LLDPE早报：大庆如期停车石化调涨,L多单持有

LLDPE 早报 2013 年 8 月 6 日 星期二 大庆如期停车石化调涨，L 多单持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：马惠新】 TEL：（86571）87213861 E-mail：mhx@cnzsqh.com QQ：308889639 操作建议 美非制造业活动指数超预期，但受到美联储官员“鹰派”言论影响，5日美股涨跌互现。原油收跌但整体依然高位，现货货源紧张，装置开工进度依然不及预期，大庆石化PE装置全部停车，加剧市场供应紧张局面，石化继续限制放货并大幅调涨。L1401向上突破，操作上多单以5日线为止盈持有，但上方压力会逐步加大，发生不利变动及时止盈，谨防仓单暴增或9月持仓骤减风险。 现货价格 地区 参考价格 涨跌幅 华北 11350-11550 +50 +50 华东 11500-11600 +200 +150 华南 11650-11800 +200 +50 交易所注册仓单 日期 2013-8-5 2013-8-2 2013-8-1 2013-7-312013-7-30库存 687 687 687 687 687 增减 0 0 0 0 0 期市有风险 入市须谨慎 一、宏观经济及原油价格走势 图表1 产业链裂解价差 20040060080010001200140016002008-11-42009-1-42009-3-42009-5-42009-7-42009-9-42009-11-42010-1-42010-3-42010-5-42010-7-42010-9-42010-11-42011-1-42011-3-42011-5-42011-7-42011-9-42011-11-42012-1-42012-3-42012-5-42012-7-42012-9-42012-11-42013-1-42013-3-42013-5-42013-7-4美元/吨-100100300500700900美元/吨石脑油-布伦特乙烯-石脑油LLDPE-乙烯布伦特原油石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚LLDPECFR远东 数据来源：Wind、浙商期货研究中心 美非制造业活动指数超预期，但受到美联储官员“鹰派”言论影响，5 日美股涨跌互现。美国供应管理协会 5 日发布的报告显示，7 月份美国非制造业活动连续第 43 个月扩张，且扩张步伐较前月加快。数据显示，当月美国非制造业活动指数为 56.0，高于前月的 52.2。 另外，达拉斯联邦储备银行行长理查德·费希尔 5 日表示，美联储应在今年秋天开始削减资产购买。原油期货周一收低，此前利比亚表示该国石油产量在上周出口受阻后增加，此消息令几个全球经济成长报告的影响黯然失色。NYMEX 9 月原油期货合约收跌 0.38 美元，或 0.36%，结算价报每桶 106.56 美元。布兰特原油期货收跌 0.25 美元，或 0.23%，收报每桶 108.70 美元。 二、石脑油与乙烯单体价格走势 周五，亚洲轻质馏份油市场，近月石脑油/布伦特原油期货价差在连续四个交易日下跌之后有所反弹，受来自北亚的需求支撑。韩国 LG 化学公司以略高于日本报价+4 美元/吨（CFR）的价格购得两船总计5 万吨 9 月上半月在大山港口交付的石脑油船货。日本石脑油普氏估价区间为 906.75-909.25 美元/吨，均价为 908 美元/吨，较前一交易日涨 17.875 美元/吨，或涨 2.00%。 亚洲乙烯单体因供应充足，需求低迷，价格偏弱整理。CFR 东北亚价格平稳，收于 1225 美元/吨，东南亚收于 1218 美元/吨，周累计跌 2 美元/吨。装置方面，日本三菱化工和 Asahi Kasei 位于水岛的其中一个裂解装置计划在 2016 年 4 月份永久性的停车。Asahi Kasei 裂解装置乙烯产能在 50 万吨/年，丙烯产能为 32 万吨/年。三菱化工裂解装置乙烯产能在 50 万吨/年，丙烯产能在 32 万吨/年。 