机械行业2017Q2基金重仓持股分析：机械重仓持股下降，资金偏好龙头白马

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 机械重仓持股下降，资金偏好龙头白马 ——机械行业2017Q2基金重仓持股分析 2017年08月02日 看好/维持 机械 季度报告 投资摘要：  2017Q2基金的机械重仓持股市值占比下滑0.71个百分点。2017Q2重仓持股市值占比前列为银行、医药、非银金融、电子元器件、食品饮料和家电等行业。机械行业排名第7，但占比环比下滑0.71个百分点，同时重仓市值环比下降8.9%，表明短期内基金对机械行业偏好有所下降。  2016Q1起基金对机械个股的配臵比例整体上移，小幅波动。基金重仓机械比例由2016Q1的3.25%提升到2017Q2的4.08%，期间在2016Q4达到高点5.03%。我们认为宏观经济转好，带动了中游设备和制造产业的结构性复苏，市场资金在过去四个季度集中反应。长期看，我们判断全球制造业朱格拉周期开启有望促进机械行业全面复苏，2017下半年及之后机械重仓持股将明显好转。  重仓集中度提升，资金“抱团”趋势明显，偏好高景气度子板块。基2017Q2受基金重仓的机械个股数量显著下滑，环比减少19%。同时，由重仓持股市值看，筹码集中度明显提升，2017Q2的CR3为21. 36%（环比+8.33ppt），CR5为30.96%（环比+11.14ppt），CR10为46. 08%（环比+15.63ppt），CR20为66. 57%（环比+10.31ppt），资金“抱团”趋势显现。同时观察到，锂电设备、木工机械、3C设备/零部件、煤炭机械以及高空作业平台等高景气下游子板块受青睐，铁路设备、油服设备等子板块遭受明显减持。 投资建议：紧跟高景气度细分领域龙头，如锂电设备、木工机械、3C自动化设备等，把握确定性；同时关注宏观经济复苏带动的中游设备回暖，推荐工程机械、天然气装备、冷链物流装备等。重点推荐三一重工（600031）、徐工机械（000425）、厚普股份（300471）、先导智能（300450）、赢合科技（300457）、烟台冰轮（000811）、大冷股份（000530）、精测电子（300567）、弘亚数控（002833）。 风险提示：中游复苏强度低于预期，机械个股业绩改善不达预期。 分析师：郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 联系人：陈皓 010-66555446 chenhao_@dxzq.net.cn 联系人：任天辉 010-66554037 rentianhui1989@hotmail.com 联系人：龙海敏 010-66555481 longhm@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 行业基本资料 占比% 股票家数 314 9.51% 重点公司家数 - - 行业市值 25857.0亿元 4.32% 流通市值 16880.61亿元 4.01% 行业平均市盈率 42.21 / 市场平均市盈率 20.49 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《高铁提速增效利好车辆后市场——机械行业事件点评》2017-07-20 2、《建筑工业化专用设备迎来爆发期——机械行业深度报告》2017-07-17 3、《灌溉无声惜细流——节水灌溉设备行业深度报告》2017-05-15 4、《机械行业报告：天然气产业链迎发展机遇，装备市场有望爆发》2017-04-14 P2 东兴证券半年度报告 机械行业：机械重仓持股下降，资金偏好龙头白马 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 核心投资要点........................................................................................................................................................................................... 3 2. 行业总体：重仓持股市值占比下滑 ...................................................................................................................................................... 3 3. 重仓集中度提升，筹码偏向龙头白马 .................................................................................................................................................. 5 插图目录 图 1: 2017Q2全行业基金重仓持股市值占比.......................................................................................................................................... 4 图 2: 2017Q2全行业基金重仓持股市值占比季度变化.......................................................................................................................... 4 图 3: 全基金机械重仓持股占比与机械行业市值占比季度走势 ............................................................................................................ 4 图 4: 2017Q2机械重仓持股市值环比下降8.9%.................................................................................................................................... 5 图 5: 机械重仓股票数量连续两个季度环比下降 .................................................................................................................................... 5 图 6: 2017Q1-2017Q2重仓机械股筹码集中度 ...................................................................................................................................... 6 表格目录 表 1: 2017Q2最受基金青睐的机械行业个股前20 ................................................................................................................................ 6 表 2: 2017Q2机械行业基金重仓持股增持前20 .................................................................................................................................... 7 表 3: 2017Q2机械行业基金重仓持股减持前20 .................................................................................................................................... 8 东兴证券半年度报告 机械行业：机械重仓持股下降，资金偏好龙头白马 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 核心投资要点  2017Q2基金的机械重仓持股市值占比下滑0.71个百分点。2017Q2重仓持股市值占比前列为银行、医药、非银金融、电子元器件、食品饮料和家电等行业。机械排名第7，但占比环比下滑0.71个百分点，同时重仓市值环比下降8.9%，表明短期内基金对机械行业偏好有所下降。  2016Q1起基金对机械个股的配臵比例整体上移，小幅波动。基金重仓机械比例由2016Q1的3.25%提升到2017Q2的4.08%，期间在2016Q4达到高点5.03%。我们认为宏观经济转好，带动了中游设备和制造产业的结构性复苏，市场资金在过去四个季度集中反应。长期看，我们判断全球制造业朱格拉周期开启有望促进机械行业全面复苏，2017下半年及之后机械重仓持股将明显好转。  重仓集中度提升，资金“抱团”趋势明显，偏好高景气度子板块。基2017Q2受基金重仓的机械个股数量显著下滑，环比减少19%。同时，由重仓持股市值看，筹码集中度明显提升，2017Q2的CR3为21.36%（环比+8.33ppt），CR5为30.96%（环比+11.14ppt），CR10为46.08%（环比+15.63ppt），CR20为66.57%（环比+10.31ppt），资金“抱团”趋势显现。同时观察到，锂电设备、木工机械、3C设备/零部件、煤炭机械以及高空作业平台等高景气下游子板块受青睐，铁路设备、油服设备等子板块遭受明显减持。 投资建议：紧跟高景气度细分领域龙头，如锂电设备、木工机械、3C自动化设备等，把握确定性；同时关注宏观经济复苏带动的中游设备回暖，推荐工程机械、天然气装备、冷链物流装备等。重点推荐三一重工（600031）、徐工机械（000425）、厚普股份（300471）、先导智能（300450）、赢合科技（300457）、烟台冰轮（000811）、大冷股份（000530）、精测电子（300567）、弘亚数控（002833）。 2. 行业总体：重仓持股市值占比下滑 2017Q2基金重仓机械行业个股占比为4.08%，环比下降0.71个百分点。我们按照中信行业分类对2017Q1-2017Q2全行业基金重仓持股市值和占比进行了统计，在所有一级子行业中，基金重仓持股市值占比排名前六为医药、银行、非银行金融、电子元器件、食品饮料和家电，分别为9.47%、9.47%、9.18%、9.13%、8.36%和6.55%。重仓机械个股的持股市值占比为4.08%，位列第7。 考察2017Q1-2017Q2的持股市值占比变化，可以看到基金重点加仓配臵了非银金融、家电、食品饮料和电子元器件等板块，而机械行业的持股市值占比环比下降了0.71个百分点，为下滑幅度第四的子行业。 P4 东兴证券半年度报告 机械行业：机械重仓持股下降，资金偏好龙头白马 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图 1: 2017Q2全行业基金重仓持股市值占比 图 2: 2017Q2全行业基金重仓持股市值占比季度变化 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研究所 2016Q1至今基金重仓股超配机械