房地产行业周报：反弹到位后即陷入剧烈调整,目前又落入买入区间

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 房地产开发II [Table_IndustryInfo] 房地产行业周报 推荐 （维持评级） 2013年07月30日 [Table_BaseInfo] 一年该行业与沪深300走势比较 0.00.20.40.60.81.01.21.4A-12O-12D-12F-13A-13J-13房地产开发II沪深300 相关研究报告： 《房地产行业周报：新宅周备案数据同比下降在意料之中》 ——2013-07-16 《房地产行业周报：下一阶段股价催化剂来自“博弈再融资放开”》 ——2013-07-09 《2013年中期业绩预览及年报业绩前瞻专题研究：业绩锁定性高，增长仍是主基调》 ——2013-07-02 《房地产行业周报：行业集中度持续提升》 ——2013-07-02 《行业重大事件快评：央行改弦更张，地产股指数有望反弹10-15%》 ——2013-06-27 证券分析师：区瑞明 电话： 0755-82130678 E-MAIL： ourm@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120051 证券分析师：黄道立 电话： 0755-82130685 E-MAIL： huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 联系人：刘宏 电话： 0755-22940109 E-MAIL： liuhong@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 [Table_Title] 行业周报 反弹到位后即陷入剧烈调整，目前又落入买入区间  房地产市场总体销售备案数据情况—— （1）第30周（13/7/22—7/28）沪穗深等18重点城市新建商品房周销量备案数据环比上涨7.1%，但同比下跌7.7%，其中上海、广州和南京等城市环比涨幅较大，上涨幅度分别达26.3%、39.4%和30.5%；而北京、东莞和合肥等城市环比跌幅较大，下跌幅度分别达18.9%、19.5%和17.8%；我们认为一方面七月为传统销售淡季，而去年同期销售为去年全年销售的次高区域，另一方面整个七月份开发商推盘的力度较弱，因此今年七月销售数据不理想在预期之内；（2）另根据我们统计的47城数据显示，年初至今新建商品房成交套数备案数据比去年同期增长25.69%，同比增幅较前期有所收窄；（3）7月份累积至今47城销量比6月同期下跌6.13%，比去年同期减少13.57%；（4）库存方面，上周重点城市的可售量平均环比增长0.1%，就全年来看18重点城市可售量目前一直处于横盘震荡阶段，同时我们也注意到一线城市库存相对较为紧缺，如北京上海深圳等地可售量一直处于低位震荡，供给相对紧张，而二三线则相对较为充裕，库存处于相对高位；另外根据我们统计的11城可售量及销量推算目前11城的去化周期为10.8个月左右，较前期有较大幅度上升，主要是上周开发商推盘略有增加以及销售回落所致；（5）上周18重点城市成交均价备案数据环比上涨1.7%，我们认为在销售逐步回落以及开发商8月推盘预计比7月有所增加的前提下，房价上涨的压力将逐渐减小，同时我们注意到统计局公布的前6月房地产市场运行数据显示，全国新建住宅成交均价已连续4个月呈现环比下降趋势，显示了房价上涨的压力有所趋缓。  行业投资策略 1、我们在6月初中期策略谨慎，在6月25晚翻多并认为地产指数以当天收盘价计将反弹15%，7月11日反弹到位（起始日到截止日的收盘价区间涨幅为14.7%），随即开始剧烈调整，至7月22日收盘地产指数已下跌7%，很多品种股价已逼近6月25日收盘价； 2、跌那么多，我们认为可乐观点，理由： ①再来一波钱荒概率不大； ②销售不热了，市场期待的涉房再融资开闸等利好会更靠谱，甚至会叠加其他政策利好（自限购以来，政策即是驱动地产股超额收益的最核心变量）； 3、地产的波段行情，往往在悲观中孕育（如2011年4季度、2012年9月、2013年3月），在绝大多数人看多时骤然消逝（如2012年6月、2013年5月底6月初、2013年7月中旬），目前市场大多数机构低配地产，正是逆向投资的布局良机； 4、我们判断后市反弹高度，以地产指数作为观测对象，以7月22日收盘价为起点，有望达到15%。推荐品种：万招金中天幸福华业荣盛冠城中南苏宁滨江中航。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 1：重点城市13年30周（7月22日-7月28日）一手房交易数据汇总表 区域 城市 周成交（套） 年初至今累计 可售套数 可售套数 去化时间 成交均价 （元/平方米） 上周 上上周 累计销量 （套） 累计销量 /12全年 13第30周 同比% 环比% 13第29周 环比% 数量 同比% 环比% （周） 上周 环比% 环渤海 北京 883 -61.4% -18.9% 1089 -10.0% 53859 58.9% 36301 -38.2% 1.0% 28 26497 0.6% 天津 2549 92.5% 15.4% 2208 5.6% 63895 77.6% - - - - 10199 2.9% 济南 1081 -7.3% 22.6% 882 -13.4% 35349 81.7% - - - - - - 