期货有风险 入市需谨慎 1华闻期货股指日评： 期指震荡整固 后市有望延续弱反弹态势 期货市场： 今日期指加权震荡整固，收带下影线的小阳线，成交量有所增加，持仓量略有减少（合约IF1307增仓3462手）。截至收盘，主力合约IF1306上涨14.2点，涨幅 0.55%，成交量比前一日增加40373手，持仓较前一日减少5863手。 现货市场： 现货指数沪深300震荡整固，收带长下影线的小阳线，成交量有所萎缩。截至收盘，沪深300上涨14.38点，涨幅0.56%，全天共成交628.3 亿元，较前一交易日减少185.3亿元。 消息面： 1、中国城镇化草案遇阻， 高层担忧投资泡沫，这将对市场的情绪面造成一定的冲击。 据路透社报道，发改委 40 万亿人民币城镇化草案夭折，因为李克强等高层担心再次大规模支出可能推升地方债务水平和加剧房地产泡沫。由于当前经济表现疲弱，因此市场对于政府加大基建投资拉动经济抱有一定的预期。而高层可能减少城镇化规模将导致固定资产投资的减少，对于经济增速也会造成较大的影响，而这将对市场的情绪面造成一定的冲击。 2、海外市场方面，受日本股市暴跌、美联储将减少债券购买规模 期货有风险 入市需谨慎 2以及中国经济数据欠佳的影响，周四美股盘中一度大幅下滑，后因新屋销量数据好于预期，开始反弹，三大股指在收盘时仅小幅下跌。 道琼斯工业平均指数下跌了12.67 点，收报15294.50点，跌幅为 0.08%，道指盘中最低下跌了 127 点。；纳斯达克综合指数下跌了3.88点，收报3459.42点，跌幅为0.11%；标准普尔500指数下跌了4.82 点，至 1650.53 点，跌幅为 0.29%。纽约商业交易所(NYMEX)7月份交割的轻质原油期货价格下跌3美分，报收于每桶94.25美元；主要由于表现良好的美国经济数据抵消了中国制造业数据带来的不利影响。周四纽约黄金期货价格收盘上涨 1.8%，报每盎司 1391.80美元；主要由于在日本股市大幅下滑的环境下，美元兑日元汇率有所下跌，对金价形成了支撑。 技术分析： 技术上，日周期MACD指标仍保持金叉，且30分钟周期MACD指标开始金叉，现货量价配合，预计后市有望延续弱反弹态势。 综述： 经济基本面，经济复苏力度依然非常弱。由于新一届政府不再延续上届政府的老路，不会因经济增速过低而出台“稳增长”的刺激政策；而是在经济转型升级、风险防控和制度改革等长效机制方面有更多考量，通过制度改革释放出改革的红利，以倒逼经济进行转型。因此，经济再次面临下行风险，而通胀上升压力也相应降低。 流动性方面，货币政策并未明显收紧。但由于房地产泡沫的制约以及新一届政府对增长下行容忍度的提高，短期内货币政策显著放松的可能性仍然不大。预计短期内央行将通过在公开市场减少资金回 期货有风险 入市需谨慎 3笼，以及适度放松信贷指导体现货币政策的微调，此外，利率市场化、增强人民币汇率弹性等金融改革可能提速。 技术上，上证指数自2444点回调以来，市场调整已经非常充分：截止4月底，市场调整时间已经经历了48天，调整的幅度为65.5%。按照江恩时间法则和回调法则，一些重要的顶或底的时间间隔在49～52天，最重要的回调价位是在50%的位置；如果在50%的价位没有发生支撑和阻挡，那么，在63%的价位上就会发出价格的支撑和阻挡。因此，5月份市场有望展开一波技术上的弱反弹。 总之，宏观经济的疲弱和政策面的平淡难以对市场的大幅上行提供充足的动力，指数上行的空间有限。但当前总体流动性格局向好，预计市场有望延续弱反弹态势。 操作建议 建议投资者低吸高抛，日内短线操作。 华闻期货研发部：程洁冰 联系电话：021-50368918-8852 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险 入市需谨慎 4 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货经纪有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货经纪有限公司 总部 地址：上海市浦东新区浦东大道720号国际航运金融大厦22楼 邮编：200120 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货经纪有限公司 北京营业部 地址：北京市朝阳区东三环北路丙2号天元港中心B座808室 邮编：100027 电话：010-8446 4134 传真：010-8446 4135 华闻期货经纪有限公司 武汉营业部 地址：湖北省武汉市硚口区武胜路72号泰合广场37层3701室 邮编：430033 电话：027-8571 2286 传真：027-8571 2051 华闻期货经纪有限公司 郑州营业部 地址：河南省郑州市未来路69号未来大厦1711/1712室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 2880