华闻股指期货日评：期指震荡整固,后市有望延续弱反弹态势

期货有风险 入市需谨慎 1华闻股指期货日评： 期指震荡整固 后市有望延续弱反弹态势 期货市场： 今日期指加权震荡整固，收阴十字星，成交量有所减少，持仓量略有减少。截至收盘，主力合约 IF1406 下跌 2.6 点，跌幅 0.12%，成交量比前一日减少98941手，持仓较前一日减少2505手。 现货市场： 现货指数沪深300震荡整固，收阴十字星，成交量变化不大。截至收盘，沪深300下跌7.36点，跌幅0.34 %，全天共成交372.5 元，比前一交易日减少0.6亿元。 消息面： 1、在政府一系列“稳增长”政策微刺激下，从宏观经济运行的先行指标PMI看，二季度经济增速有望企稳。 5月中国汇丰制造业PMI初值49.7，创5个月新高，预期48.3，前值48.1。产出分项指数初值50.3，创4个月新高，前值47.9。新出口订单分项指数初值 52.7，创近三年半新高。就业分项指数初值降至47.3。 5月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，预示我国制造业继续稳中向好。分企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月微幅上升0.1个百分点，继 期货有风险 入市需谨慎 2续位于临界点以上；中型企业PMI为51.4%，比上月上升1.1个百分点，连续2个月位于临界点以上；小型企业PMI为48.8%，与上月持平，仍位于临界点以下。值得一提的是，构成制造业PMI的5个分类指数中2个最重要的生产指数和新订单指数都处于上升状态。其中，生产指数为52.8%，比上月上升0.3个百分点，继续位于临界点以上。新订单指数为52.3%，比上月上升1.1个百分点，位于临界点以上。 中金认为，中国经济存在9M 库存周期（差不多9个月的时间经历一个经济周期），去年经济动能最低的月份在5～6月，因此，今年2～3 月份是经济动能的低点，据此预计在库存周期效应下，二季度PMI指数会有所企稳。 2、海外市场：经合组织公布，34个成员国四月失业率下降，但失业人口数仍然为1030万人，远高于金融危机前的失业人口数据。美国股市周三下跌。原油库存降幅超预期，国际油价微涨0.05%。金价周三微涨0.1%， 收1261.2美元/盎司。 道琼斯工业平均指数下跌102.04点，跌幅0.60%，至16843.88点；纳斯达克综合指数下跌6.06点，跌幅为0.14%，至4331.93点；标准普尔 500 指数下跌 6.90 点，跌幅为 0.35%，至 1943.89 点。盘面上，公用事业和工业板块领跌，能源板块上涨。其他市场方面，纽约商品交易所7月主力原油合约周三涨5美分，收于每桶104.40美元，涨幅为0.05%。美国Comex8月期货黄金周三(6月10日)报1261.20美元/盎司，上涨1.10美元，涨幅0.1%。 综述： 期货有风险 入市需谨慎 3经济基本面，2014 年是中国全面推进市场化改革元年，再次释放制度红利，进而开启新的增长周期，经济总体增长平稳，不会出现大起大落。但是，上半年经济面临短期调整，调整压力主要来自投资的回落以及流动性紧张等因素的影响，增速较低，出现大幅调整的可能性较小。 政策层面，中央经济工作会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以“稳”为主；继续实施积极财政政策与稳健的货币政策。 流动性方面，目前流动性整体宽松，1天Shibor为2.63%，上涨了2个基点；7天Shibor为3.26%，下跌了1个基点；21天Shibor为 3.61%，上涨了 23 个基点。从最高层和央行的态度看，2013 年 6月底出现的“钱荒”现象在今年6月底难再现。具体来看，一季度“刚性兑付”打破后，无风险利率指标逐步走低，最典型的余额宝收益从年初的 7%下滑到如今的 4.8%。此外，债券市场今年已经走出了两个波段的大涨行情，这正是对无风险利率的大幅回落的回应。而过去的经验是，债券市场一向早于股市半年左右见底，这意味着股市有望在今年六、七月份迎来转机。 市场层面，在政府一系列“稳增长”政策微刺激下，从宏观经济运行的先行指标PMI看，二季度经济增速有望企稳。在此逻辑下，股指5月份整体呈现震荡筑底态势，月K线收出阳锤子线。技术形态上，自 2009 年以来上证指数周线进入了一个长期收敛三角整理形态之中，且运行到了收敛形态的顶端。理论上讲，指数在此形态接近顶端将选择突破方向。 期货有风险 入市需谨慎 4技术上，上证指数收于2051.71点，现货量能略有增加。期指加权MACD指标金叉，KDJ指标金叉；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标死叉。预计后市有望延续弱反弹态势。 操作建议： 建议投资者逢低买入，低买高平，滚动操作。 华闻期货研发部：程洁冰 联系电话：021-50368918-8852 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险 入市需谨慎 5 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货经纪有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货经纪有限公司 总部 地址：上海市浦东新区浦东大道720号国际航运金融大厦22楼 邮编：200120 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货经纪有限公司 北京营业部 地址：北京市朝阳区东三环北路丙2号天元港中心B座808室 邮编：100027 电话：010-8446 4134 传真：010-8446 4135 华闻期货经纪有限公司 武汉营业部 地址：湖北省武汉市硚口区武胜路72号泰合广场37层3701室 邮编：430033 电话：027-8571 2286 传真：027-8571 2051 华闻期货经纪有限公司 郑州营业部 地址：河南省郑州市未来路69号未来大厦1711/1712室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 2880