期市有风险 入市须谨慎 三、石化企业价格情况以及装置动态 图表2 LLDPE生产利润情况 02000400060008000100001200014000160001800007-7-3107-10-3108-1-3108-4-3008-7-3108-10-3109-1-3109-4-3009-7-3109-10-3110-1-3110-4-3010-7-3110-10-3111-1-3111-4-3011-7-3111-10-3112-1-3112-4-3012-7-3112-10-3113-1-3113-4-3013-7-31元/吨-3000-2000-10000100020003000400050006000元/吨LLDPE生产利润LLDPE生产成本LLDPE现货价格 数据来源：金银岛、富远、浙商期货研究中心 图表3 LLDPE出厂价格 75008000850090009500100001050011000115001200011-8-111-9-111-10-111-11-111-12-112-1-112-2-112-3-112-4-112-5-112-6-112-7-112-8-112-9-112-10-112-11-112-12-113-1-113-2-113-3-113-4-113-5-113-6-113-7-113-8-1元/吨 7042/齐鲁石化 7042/扬子石化 7042/茂名石化 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 石化方面，中石化华东、华南、华中纷纷调涨，中油各大区新一轮调涨，金菲、扬巴调涨等。当前 7042主流出厂价格 11400-11600 元/吨。 装置方面，大庆石化所有 PE 装置今日起停车，进行为期 16 天的检修，含 55 万吨全密度装置，26.5万吨高压装置及 24 万吨低压装置。抚顺石化全部装置 5 月 15 日开始检修，现称开车时间可能再次推迟至8 月 20 日；兰州石化老全密度装置停车；武汉石化低压线性装置已停车，计划 8 月份全程开车。 期市有风险 入市须谨慎 四、各地现货市场情况 图表4 LLDPE基差 数据来源：金银岛、文华财经、浙商期货研究中心 石化方面展开新一轮调涨，国内 PE 整体现货货源依旧有限，在石化推动下，行情混乱上行，市场气氛尚可。华北国产线性主流 11350-11550 元/吨，华东 11500-11600 元/吨，华南 11650-11800 元/吨。石化部分停车，社会现货货源有限，石化近期主基调以调涨为主，预计中上旬 PE 行情延续震荡上涨行情，基于高端需求压力及金融市场可能的不稳，中旬 PE 行情可能会逐步进入高位盘整。9 月合约较现货升水120 元/吨，1 月合约较现货贴水 640 元/吨。 五、进口利润情况 图表5 LLDPE内外盘价差 80008500900095001000010500110001150012000125001300008-11-2409-2-2409-5-2409-8-2409-11-2410-2-2410-5-2410-8-2410-11-2411-2-2411-5-2411-8-2411-11-2412-2-2412-5-2412-8-2412-11-2413-2-2413-5-24元/吨-1200-700-20030080013001800元/吨进口利润进口成本LLDPE国内价格 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 国内 PE 现货货源有限，各商社及进口公司对于 PE 美金报盘居高不下，石化推动下，PE 现货行情延续涨势，基于此种形势，预计上旬 PE 美金盘震荡上行，据悉中旬伊朗、卡塔尔等部分船货到港，可能将造成不稳。8 月 2 日 LLDPECFR 远东报 1465（0）美元/吨，折合人民币完税价 11311 元/吨。 期市有风险 入市须谨慎 六、仓单情况 图表6 LLDPE大商所仓单 数据来源：大连商品交易所、浙商期货研究中心 七、技术分析 图表7 L1401合约价格走势 数据来源：文华财经 八、结论 美非制造业活动指数超预期，但受到美联储官员“鹰派”言论影响，5 日美股涨跌互现。原油收跌但整体依然高位，现货货源紧张，装置开工进度依然不及预期，大庆石化 PE 装置全部停车，加剧市场供应紧张局面，石化继续限制放货并大幅调涨。L1401 向上突破，操作上多单以 5 日线为止盈持有，但上方压力会逐步加大，发生不利变动及时止盈，谨防仓单暴增或 9 月持仓骤减风险。 期市有风险 入市须谨慎 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 电话：+86 571 87215357 宏观研究 戚文举 陈枫 upbeatqwj@126.com chenfeng632@163.com 金融期货 晏华辉 沈文卓 yanhuahui321@163.com swz@cnzsqh.com 侯天龙 路滨 刘鹏 htlhoney@yahoo.cn zju_lubin@hotmail.com wallantte@hotmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87219355 冯晓 主管 王琳 李佳 wanglin@cnzsqh.com sandylee