品 11.7800 -2.4834 数据来源：WIND，华龙证券 近期食品安全愈发受政府关注，政府正不断出台政策整顿乳制品行业，推动行业整合，行业集中度不断提升，国外品牌奶粉企业品牌力在下降，国内婴幼儿奶粉企业发展空间加大。利好龙头企业。、“伊利股份”、“光明乳业”和“贝因美”有望持续受益。 白酒行业目前仍处于行业调整阶段，价格逐渐回归理性，“三公消费”导致白酒行业需求仍然没有明显好转，且二季度是白酒消费淡季，白酒长期景气度仍将下行。未来中档酒竞争将更加激烈。随着双节旺季的到来白酒板块受淡季影响，最终品牌力强、准确切中目标消费群体的企业将胜出。 啤酒行业进入消费旺季，随着多地高温天气持续，销量增速将有所提升，长期看好啤酒行业集中度提升带来的龙头盈利能力的提高，建议重点关注青岛啤酒。大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，未来会受益于城镇化和居民收入的增长。 行业周报—煤炭行业 5 敬请阅读末页免责条款 华龙证券公司投资评级说明： 推 荐：预期未来6个月内股票价格上涨幅度超过大盘在10%以上； 谨慎推荐：预期未来6个月内股票价格上涨幅度超过大盘在5%以上； 中 性：预期未来6个月内股票价格变动幅度相对大盘的波动幅度在-10%-5%； 回 避：预期未来6个月内股票价格下跌幅度超过大盘在10%以上。 本报告是华龙证券的研究员通过深入研究，对公司的投资价值做出的评判，谨代表华龙证券的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。华龙证券无报告更新的义务，如果报告中的具体情况发生了变化，我们将不会另行通知。本报告版权属华龙证券有限责任公司所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或部分翻印和传播。 This report is issued by China-dragon Securities and based on information obtained from sources believed to be reliable but is not guaranteed as being accurate, nor is it a complete statement or summary of the securities, markets or developments referred to in the report. The report should not be regarded by recipients as a substitute for the exercise of their own judgments. Any opinions expressed in this report are subject to change without notice is not under any obligation to upgrade or keep current the information contained herein. All rights reserved. No part of this report may be reproduced or distributed in any manner without the written permission of C hina-dragon Securities Co. Ltd.