棉花周报：郑棉偏弱调整 整体仍维持区间震荡

——国信期货棉花周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、棉花市场分析 郑棉本周偏弱调整，周度跌幅1.38%。ICE期棉反弹，周涨幅2.03%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数回落。3128指数较上周下跌73元/吨，2129指数较上周下跌60元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 1-2月份进口棉花38万吨，同比增加11万吨。 数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 3月上半月棉花商业库存523.02万吨，商业库存持续下降。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 2月份纱线库存21.45天，同比减少0.87天。2月份坯布库存33.24天，同比增加3.81天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格持稳，气流纺10支棉纱价格较上周持平，普梳32支棉纱价格较上周持平，精梳40支棉纱价格较上周持平。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑棉仓单加预报增加140张。仓单数量为12372张，有效预报541张，总计12913张。 数据来源：郑商所国信期货 7、籽棉收购情况 8、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至3月26日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加37.15万包，下一年度出口净销售11.73万包。 数据来源：USDA国信期货 9、美国天气情况 后市市场展望 国内市场来看：本周郑棉期货呈现震荡回调走势，成交量较前期有所萎缩，持仓持续减少，市场观望情绪加重。行情核心驱动在于：一方面，下游“金三”旺季进入尾声，纺企新订单增量开始减少，采购意愿转弱，需求端支撑边际弱化。另一方面，30万吨滑准税进口配额提前下达，叠加国储轮出预期升温，市场对供应宽松的担忧加剧，压制多头情绪。不过，新疆新棉播种在即，种植面积调减预期仍存，且现货基差坚挺、商业库存持续去化，为棉价提供下方支撑。操作上仍然建议以区间内逢低做多为主。 国际市场来看：先抑后扬、震荡走强，周初受USDA种植意向报告利空冲击，2026年美棉意向种植面积为964万英亩，超市场预期且高于去年，期价快速回落，但随后因美国主产区旱情持续恶化、周度出口销售数据亮眼（创年度新高），叠加中东地缘冲突推高油价、支撑棉花成本，期价逐步反弹。盘面走势来看，下方空间相对有限。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn