棉花周报：郑棉低于收储价,空头信心偏弱郑棉维持震荡

郑棉低于收储价，空头信心偏弱郑棉维持震荡 ——保持逢高放空思路不改 万达期货有限公司棉花研发中心 万达期货有限公司乌鲁木齐营业部 棉花周报 Cotton Weekly Report 2013年7月21日 第一百九十四期 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 1 of 14 一、一周主要市场回顾 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI328 B C32S Cotlook A ICE12月 原油 黄金 CRB指数 大豆 玉米 单位 元/吨 美分/磅 美元/桶 美元/盎司 点 美分/蒲式耳 7月19日 19256 26259 92.15 86.18 108.05 1294.5 290.92 1273.9 500.2 7月12日 19266 26267 92.15 85.08 105.95 1283.2 286.66 1257.2 509.2 周涨跌 -10 -8 0 1.1 2.1 11.3 4.26 16.7 -9 数据来源：中国棉花信息网、CBOT、ICE、文华财经 各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 时间 7月19日 7月12日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准清关 美分/磅 1%清关 滑准清关 美分/磅 1%清关 滑准清关 美E/MOT M 96.60 15191 15889 96.95 15245 15931 -0.35 -54 -42 印Shankar-6M 94.50 14865 15649 92.60 14570 15438 1.9 295 211 数据来源：中国棉花信息网 外商平均报价，包括成本、运费；包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。 二、国内市场焦点 1、消费疲软，国内棉纱与坯布价格维持弱势 图一、棉花与替代品走势图 8000120001600020000240002800032000360004000009/9/110/3/110/9/111/3/111/9/112/3/112/9/113/3/113/9/1FCI-M滑准税EMOT-M滑准税Shankar-6M滑准税ZCE三月期棉收盘价撮合三月期价CCI 328B涤纶短纤粘胶短纤 数据来源：万达期货棉花研发中心 原料 涤纶 粘胶 CCI328 撮合10月 郑棉1月 EMOT-M5% 7.19 10030 13420 19256 19340 19905 15889 7.12 10040 13420 19266 19285 19785 15931 涨跌 -10 0 -10 55 120 -42 截至7月19日一周国内棉花价格涨跌互现，进口棉与粘胶、涤纶等价格维持弱势。 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 2 of 14 图二、纱线价格走势 130001800023000280003300012/1/112/4/112/7/112/10/113/1/113/4/113/7/1OE10-全棉OE10SC32S-全棉32支纱JC40S-全棉精梳40支纱R30S-人棉30支纱T32S-纯涤32支纱T/C 45 数据来源：万达期货棉花研发中心 纱线 OE10S C32S JC40S R30S T32S T/C 45 7.19 17160 26259 31280 18276 14523 20910 7.12 17170 26267 31290 18243 14508 20910 涨跌 -10 -8 -10 33 15 0 截至7月19日一周下游纱线价格维持弱势，低迷的消费继续制约棉价。 图三、坯布价格走势 57911131512/2/112/4/112/6/112/8/112/10/112/12/113/2/113/4/113/6/113/8/1CG-OE10CG-C32CG-JC40CG-R30CG T/C 45 数据来源：万达期货棉花研发中心 坯布 CG-OE10 CG-C32 CG-JC40 CG-R30 CG-T/C 45 7.19 14.26 6.43 8.85 4.82 4.95 7.12 14.28 6.43 8.85 4.83 4.95 涨跌 -0.02 0 0 -0.01 0 截至7月19日，下游坯布市场维持弱势格局，部分坯布价格继续下挫，这抑制棉纱价格，同时抑制了下游企业对原料的需求。 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 3 of 14 图四、纺纱理论利润走势图 -3000-2000-100001000200030004000500012/1/112/5/112/9/113/1/113/5/1CCI328B-C32S利润郑棉-C32S利润FC Index-M-C32S利润 数据来源：万达期货棉花研发中心 截至7月19日，按C32S棉纱指数26259元/吨、CCI 328B指数19256元/吨计算，纺企纺纱盈利77元/吨；按15908元/吨进口棉平均成本（不含配额价格）计算，纺织企业利润可达3760元/吨。