青岛 1987 -27.3% 21.0% 1642 95.5% 68060 80.0% 108263 0.5% -0.1% 58 - - 平均 -0.9% 10.0% 19.4% 74.5% -18.8% 0.5% 1.8% 长三角 上海 3240 15.8% 26.3% 2566 9.6% 93734 69.5% 60702 -7.0% 0.9% 21 17596 -6.0% 南京 2000 5.4% 30.5% 1532 -25.0% 51162 70.3% 35009 -24.4% -2.0% 21 - - 杭州 1211 -51.2% 3.3% 1172 -17.8% 49850 59.1% 95255 23.2% -0.2% 62 苏州 1393 -47.1% 17.7% 1184 18.8% 37704 35.0% 38841 12.8% -1.2% 31 平均 -19.3% 19.4% -3.6% 58.5% 1.1% -0.6% -6.0% 珠三角 深圳 903 7.5% -3.4% 935 21.4% 36347 82.4% 40803 14.1% 0.0% 35 27222 9.7% 广州 1366 -26.2% 39.4% 980 -28.4% 55423 60.2% - - - - - - 东莞 1265 -27.3% -19.5% 1572 12.2% 39907 68.8% 87099 5.9% -0.8% - - - 厦门 637 -32.7% -5.9% 677 -12.3% 30253 76.5% 19757 0.0% 3.2% 21 平均 -13.1% -7.2% -1.8% 72.0% 6.7% 0.8% 9.7% 其他 重庆 4052 -14.3% 12.4% 3606 -11.2% 148820 63.4% - - - - 7295 1.4% 合肥 2147 -3.8% -17.8% 2611 39.9% 69914 76.3% - - - - 长沙 2369 -6.0% 22.5% 1934 -7.4% 65565 66.0% - - - - 武汉 0 0.0% 0.0% 3615 -5.2% 106521 64.4% - - - - 成都 2328 -22.5% -0.7% 2344 18.9% 91149 77.9% - - - - - - 昆明 2822 41.2% 23.2% 2290 2.6% 59412 72.7% - - - 平均 1.8% 5.5% 9.7% 71.5% 1.4% 总体平均 -7.7% 7.1% 5.2% 68.9% -1.3% 0.1% 1.7% 总体中值 -6.7% 7.8% -1.3% 76.3% 0.5% 0.0% 1.4% 注：合肥、成都成交套数是按100平方米/套匡算得出 数据来源：万得经济数据库、中国指数研究院、国信经济研究所 表2：重点城市13年30周（7月22日-7月28日）二手房交易数据汇总表 城市 周成交（套） 年初至今累计 上周 上上周 累计销量 （套） 累计销量 /12全年 13第30周 同比变动 环比变动 13第29周 环比变动 北京 2229 -42.8% -2.7% 2290 -5.0% 107475 78.8% 天津 1212 -9.5% -7.8% 1315 1.4% 55711 101.7% 大连 449 23.4% 8.5% 414 -7.6% 17468 114.9% 杭州 640 -39.0% -5.7% 679 -10.8% 26367 92.1% 深圳 1968 20.2% 4.2% 1889 14.5% 58524 90.8% 长沙 282 66.9% -0.4% 283 1.8% 11374 126.1% 平均 3.2% -0.7% -0.9% 100.7% 中值 5.4% -1.5% -1.8% 96.9% 数据来源：万得经济数据库、国信经济研究所 重点城市销售数据分析 环渤海地区 北京：上周期房住宅签约883套，同比减少61.4%，环比减少18.9%。截止上周 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 日，住宅期房可售量为36301套，同比减少38.2%，环比增加1%。 天津：新建商品住宅成交2549套，同比增加92.5%，环比增加15.4%。成交均价10199元/平方米，环比增加2.9%。 济南：上周商品住宅成交1081套，同比减少7.3%，环比增加22.6%。 青岛：上周商品住宅成交1987套，同比减少27.3%，环比增加21%。截止上周日，商品住宅可售量为108263套，同比增加0.5%，环比减少0.1%。 图1：北京各周住宅期房网上签约套数 图2：北京各周住宅期房可售套数 0750150022503000375045005250600067507500825007第1周07第13周07第25周07第37周07第49周08第9周08第21周08第33周08第45周09第5周09第17周09第29周09第41周10第1周10第13周10第25周10第37周10第49周11第9周11第21周11第33周11第45周12第5周12第17周12第29周12第41周12第53周13第12周13第24周13第36周13第48周 500006000070000800009000010000011000012000007第1周07第13周0