LLDPE期货周报：LLDPE库存仍偏低,偏强震荡

LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 合约 周收盘 涨跌幅% 美元指数 83.179 +0.27% IPE原油08 102.16 -0.66% NYEMX原油08 96.56 -0.49% L1309 10405 +0.05% LLDPE期货周报 LLDPE daily Report LLDPE库存偏低 偏强震荡 要点： 行情综述：6月上旬，塑料强势上涨的动力主要来源于原油价格的持续上扬，以及石化装置检修计划的持续。然而，因下游需求并未好转，且下游补库意愿薄弱，石化厂商及贸易商的挺价行为受挫，现货上涨的停滞限制了期货价格的涨幅。近期，美退QE与国内经济增长疲弱引发市场悲观情绪反弹，塑料1309合约价格重心下移。 上游原料分析：上周，纽约原油期货走势先抑后扬。受到上周美联储主席伯南克表示可能会在今年晚些时候削减购债规模的言论打压，促使美元指数大涨，为原油市场带来巨大压力。随后，由于原油市场受到美国利好的经济数据提振，能源需求前景有好转的迹象，油价受到鼓舞震荡回升。同时，在供应方面，因为加拿大本周发生洪水导致输油管道泄漏，供应的减少也助推了原油价格大幅走高。 现货动态以及库存情况：上周PE市场震荡走跌。连塑期货随着股市大跌而弱势整理，石化企业承压下调出厂价，市场看空情绪走浓。华东地区聚乙烯石化库存，变化不大。据石化库存数据监测显示：6月26日高压,低压库存较上周同期小幅增加，线性库存大幅下降。 下游需求：上周农膜价格下降，受原料价格走低影响，部分厂家下调成品价格 100-200 元 / 吨。厂家原料库存处于低位，小厂家一般按订单储备，维持 3-7 天范围正常生产。大规模厂家略高，一般储备 15 天左右。目前厂家采购意向不佳，观望情绪较浓。 价差与持仓分析：截至6月28日，随着期价价格大幅回落以及现货回落，目前1309合约价格仅贴水现货价格200元左右，而1401合约价格贴水现货价格600左右。随着主力逐渐移仓至1401合约，1309多空双方力量有所减弱，多方力量占优势，短期价格维持偏强震荡走势，请持续关注持仓动态。 操作策略：1、抚顺石化（94万吨）装置开车时间再次延后，货源偏紧格局有望持续，尽管武汉石化HDPE装置已经开车，但LLDPE开车时间待定，对市场贡献不大；2、原油迎来消费旺季，后期原油上涨可能较大；3、下游需求依旧疲软，市场需求面呈现弱势，这使得连塑面临一定会回调压力，建议：后期塑料上涨可能性较大，投资者可逢低买入1401合约，套利者把握空1309合约，多1401的套利机会，关注压力位10500。 方正期货研究所化工组 研究员：贺亮华 执业编号：F0284790 Email：helianghua@foundersc.com 电话：0731-84319306 2013年7月1日 星期一 行情预测：涨 相关市场指数图表 资料来源：Wind资讯、方正期货 LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 6月上旬，塑料强势上涨的动力主要来源于原油价格的持续上扬，以及石化装置检修计划的持续。然而，因下游需求并未好转，且下游补库意愿薄弱，石化厂商及贸易商的挺价行为受挫，现货上涨的停滞限制了期货价格的涨幅。上周，美退QE与国内经济增长疲弱引发市场悲观情绪反弹，塑料1309合约价格重心下移。 2、基本面分析 2.1、上游原料分析 原油: 上周，纽约原油期货走势先抑后扬。受到上周美联储主席伯南克表示可能会在今年晚些时候削减购债规模的言论打压，促使美元指数大涨，为原油市场带来巨大压力。随后，由于原油市场受到美国利好的经济数据提振，能源需求前景有好转的迹象，油价受到鼓舞震荡回升。同时，在供应方面，因为加拿大本周发生洪水导致输油管道泄漏，供应的减少也助推了原油价格大幅走高。( - ) 原油库存走势图 资料来源：WIND，方正期货研究所 2.2、现货及下游动态 国内PE现货：上周PE市场震荡走跌。连塑期货随着股市大跌而弱势整理，石化企业承压下调出厂价，市场看空情绪走浓。