黄金周报 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 安粮期货商品投资策略——黄金周报（2013-05-19） 安粮期货研究所 唐 琪 【行情分析】 黄金自暴跌反弹后已在1440-1490的区间内盘整两周之久，由于1490一线是斐波那契61.8%回档位，压制作用非常明显。而实物买盘的热情也渐渐消退，虚拟黄金的投资者更倾向于短线持有，因为黄金后市看空已是市场共识。本周黄金终于突破箱体整理底部，连日收阴，目前已接近前期伦敦暴跌低点，黄金弱势尽显，此轮下跌恐再创新低。 图表 1：伦敦金日线图 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 【本周事件】 继4月非农就业报告给市场注入信心后，其他经济数据的陆续公布显示了近期美国经济的步履蹒跚。本周美国公布了一系列经济数据，总体来说喜忧参半，具体数值见下表。 黄金周报 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 表1：美国本周经济数据 经济数据 前值 预估 实值 美国4月零售销售月率 -0.4% -0.3% 0.1% 美国4月生产者物价指数年率 1.1% 0.8% 0.6% 美国4月工业生产月率 0.4% -0.1% -0.5% 美国4月新屋开工月率 7.0% -5.4% -16.5% 美国4月营建许可月率 -3.9% 3.6% 14.3% 美国4月消费者物价指数年率 1.5% 1.3% 1.1% 上周初请失业金人数 32.3万 33万 36万 5月密歇根大学消费者信心指数 76.4 77.6 83.7 数据来源：Dailyfx，安粮期货研究所 4月美国零售数据呈现了环比0.1%的增幅，下面左图反应了零售数据的环比增长情况，可以看出9、10月份以及一季度出现季节性环比增长，而整体美国零售市场并未出现实质性改善，下面右图反应了2011年中至今的零售同比增长情况，可以明显看出自去年年中该数据出现了阶梯式的大幅下跌，而近两月同比增长再创图中新低，在近两年中美国零售市场发展增速逐步放缓，目前仍处于低谷期。美国零售业对国内生产总值贡献极大，在零售数据出现稳定增长之前，表明消费者对美国经济复苏信心依然脆弱。 图2：零售销售月率 零售销售年率 黄金周报 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 另外，本周公布的CPI、PPI也颇为重要。4月CPI环比下跌0.4%，创2008年12月以来最大跌幅，同比上升1.1%，远低于美联储的2%通胀目标。消费者物价及生产者物价指数均低于前值和预期，体现出基本面通胀压力较小，也从侧面反映出实体经济复苏缓慢，需求不足。 图3：美国通胀率 数据来源：Tradingeconomics 虽然本周美国经济数据表现不佳，但这并不妨碍美元指数继续上涨的势头以及美国股市再攀高峰的决心。道琼工业本周收盘15354.4，上涨235.91点，涨幅1.56%，,标普500本周收盘1666.12，上涨32.42点，涨幅1.98%。二者均再创历史新高，并已实现连续四周收阳。市场疯狂追捧风险资产，目前价格已回到了金融危机前的水平。而这背后一个重大影响因素是美联储或将退出流动性宽松的言论。上周由于美联社意外透漏美联储官员已着手商讨退出宽松事宜而使市场疯狂上涨，此后数位联储官员表达放缓QE的呼吁再次煽动了市场情绪，风险资产全面上涨，而黄金也终于结束两周的盘整破位下跌。 图表2：道琼工业指数 标准普尔 黄金周报 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 【持仓分析】：图为1312合约前20席位多空持仓表，本周前半周多空双方保持均衡力量加仓，而后由于黄金下跌出现部分空头平仓，多头主力银河期货连日低位吸筹，现已位居多头持仓首位，但多头主力增仓不均衡，难以对盘面形成持久有效的支撑，空头优势逐渐显现，多空持仓比持续下降，截至周末已达2.05，而这一比例的缩小有望继续保持。 表2:沪金1312本周持仓变化 日期 前20席位多头总持仓 变化 前20席位空头总持仓 变化 前20席位多空比 5月13日 38703 4784 19665 3924 1.97 5月14日 39397 734 19885 879 1.98 5月15日 40801 1455 19124 -399 2.13 5月16日 41092 1109 18674 218 2.2 5月17日 41754 662 20328 2860 2.05 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 【技术分析】 技术上黄金本周突破箱体整理下轨，连日收阴，直指前期暴跌低点。短线回调的斐波那契61.8%回档位提供了较强的压制作用。从周线图上来看，MACD开口向下，绿色动能柱进一步放大，有进一步下跌空间，下方第一支撑位1300附近，第二支撑位1150-1180一线。 图表 2：沪金1312日线图 黄金周报 赢在安粮 财智共享 总部地址：合肥市芜湖路168号同济大厦11层 客服热线：400—626—9988 网站地址：www.ahcoffco.com 【操作建议】 沪金1312合约空头增仓凶猛，黄金后市看跌已成定局，空头持有者继续持有，第一目标前期低点265附近，第二目标235-240；未入场者借反弹逢高沽空，空单可趋势性持有。 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经安粮期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，安粮期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。