基础化工行业周报：多套装置检修,亚洲纯苯价格将走高

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 18 页 多套装置检修，亚洲纯苯价格将走高 2013.03.04 分 分析师：张伟 研究员：潘天奇 电话： 020-88836113 020-88836116 邮箱： zhangwei@gzgzhs.com.cn pantq@gzgzhs.com.cn 证书编号： A1310512070001 A1310113020001 行情动态  板块行情：上周A股有所上升，上证综指上涨了1.96%；化工板块整体跑赢大盘，基础化工板块涨幅3.89%。除钾肥外，其他版块均出现了不同程度的上涨。其中，纺织化学用品（+9.02%）、炭黑（+6.98%）和其他化学制品（+6.01%）涨幅最大，其他化学原料（+0.79%）、复合肥（+0.26%）和钾肥（-0.33%）涨幅居后。  化工产品价格：上周，价格出现上涨的化工产品有15种，价格出现下降的有24种。其中，涨幅前三名分别是液氯（+25%）、DMF（+5.56%）和NYMEX天然气（+5.36%）；涨幅后三名分别是MEG（-6.98%）、丙烯（-3.27%）和布伦特原油（-3.24%）。  行业动态：苯胺业产能扩增。据统计，截至2012年底，我国苯胺产能高达184.5万吨。若2013年部分新扩建项目如期建成投产；而目前我国正在建设的苯胺装置产能为51.5万吨/年。到2013年底，我国苯胺产能预计突破230万吨，而届时我国苯胺需求量预计仅为90万。 亚洲纯苯供应将紧张。随着3月份的到来，亚洲许多芳烃厂将陆续进入一个月或为期更久的检修，亚洲纯苯供应也随之大幅减少;此外，芳烃工厂选择价格较便宜的液化石油气代替昂贵的石脑油作为生产原料也使得纯苯等芳香族烷烃产量减少。  公司要闻：佰利联（002601）：投资建设15万吨富钛料项目，该项目总建设期为18个月，预计总投资约 66,170 万元，达产后可新增 15 万吨/年富钛料的生产能力。本项目建成投产、产能充分释放后，根据2012年下半年的价格预计每年平均可新增销售收入111,000万元，税前利润 12,278万元。财务分析表明，本项目所得税前财务内部收益率 25％、项目投资所得税前回收期 5.17年。 投资策略  整体行业：维持行业“谨慎推荐”评级。从行业整体看，本周有所上升，且涨幅高于大盘。建议避开产能过剩的苯胺和氯碱行业，关注外围供应紧张的纯苯。  纯苯行业：亚洲多套芳烃装置检修，涉及装置众多产能庞大，这势必会影响现货市场，促使外围纯苯价格上涨。 谨慎推荐(维持) 基础化工行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 年内 绝对表现 4.86% 37.44% 15.37% 相对表现 1.81% 9.10% -0.25% 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 28.3 平均估值 31.5 历史最高 60.2 历史最低 12.4 相关报告 -《在弱复苏中寻找结构性增长》20121210 ； -《上游扩张迅速，丁二烯或迎来上涨行情》2013-02-24 - -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 12-03 12-04 12-05 12-06 12-07 12-08 12-09 12-10 12-11 12-12 13-01 13-02 13-03 沪深300 基础化工(中信) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 00-01 00-10 01-07 02-04 03-01 03-10 04-07 05-04 06-01 06-10 07-07 08-04 09-01 09-10 10-07 11-04 12-01 12-10 行业周报 基础化工行业周报 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 18 页 基础化工行业/行业周报 目 录 1.本周行情 ................................................................................................................................................................ 4 2.行业动态扫描 ........................................................................................................................................................ 4 3.公司要闻点击 ........................................................................................................................................................ 6 4.一周数据透视 ........................................................................................................................................................ 7 4.1重点跟踪化工产品价格走势 ..................................................................................................................... 7 4.2石油化工 ....................................................................................................................................................11 4.3氯碱 ........................................................................................................................................................... 12 4.4纯碱 ........................................................................................................................................................... 13 4.5聚酯 ........................................................................................................................................................... 13 4.6聚氨酯 ....................................................................................................................................................... 14 4.7氟化工 ....................................................................................................................................................... 14 4.8橡胶 ........................................................................................................................................................... 15 4.9塑料 ........................................................................................................................................................... 16 4.10化肥 ......................................................................................................................................................... 16 5.行情走势及估值 .................................................................................................................................................. 17 图表目录 图1：化工各子板块一周涨跌幅 % ............................................................................................................... 4 图2：周涨跌幅前十名 .................................................................................................................................. 10 图3：周涨跌幅后十名 .................................................................................................................................. 10 图4：月涨跌幅前十名 .................................................................................................................................. 10 图5：月涨跌幅后十名 ................................................................