PTA周报：等待中国PMI数据出炉,若数据利空则重建多09空01套利单

谢安 研究员，期货执业证书编号 F0289747 xiean@dxqh.net 等待中国PMI数据出炉 若数据利空则重建多09空01套利单 投研观点：  国家统计局数据显示5月规模以上工业企业利润增长显著，利润绝对值、单月增长年率以及累计增长年率均明显超过前值。39个工业大类行业中，仅2个行业同比下降，黑色金属矿采选业，化学纤维制造业等行业利润增幅均超过了五成。数据虽然喜人，但恐怕难令市场相信。  美国房地产、耐用品以及消费者信心数据均表现出色，与欧元区、中国等经济体相比，该国复苏最为强劲，这同时也意味着美国很可能成为最先回归常规货币政策的国家，美元指数仍将处于趋势性走强过程中。  欧盟委员会27日数据显示，6月份欧元区经济景气指数创下一年最高水平，与近期公布的采购经理人指数一样，经济景气指数显示第二季度欧元区经济下滑速度正在放缓。  临近ACP谈判，在国际原油持续反弹的支撑下，亚洲PX厂家小幅减负拉抬价格见效果，FOB韩国短暂跌破1400后收回并走高。目前PTA动态原料成本在6890元/吨左右。  库存及产销，本周江浙地区涤丝情况较差，周内主流产销基本维持在7成，较高者亦不及200%。同时部分涤丝品种库存较上周回升。终端消费量亦乏善可陈。  本周国内PTA装臵开工率继续回落，截止28日统计的开工率在70.6%，较一周前下降4个百分点；下游装臵负荷率变化混乱。现货市场价格较上周下跌百元左右。 期货行情回顾： 本周TA期货市场整体偏弱运行，但周四开始出现企稳迹象。周初市场仍没能够摆脱上周偏空宏观环境的影响，同时在国内银行间资金市场异常紧张的打压下，工业品期货跟随上证指数出现大幅下跌，TA合约亦未幸免，09合约最低下探至7750，01合约最低下探至7352。不过随着全球一些主要央行首脑发表言论安抚市场，同时中国央行不救市态度在股市连续暴跌后有所“软化”，市场心态逐渐稳定。PX大跌后也重新回到1400美元之上，TA期货则在周四、周五表现企稳迹象。当周TA09收于7826，累计下跌84点，跌幅20130624-20130628 PTA周报 研发中心 PTA周报 期货研究报告 研发中心 请务必阅读免责声明 2 1.06%，持仓减少45024手至47.3万手，成交167.4万手。相对于09合约，TA1401依旧偏显弱势，09-01合约价差扩大68点至398。 图1：TA1309合约日线走势图（0630） 来源：文华财经，东兴期货研发中心 一周宏观经济要点： 【中国5月规模以上工业企业利润涨至4705.5亿元】27日国家统计局公布官方数据显示，中国5月规模以上工业企业利润4705.5亿元，前值4366.8亿元；5月规模以上工业企业利润年率上涨15.5%，前值上涨9.3%；1-5月规模以上工业企业利润年率上涨12.3%，前值上涨11.4%。 在39个工业大类行业中，37个行业利润同比增长，2个行业同比下降。黑色金属矿采选业，化学原料及化学制品制造业，化学纤维制造业，石油加工、炼焦及核燃料加工业等行业利润同比增长可观，增幅都超过了五成。黑色金属冶炼及压延加工业的利润则下降1.1%。 【美国房地产、耐用品以及消费者信心数据均表现强劲】全美地产经济商协会(NAR)27日公布的数据显示，美国5月成屋签约销售指数升至近六年半最高水平，显示出房市复苏加快。数据显示，美国5月成屋签约销售指数升至112.3，创2006年12月以来最高，前值修正为105.2，初值为106.0。该指数月率上升6.7%，升幅远高于预期的1.0%，前值修正为下降0.5%；该指数年率上升12.1%，前值上升10.3%。同时数据显示美国 5月新屋销售总数年化47.6 万户，预期46.3万户，前值45.4万户。 美国商务部数据显示，美国5月份耐用品订单月率连续第二个月上升，升幅超出市场预期，预示着该国制造业未来数月的产值或将增加。数据显示，受商用飞机需求增加的推动，美国5月耐用品订单月率上升3.6%，预期上升3.0%。 28日发布的密歇根大学消费信心指数终值相比前值被大幅上修，虽然该数值仍略低于5月份时的终值，但已经明显高出了市场各界的预估，显示尽管受到了近期股市回调的影响，但总体消费信心状况仍然保持健康。 数据上，6月份密歇根大学消费信心指数终值为84.1，略低于此前 研发中心 请务必阅读免责声明 3 5月份时创出的6年高位84.5，但明显高于两周前的发布的初值82.7，同时也高于市场各界预估的82.8。 【6月欧元区经济景气指数创一年最高水平】欧盟委员会27日数据显示，6月份经济景气指数(ESI)从5月的89.5升至91.3，为一年来最高，显示欧元区不久将增加开支、推动经济走出二战后最长的经济衰退。与近期公布的采购经理人指数一样，经济景气指数显示第二季度欧元区经济下滑速度放慢。如果这一趋势得以持续，信心回升将带来消费者和企业支出增加，为今年下半年经济重返增长贡献力量。 