其中线性下跌幅度较大，环比上周跌200元/吨。部分市场上高压和低压货源供应偏紧态势延续，但综合来看其价格环比跌0.56%-1.74%。 ( - ) LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 PE库存情况以及装置情况：上周，华东地区聚乙烯石化库存，变化不大。据石化库存数据监测显示：6月26日高压,低压库存较上周同期小幅增加，线性库存大幅下降。 ( + ) 国内PE库存走势图 资料来源：隆众石化，方正期货研究所 装置检修方面，目前，石化企业、贸易商和下游工厂PE库存偏低，货源持续紧张,由于武汉石化投产延迟，且原计划7月开车的抚顺石化延期至8月份，这将使得货源紧张的局面仍在。( + ) 近期PE装置检修计划及停车状况 企业名称 品种 年产能（万吨） 生产情况 大庆石化 高压 26.5 计划7月15日大修20天 低压 24 计划7月15日大修20天 线性 6 5月初停车计划至8月初 全密度 30 计划7月15日大修20天 全密度 25 计划7月15日大修20天 抚顺石化 低压 14 5月15日起检修，推迟到8月1日开车 新低压 35 5月12日起停车大修，推迟到8月1日开车 新线性 45 5月15日起停车检修，推迟到8月1日开车 LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 神华包头 全密度 30 6月1日起检修至7月5日，开车将产8007 武汉石化 线性 30 乙烯裂解计划6月28日开车，线性计划7月份开车 低压 30 乙烯裂解计划6月28日开车，低压计划7月份开车 上海石化 高压 20 1PE一线二线装置计划7月2-11日中修 茂名石化 高压 36 老高压21日晚停车待料； 资料来源：隆众石化，方正期货研究所 LLDPE下游：上周农膜价格下降，受原料价格走低影响，部分厂家下调成品价格 100-200 元 / 吨。厂家原料库存处于低位，小厂家一般按订单储备，维持 3-7 天范围正常生产。大规模厂家略高，一般储备 15 天左右。目前厂家采购意向不佳，观望情绪较浓。 ( - ) 3、价差与持仓分析 3.1 价差分析 截至6月28日，随着期价价格大幅回落以及现货回落，目前1309合约价格仅贴水现货价格200元左右，而1401合约价格贴水现货价格600左右。( + ) 3.2持仓分析 从大商所期塑料主力合约L1309持仓报告上看，截止6月28日，L1309前 20名多头小幅减仓至96713手，而空头小幅减仓至72279手。从主力持仓上看，前20名多空双方力量都有所减弱，但是多方减弱力量小于空方，总体来看，随着主力逐渐移仓至1401合约，1309多空双方力量有所减弱，多方力量占优势，短期价格维持偏强震荡走势，请持续关注持仓动态。( + ) 连塑走势与前20位净持仓关系图 LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：大商所，方正期货研究所 4、操作策略 综上所述，1、抚顺石化（94万吨）装置开车时间再次延后，货源偏紧格局有望持续，尽管武汉石化HDPE装置已经开车，但LLDPE开车时间待定，对市场贡献不大；2、原油迎来消费旺季，后期原油上涨可能较大；3、下游需求依旧疲软，市场需求面呈现弱势，这使得连塑面临一定会回调压力，建议：后期塑料上涨可能性较大，投资者可逢低买入1401合约，套利者把握空1309合约，多1401的套利机会，关注压力位10500。 LLDPE周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正期货所有。 行情预测说明： 涨：本周收盘价>上周收盘价； 跌：本周收盘价<上周收盘价； 震荡：（本周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正期货研究所 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-84318087 邮编：410008 方正金融，正在你身边。