以郑棉9月合约对应价格采购棉花用于纺纱则亏损1753元/吨，政府继续以19000元/吨抛储，并按3:1搭送配额，国储新疆棉与进口棉依然受到纺织企业青睐，郑棉难以吸引纺织企业买盘介入，缺乏资金与人气支撑，对郑棉的反弹不可乐观。 2、上周北疆气温依然弱于2012年同期 图五、新疆平均天气对比 10121416182022242628304月16日4月30日5月14日5月28日6月11日6月25日7月9日2012年北疆平均温度2012年南疆平均温度2013年北疆平均温度2013年南疆平均温度 数据来源：万达期货棉花研发中心 从7月15日-21日的7天内，北疆棉区平均温度仅为25.8°C，依然低于上年度同期的27.1°C；南疆棉区平均温度达到26.9°C，高于上年度同期的25.1°C。即过去一周北疆棉区气温依然落后于2012年同期水平，南疆棉区天气好于上年同期。 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 4 of 14 图六、新疆积温对比 05001000150020004月16日4月30日5月14日5月28日6月11日6月25日7月9日2012年北疆积温2012年南疆积温2013年北疆积温2013年南疆积温 数据来源：万达期货棉花研发中心 截至7月21日，北疆棉区积温达到2042.0°C，较上年度同期积温低146.5°C；而南疆棉区积温达到2185.3°C，仅较上年同期积温低23.1°C，虽然到目前为止，南北疆棉区积温均落后于2012年，但对比来看，南疆天气明显好于北疆，整体企稳的偏低可能导致2013年新疆棉花单产低于上一年度。 3、抛储进入尾声，成交有所放量 截至7月19日一周，虽然国储棉累计计划抛售133.9万吨，但实际成交仅为22.33万吨，成交比例仅为16.68%。平均成交价格仅为18684元/吨，折328B级价格19104元/吨，最高价格达到20120元/吨，最低价格仅为17540元/吨。符合企业需求的棉花较少是成交比例偏低的主要原因。 图七、中国抛储进度 05000001000000150000020000002500000300000035000001600017000180001900020000210002013/1/142013/3/142013/5/142013/7/14累计成交量2011/12年度棉花以前棉花平均价格2011/12年度棉花以前棉花折328B2011/12年度棉花以前棉花最低2011/12年度棉花以前棉花最高 数据来源：万达期货棉花研发中心 截至7月19日，本轮抛储累计成交309.4万吨，其中进口棉68.1万吨，本年度国产棉67.7万吨，国产陈棉173.5万吨，以此推算，政府将增发103万吨左 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 5 of 14 右的配额。本轮抛储截至7月底，尚剩余8个工作日，如果政府能保证进口棉库存的供应，预期本轮抛储成交量有望达到350万吨，否则成交在330万吨左右。 4、内外棉价差居高不下，中国产品缺乏竞争力 图八、内外棉价差 -10000-8000-6000-4000-2000020004000600005/9/106/9/107/9/108/9/109/9/110/9/111/9/112/9/113/9/1ZCE三月期价-FCI-M5%完税CCI328B-FCI -M5%完税 据来源：万达期货棉花研发中心 截至7月19日，ICE期棉12月合约报收于86.18美分/磅，同期郑棉1月合约报收于19905元/吨，郑棉401合约-ICE12月合约价差缩小至8173元/吨。7月19日，美国E/MOT M级港口滑准税清关价15908元/吨，印度Shankar-6M级港口滑准税清关价15649元/吨。国内CCI328B指数高达19256元/吨，国产棉价格依然大幅高于进口棉价格，纺织企业将竞拍19000元/吨的国储棉，并获取政府3:1搭送的配额以降低成本，整体市场供应宽松，国内现货棉价难以摆脱弱势格局并抑制郑棉价格。 棉花周报 中国新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 电话：0991-6551089 Page 6 of 14 三、郑棉市场分析 1、郑棉仓单资源紧张，近期合约维持强势 图九、郑棉仓单与棉价对比图 1700019000210002300025000270002900031000330003500005000010000015000020000025000010/9/111/1/111/5/111/9/112/1/112/5/112/9/113/1/113/5/1注册库存（吨）有效预报库存+有效预报ZCE指标合约 数据来源：万达期货棉花研发中心 截至7月19日，郑棉注册仓单202张合计8484吨，有效预报31张1302吨，合计233张9786吨，库存压力指数3.75%。其中新疆