有色金属行业周报：流动性和需求压制板块,继续关注加工

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/15 [table_page1] 行业周报 [table_research] 大宗商品组 分析师：李一为（组长） 执业证书编号：S0290512070002 电话：021-61681563 邮箱：liyw@zszq.com 分析师：孔祥鹏 执业证书编号：S0290513050001 电话：021-61681581 邮箱：kongxp@zszq.com 联系人：姜烨 电话：021-61681566 [table_stockTrend] [table_product] 1《有色金属行业周报》，2013.06.17 2《有色金属行业5月份月报》，2013.06.03 3《有色金属行业周报》，2013.05.27 4《有色金属行业周报》，2013.05.20 [table_main] 中山行业点评模板 ◎投资要点： 国内外宏观回顾。美国：美联储释放QE退出信号；欧元区：进出口好转，德国经济小幅改善；中国：资金面紧张，增速继续回落。 行业表现。上周A股市场继续下跌，沪深300全周下跌4.11%，受制于美联储可能于年内放缓、2014年中退出QE预期的影响，有色金属表现继续弱于大盘，全周下跌5.37%。子板块全部下跌，铜子板块跌幅最大，下跌7.38%，个股中仅有6只上涨。由于金属消费大国中国经济数据弱于预期，虽然美国一些经济数据较好，但是受到QE退出预期影响同样对金属价格构成较大压力，上周基本金属价格全线下跌，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌3.48%、3.57%、4.09%、0.55%、2.20%、1.46%。小金属方面，继续分化，钨精矿、锗锭继续上涨，周涨幅分别为2.24%和0.89%。海绵钛和钼精矿继续下跌。稀土价格本周分化，冶炼上游的碳酸稀土维持稳定。氧化镧、氧化铈周跌5.08%和1.07%，镨钕氧化物价格持稳，氧化镝继续反弹，周涨4.17%。上周金价收于1296美元/盎司，周跌幅近7%，为过去21个月最差单周表现。 行业观点及投资策略：结合流动性和需求分析，我们认为金属价格缺乏向上动力，在美元指数走强和美国QE退出预期反复影响下，将维持弱势震荡。由于对于金属价格走势整体并不乐观，我们维持板块“同步大市”评级。未来随着全球经济的复苏，有色金属板块有望出现需求引导的自下而上的行情，因此优先关注下游加工企业，当前弱复苏态势下，下游需求将出现分化，建议关注下游开工率高的企业和下游需求复苏好、向上游传导较快的小金属锗、钨行业。推荐贵研铂业、利源铝业、亚太科技、博威合金、云南锗业、章源钨业、锡业股份。 风险提示：经济反复，下游需求复苏不及预期 [table_impcom] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2012A 2013E 2014E 2015E 2012A 2013E 2014E 2015E 600459 贵研铂业 16.27 买入 0.19 0.38 0.50 0.58 97.42 42.82 32.54 32.40 002540 亚太科技 6.42 买入 0.48 0.38 0.47 0.52 25.78 16.89 13.66 14.06 002428 云南锗业 10.84 买入 0.31 0.31 0.48 0.56 76.42 34.97 22.58 22.84 002378 章源钨业 19.00 买入 0.31 0.43 0.54 0.47 79.22 44.19 35.19 44.51 601137 博威合金 13.20 买入 0.50 0.53 0.66 0.81 31.23 24.91 20.00 17.85 000960 锡业股份 12.62 买入 0.04 0.28 0.49 0.52 521.78 45.07 25.76 29.48 002501 利源铝业 11.71 买入 1.08 0.60 0.77 1.00 17.69 19.52 15.21 13.24 [table_invest] 行业评级: 同步大市(持续) 行业走势图 相关研究报告 [table_subject] 2013年06月25日 有色金属 证券研究报告--行业周报 有色金属行业周报 流动性和需求压制板块，继续关注加工 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/15 [table_page] 行业周报 目录 1. 一周回顾 ........................................................................................................................................................................... 3 1.1. 国内外宏观新闻回顾 ................................................................................................................................................ 3 1.1.1. 美国：美联储释放QE退出信号 ....................................................................................................................... 3 1.1.2. 欧元区：进出口好转，德国经济改善 ............................................................................................................. 3 1.1.3. 中国：资金面紧张，增速继续回落 ................................................................................................................. 3 1.2. 行业指数表现 ............................................................................................................................................................ 3 1.3. 金属价格表现 ............................................................................................................................................................ 4 2. 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................... 6 2.1. 行业动态 .................................................................................................................................................................... 6 2.1.1. 世界金属统计局(WBMS)公布1-4月份基本金属供需状况 ............................................................................. 6 2.1.2. 五矿有色再次提高钨精矿指导价格 ................................................................................................................. 6 2.2. 公司动态 .................................................................................................................................................................... 7 2.2.1. 太原刚玉（000795）: 9250万元投资赣州通诚46%股权 .............................................................................. 7 3. 行业观点及投资策略 ....................................................................................................................................................... 7 3.1. 行业观点 .................................................................................................................................................................... 7 3.2. 投资建议 .................................................................................................................................................................... 7 4. 金属价格及库存走势 ..................................................................................................................................................... 10 4.1. 基本金属价格及库存走势 .