市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 行业周报 [table_reportdate] 化工 2013年06月17日 行业研究 行业周报 投资评级：短期_中性，长期_A MDI受装置集中检修影响价格趋稳 化工行业周报（2013.6.10-2013.6.14） 核心观点 行业表现对比图 上周化工产品价格涨幅较大的产品是：丙烯（山东汇丰，3.03%）、盐酸（2.13%）、WTI原油（1.90%）、锦纶切片（1.00%）；跌幅较大的产品是硫磺（-7.41%）、进口丁二烯（-3.57%）、草甘膦（-2.78%）、涤纶FDY(-2.61%)、尿素（-2.20%）、软泡聚醚（-1.21%）。 1、 橡胶价格下滑：本周丁苯橡胶价格下滑0.97%至12775元/吨，天然橡胶价格下滑3.28%至17680元/吨，主要是 市场现货供应充足，但下游需求清淡，贸易商心态悲观，市场报价下调。泰国等产胶国采取的包括收储、限制出口等一系列提振政策均未发挥预期作用，泰国政府在5月3号表示，泰国当前考虑限制橡胶出口的措施在5月31日到期之后不再延续，因这些措施未能提振胶价。各大港口，库存高位，高价货滞销，目前看来，橡胶在后市难有较大的改善。 2、 草甘磷价格受需求影响，价格下滑：短期来看，由于进入需求淡季，部分企业订单不足，草甘膦价格还是处于小幅下跌的态势，近一个月以来下降6%，基本面上短期价格支撑不足。从长期来看，农业部日前批准发放了三种转基因大豆可用作加工原料的进口安全证书。这样一则消息，预示着中国对转基因作物的态度有可能放宽，将有利于转基因作物的种植面积增加，进而增加草甘膦的消耗。维持草甘膦行业的景气程度。建议关注江山股份、扬农化工。 3、 MDI受多个检修装臵的影响，价格企稳：端午节后，部分市场货源反弹明显。虽然需求方面由于国家取消对家电下乡补跌等宏观政策面的影响，MDI下游家电行业需求低迷，但是月中，企业安排检修计划也比较集中，有效遏制MDI价格下滑，其中万华宁波一期6月13号开始检修45天；上海巴斯夫位于漕泾的MDI精馏装臵计划6月22号开始检修，检修时间为2-3周。关注烟台万华。 4、 硝酸铵价格低位运行：由于近期多地发生炸药产品起火爆炸事故，国内多省市炸药厂已经接到停产排查通知，据悉，全国已关闭3700多家烟花爆竹企业，8省市退出生产，硝酸铵价格低位运行，目前在1650元/吨附近，跟2012年平均价相比下降了400元/吨，硝酸铵产能近两年扩产较快，产能过剩的趋势越来越明显，价格上涨的压力较大。对于以硝酸铵为主要原材料的炸药企业，成本下降明显，毛利率显著提高。建议关注久联发展、宏大爆破。 5、 投资建议：由于原油、天然气、煤炭等资源产品价格下跌，化工产品跌多涨少。因此我们建议关注业绩相对明确，受益于煤化工投资的工程承包类公司中国化学、东华科技；受益于天然气管道建设的沧州明珠等。 [table_stockTrend] 2012-6-18～2013-6-14-22%-16%-10%-4%2%12-612-912-1213-3沪深300化工 [table_relation] 相关报告 1.《国都证券-行业研究-行业周报-化工:橡胶供需矛盾 价格下滑》 2013-06-13 2.《国都证券-行业研究-行业周报-化工:纯吡啶价格继续上涨》 2013-06-03 3.《国都证券-行业研究-行业周报-化工:价格跌多涨少 纯吡啶反倾销裁定》 2013-05-27 4.《国都证券-行业研究-行业周报-化工:国都证券-行业周报--化工周报（2013.2.18-2013.2.25）：原油价格下跌 国际尿素价格下跌》 2013-02-26 5.《国都证券-行业研究-行业周报-化工:化工产品大部分价格平稳 丁二烯大幅上涨》 2013-02-18 6.《国都证券-行业研究-行业周报-化工:春节因素致化工产品需求清淡价格平稳》 2013-02-04 7.《国都证券-行业研究-行业周报-化工:巴斯夫提高TDI价格 丙烯腈价格上涨》 2013-01-28 [table_research] 研究员： 王双 电 话： 010-84183312 Email： wangshuang@guodu.com 执业证书编号： S0940510120012 联系人： 周红军 电 话： 010- 84183380 Email： zhouhongjun@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 1、化工产品价格涨跌幅 表 1：石油化工产品价格涨跌幅 石油化工 地区、单位 现价 周涨幅 月涨幅 年涨幅 WTI原油 美元/桶 97.85 1.90% 3.76% 16.02% Brent原油 美元/桶 105.93 1.31% 2.17% 6.18% NYMEX天然气 usd/mmbtu 3.814 -0.37% -6.29% 65.83% 石脑油 新加坡、美元/桶 95.4 0.20% 2.82% 21.13% 乙烯 东南亚CFR、USD/吨 1260 -0.40% 0.40% 31.94% 丙烯 韩国FOB、USD/吨 1305 0.77% 3.57% 9.02% 丙烯 山东汇丰、元/吨 10200 3.03% 4.08% 4.08% 乙二醇 中国CFR、美元/吨 950 0.53% -4.71% 12.96% 进口丁二烯 东南亚CFR、USD/吨 1350 -3.57% -5.59% -25.00% 苯 华东地区、元/吨 8900 0.00% -2.20% 14.10% 甲苯 华东地区、元/吨 8300 -0.60% -4.05% 