CFTC基金持仓分析及商品投资策略：经济数据向好,黄金遭遇抛售

银河期货策略报告 2CFTC持仓分析及商品投资策略 研究员：陈杨龙 杨国营 电话：010-58363238/ QQ：283328124 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 电话：010-58363236/ QQ：68527968 / 邮箱：yangguoying@chinastock.com.cn 银河期货研究中心 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2011年1月16日 /星期日 ----------------------------------------------------------------------------------------------- CFTC基金持仓分析及商品投资策略 -----经济数据向好 黄金遭遇抛售 结论及商品投资策略： 上周，基金继续大规模调整持仓，黄金遭受抛空，因经济数据显示世界经济复苏进程加快；美元则受到增持。基金短期大举做多原油，但资金的短线性很强；大豆多空都小幅增持。但，白糖、棉花、铜、豆油的净持仓继续出现小幅减少。总之，年初投机基金调仓特征明显。大豆、原油、黄金、白糖、棉花、原油、美元等维持盘整格局，短期趋势性机会不大。 详细分析 截至1月11日，我们统计的与国内期货市场联动紧密的7大品种（美豆、美豆油、美原油、美黄金、美精铜、ICE棉花、NYOBT11号原糖）的投机基金多单总和减少1.17万手，报123万手，约1010.6722亿美元，环比减少6.76亿。空单减少0.11万手，报35.77万手，约325.04亿美元，环比增加6.63亿美元；净多持仓减少1.05万手，报87.22万手，约685.62亿美元，环比减少13.40亿美元。 农产品方面。大豆的投机基金多单增加809手，报253146万手，空单增仓448手，报34369万手，净多单增加361手，基金净多单报218777手。豆油的投机多单增179手，空单增加1764手，基金净多减少1585手至76728手。 软商品方面，棉花的基金多单减少1010手，报52886手，空单增加506手，报27073手，净多减少1516手，报25813手。11号原糖的基金多单减少1466手，报187151手，空单减少502手，报12796手，净多单减少964手，报174355手。 黄金投机基金多单减少15972手，空单增加8974手，净多单减少24946手。经济数据向好，黄金避险功能弱化，基金继续撤离。 原油多单增加6111手，基金空单减少13508手；净多单增加19619手。铜的基金净多单减少1506手，报30107手；其中基金多单减少328手，空单增加1178手。 美元方面，投机基金净多单报10057手，增加11325手。其中，多单增加5331手，空单减少5994手。 银河期货策略报告 3表一：传统持仓性质分类数据 持仓性质分类（万手） 多单 空单 净持仓 本期持仓 123.00 35.77 87.22 非商业持仓 变化 -1.17 -0.11 -1.05 本期持仓 183.74 282.98 -99.24 商业持仓 变化 4.33 2.98 1.35 本期持仓 138.37 26.72 111.65 指数基金持仓 变化 -3.84 0.96 -4.80 表二：CFTC传统周度报告中非商业持仓数据 非商业持仓(手) 各品种持仓(手) 总持仓 多单 空单 净持仓 本期持仓 619456 253146 34369 218777 大豆 变化 -3155 809 448 361 本期持仓 366728 103692 26964 76728 豆油 变化 7512 179 1764 -1585 本期持仓 1501588 337239 168154 169085 原油 变化 30362 6111 -13508 19619 本期持仓 588179 234333 56961 177372 黄金 变化 -4434 -15972 8974 -24946 本期持仓 165488 61530 31423 30107 精铜 变化 -801 -328 1178 -1506 本期持仓 203598 52886 27073 25813 棉花 变化 -4297 -1010 506 -1516 本期持仓 617471 187151 12796 174355 原糖 变化 10286 -1466 -502 -964 本期持仓 36538 23937 13880 10057 美元指数 变化 8861 5331 -5994 11325 银河期货策略报告 一、持仓性质分类板块 非商业持仓量(万手)02040608010012008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-8非商业持仓多单量非商业持仓空单量非商业净持仓量 非商业持仓资金量(亿美元)02004006008001000120008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-8非商业持仓多单资金非商业持仓空单资金非商业净持仓资金 指数基金持仓6070809010011012013014015008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-8指数基金净持仓量 4 银河期货策略报告 二、各品种持仓走势图 大豆投机基金净持仓-5000005000010000015000020000025000008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-860080010001200140016001800非商业净持仓价格（右）MA5(非商业净持仓）手美分/蒲 豆油投机基金净持仓-2000002000040000600008000010000008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-820304050607080非商业净持仓价格（右）MA5(非商业净持仓）美分/磅手 原油投机基金净持仓-60000-30000030000600009000012000015000018000008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-8406080100120140160非商业净持仓价格（右）MA5(非商业净持仓）手美元/桶 5 银河期货策略报告 黄金投机基金净持仓500008000011000014000017000020000023000026000029000008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-8500600700800900100011001200130014001500非商业净持仓价格（右）MA5(非商业净持仓）手美元/盎司 精铜投机基金净持仓-40000-30000-20000-1000001000020000300004000008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-8100150200250300350400450500非商业净持仓价格（右）MA5(非商业净持仓）手美元/公吨 棉花投机基金净持仓-2000002000040000600008000008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-830507090110130150170非商业净持仓价格（右）MA5(非商业净持仓）手美分/磅 6 银河期货策略报告 原糖投机基金净持仓5000010000015000020000025000030000008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-8101520253035非商业净持仓价格（右）MA5(非商业净持仓）手美分/磅 美元指数(手，点)-20000-100000100002000030000400005000008-1-808-3-808-5-808-7-808-9-808-11-809-1-809-3-809-5-809-7-809-9-809-11-810-1-810-3-810-5-810-7-810-9-810-11-811-1-87072747678808284868890非商业净持仓美元指数（右）MA5(非商业净持仓）手点 注： 1、本报告由商品期货和金融期货两大类别构成，拟通过数据和图表的方式让投资者能够全面、及时地了解国外商品及金融期货市场资金状况。 商品期货仅选取与国内期市较为密切的国