PTA现货市场回顾 内外盘价格涨跌分化，国内厂家似有意放任现货价走低 本周现货市场弱势下跌，周初下跌50元左右至7650-7680元/吨，之后大致维持在这一水平，直至28日再度下跌50元/吨至7600元/吨，下游接货清淡。与上周末比较，本周现货市场价格下跌100元/吨，跌幅扩大。按周五CCF价格计算，PTA基差在-266元/吨（按照期货收盘价计算），基差小幅走弱。美金盘价格周内基本维持稳定，28日价格较上周末小幅上涨5-10美元，目前市场主流报盘1060-1065美元/吨，递盘1050-1055美元/吨，商谈1055-1060美元/吨。本周国内PTA装臵开工率继续小幅回落，截止28日统计的开工率在70.6%，较一周前下降4个百分点；下游装臵负荷率变化较为杂乱，涤短开工率上调5个百分点至70%，但长丝和织造环节则略有下降。目前来看，PTA内外盘价格涨跌分化，各环节开工情况变化杂乱，在临近ACP谈判的时点上，PTA厂家似乎有意放任现货价格走低，从而为谈判增加筹码。 相关消息： 蓬威石化90万吨PTA装臵于25日停车，重启时间未定。台湾亚东石化计划26日重启桃园45万吨PTA装臵。中石化与珠海BP 6月PTA结价执行8075元/吨，较上月持平。另国内部分厂家7月挂牌价出台，翔鹭与恒力挂牌8100，远东8200元/吨。 上游 ACP谈判在即，PX厂家减负拉抬价格 本周国际原油市场持续反弹。8月份交割的西德克萨轻质原油期货价格上涨2.87美元（3.06%）至96.56美元/桶；8月份交割的布伦特原油期货价格下跌1.25美元（1.24%）收于102.16美元/桶。目前NYMEX8月合约较ICE8月合约贴水为5.6美元/吨，贴水持续缩小1.62美元/桶。 库存方面， 截止6月26日当周美国原油库存增加1.8万桶，前值增加31.3万桶；汽油库存增加365万桶，前值增加18.3万桶；精炼油库存增加157万桶，前值减少48.9万桶；精炼厂设备利用率提高0.9%，至90.2%，前值为89.3%。 本周PX市场先抑后扬，总体收涨。周初在宏观环境扰动下，亚洲 研发中心 请务必阅读免责声明 4 PX现货大跌近17美元至1384.25美元/吨FOB韩国，但在美欧利好数据的逐一公布、韩国部分PX厂家小幅调低装臵开工率，同时在原油市场持续反弹的支持下，PX现货企稳并在临近周末反弹走高。截止6月28日当周，FOB韩国上涨9美元至1410.5美元/吨，CFR台湾1435.5美元/吨。 目前PTA动态原料成本在6890元/吨左右，PTA老装臵动态成本在8090元/吨左右；新装臵动态成本在7590-7790元/吨左右。PTA制造环节动态亏损扩大140元/吨。 相关消息： 部分PX厂家出台7月倡导价，其中埃克森美孚及新日石执行1500美元/CFR；日本出光执行1550美元/CFR。中石化华东销售分公司6月结算价10550元/吨。 下游及终端消费 下游产销不旺，部分涤丝品种价格下幅下降同时库存小幅上升 价格方面，与PX、PTA相比，本周聚酯化纤产品价格波动显得相当平静。据隆众石化网数据，截止6月28日，除长丝类的POY与FDY较上周末下跌50元/吨之外，其余下游品种价格均维持稳定，目前聚酯切片9400元/吨，涤短1.4D价格10100元/吨，POY150D/48F价格10400元/吨，FDY150D/96F价格10600元/吨，DTY150D/48F价格12100元/吨。 库存及产销，本周江浙地区涤丝产销不及上周，全周主流产销基本运行在7成上下，个别较高也不及200%。部分涤丝品种库存较上周回升，据Wind资讯数据，目前POY库存较上周回升1天至14天；FDY库存较上周回升1.5天至15.5天；DTY库存维持在27.5天；涤短库存维持在8.5天。 终端消费方面，本周中国轻纺城布匹成交量冲高回落，最高908万米，最低滑落至745万米。截止27日，成交745万米，较上周末下降63万米，其中长纤织物582万米每日，短纤织物163万米。 操作建议： 下周TA合约不确定影响因素较多。一方面周末ACP谈判后，国内PTA厂家不会继续无视现货价格持续下滑，预期现货市场将出现支撑。另一方面中国、德国以及欧元区等经济体PMI数据集中公布，并且周五将迎来美非农数据，尽管长期来看，我们依然坚定认为美国及欧元区处于复苏过程中，但数据出现短期利空影响的可能性仍在。建议待周一公布中国PMI数据后再做定夺，若数据利空，则重建周五平掉的多09空01套利单；若数据利多，则中线观望。 研发中心 请务必阅读免责声明 5 图2：PX及MX亚洲市场价格走势图（0630） 图3：PX制造环节利润变动图（0630） 来源：WIND，东兴期货研发中心 来源：WIND，东兴期货研发中心 图4：聚酯切片市场价格走势图（0630） 图5：国内涤丝价格走势图（0630） 来源：同花顺，东兴期货研发中心 来源：WIND，东兴期货研发中心 研发中心 请务必阅读免责声明 6 图6：中国轻纺城每日布匹销售量变化图（0630） 来源：WIND，东兴期货研发中心 免责声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公