0.30% 苯乙烯 华东地区、元/吨 12675 -0.39% -0.39% 33.42% 丙酮 华东地区、元/吨 8750 0.57% 0.57% 25.90% 苯酚 华东地区、元/吨 10600 0.00% -0.47% 7.07% 二甲醚 河南地区、元/吨 3400 0.00% -4.23% -21.84% 丁二烯 上海石化、元/吨 10500 0.00% -4.55% -30.00% 资料来源：百川资讯、国都证券 表 2：农药化肥产品价格 农药化肥 地区、单位 现价 周涨幅 月涨幅 年涨幅 合成氨 江苏工厂、元/吨 2460 0.00% -15.17% -19.34% 尿素国际 波罗的海、小粒散装、美元/吨 315 -1.56% -8.43% -27.17% 尿素 华鲁恒升、小颗粒、元/吨 1780 -2.20% -6.32% -23.28% 三聚氰胺 中原大化、元/吨 8400 0.00% 1.20% -3.45% 氯化铵（农湿） 石家庄联碱、元/吨 610 0.00% -12.86% -44.55% 硝酸铵（工业） 华北地区、元/吨 1650 0.00% -8.33% -22.35% 国内磷矿石 湖北宜化磷矿、28%、元/吨 470 0.00% -17.54% -20.34% 国际磷矿石 摩洛哥-印度CFR、70-72BPL合同价、美元/吨 174.5 0.00% 0.00% -19.77% 磷酸一铵 四川金河粉状55%、元/吨 2050 0.00% -4.65% -24.07% 磷酸二铵 西南工厂64%褐色、元/吨 3150 0.00% -1.56% -5.97% 氯化钾 青海盐湖95%、元/吨 2720 0.00% 0.00% -12.82% 硫酸钾 新疆罗布泊50%粉、元/吨 3210 0.00% 0.00% -7.23% 国际磷酸二铵 美国海湾、美元/吨 475 -0.42% -2.56% -16.67% 黄磷 四川地区、元/吨 16100 0.00% -0.31% 4.55% 硫磺 高桥石化出厂价格、元/吨 1000 -7.41% -20.00% -34.21% 磷酸 新乡华幸工业85%、元/吨 5300 0.00% 0.00% -3.64% 三聚磷酸钠 新乡华幸工业级95%、元/吨 6000 0.00% 0.00% -7.69% 复合肥（S） 江苏瑞和牌45%[S]、元/吨 2680 0.00% 0.00% -8.53% 复合肥（CL） 江苏瑞和牌45%[CL]、元/吨 2350 0.00% 0.00% -9.62% 硫酸 浙江嘉化98%、元/吨 360 0.00% 0.00% -35.71% 硝酸 安徽淮化98% 1700 -2.86% -9.09% 0.00% 纯吡啶 华东地区、元/吨 40000 0.00% 15.94% 50.94% 草甘膦 浙江新安化工、元/吨 35000 -2.78% -6.67% 36.72% 资料来源：百川资讯、国都证券 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 表 3：基础化工产品价格涨跌幅 基础化工 地区、单位 现价 周涨幅 月涨幅 年涨幅 液氯 华东地区、元/吨 600 0.00% -25.00% 500.00% 原盐 河北出厂元/吨 290 0.00% 0.00% -6.45% 盐酸 元/吨 240 2.13% 2.13% -7.69% 重质纯碱 元/吨 1290 0.00% 0.00% -7.86% 烧碱 32%离子膜华东地区、元/吨 690 0.00% 6.15% -24.18% 电石 华东地区、元/吨 3150 0.00% -7.35% -11.27% PVC电石法 华东电石法、元/吨 6550 0.31% 1.55% 2.66% PVC乙烯法 华东乙烯法、元/吨 6850 0.00% 0.29% 0.00% 甲醇 华东地区、元/吨 2640 0.00% -2.58% -6.71% 甲醛 华东地区、元/吨 1550 0.00% 0.00% -1.90% 乙醇 华东地区、元/吨 5950 0.00% -0.83% -7.89% 醋酸 华东地区、元/吨 2925 0.00% -1.68% -8.59% 醋酸乙烯 华东地区、元/吨 6900 0.00% 1.47% -6.76% 资料来源：百川资讯、国都证券 表 4：聚氨酯价格涨跌幅 聚氨酯 地区、单位 现价 周涨幅 月涨幅 年涨幅 苯胺 华东地区、元/吨 11000 0.00% -2.22% 17.02% TDI 华东、元/吨 19700 0.00% -0.76% -13.02% 聚合MDI 华东、元/吨 17700 0.00% -3.54% -2.48% 纯MDI 华东、元/吨 20750 0.00% -2.58% -7.78% 聚合MDI挂牌 万华、元/吨 18500 0.00% -3.65% -0.54% 纯MDI挂牌 万华、元/吨 22500 0.00% -5.86% -1.75% BDO 三维散水、元/吨 14100 0.00% 0.00% -2.76% 丁酮 华东、元/吨 7975 -0.93% -1.85% -0.31% 环己酮 华东、元/吨 12350 0.00% 0.00% 14.88% 环氧乙烷 上海石化、元/吨 10500 0.00% 0.00% 3.96% 环氧丙烷 华东、元/吨 11750 0.00% -1.67% 23.68% 环氧氯丙烷 华东地区、元/吨 9700 -0.26% -3.00% -11.82% 软泡聚醚 华东散水、元/吨 12250 -1.21% 1.24%