【联讯晨报】策略大势研判：创业板再迎利好

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 13 2019年10月21日 星期一 【联讯晨报1021】策略大势研判：创业板再迎利好 www.lxsec.com 今 日 关 注 责任编辑：康崇利 资格证书：S0300518060001 电话：010-66235635 邮箱：kangchongli@lxsec.com 两岸三地主要股指 指数 收盘 涨跌% 上证综指 2,938.14 -1.32 沪深300 3,869.38 -1.42 深证成指 9,533.51 -1.16 中小板指 6,044.63 -1.19 创业板指 1,648.63 -0.58 三板做市指 776.67 -0.17 恒生指数 26,719.58 -0.48 台湾加权指 11,180.22 -0.06 国际主要股指 指数 收盘 涨跌% 道琼斯工业 26,770.2 -0.95 标普500 2,986.2 -0.39 纳斯达克 8,089.54 -0.83 富时100 7,150.57 -0.45 德国DAX 12,633.6 -0.17 日经225 22,492.68 0.18 主要商品期货 名称 收盘 涨跌% 纽约原油 54.1 2.13 COMEX黄金 1,492.3 0.31 LME铜 LME铝 BDI航运 1,861.0 -1.9 主要外汇 外汇 收盘价 涨跌% 美元指数 97.21 -0.4 美元/人民币 7.07 -0.14 欧元/美元 1.13 -0.74 美元/日元 108.43 0.57 资料来源：聚源 【重点报告推荐】  【联讯新三板周报】新三板公司江苏北人科创板审核终过会  【联讯策略大势研判】创业板再迎利好（附重组新规潜在股票池）  【联讯建筑建材周观点】玻璃价格超越去年同期水平，继续重点推荐  【联讯宏观】GDP6.0后的政策抉择 【行业与公司要闻】  点评：振兴生化（300015）披露三季报：前三季度净利润4975.99万元，同比增58.39% 【两融数据与信息】  两融市场概况 联讯晨报 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 13 联讯晨报 【重点报告推荐】 【联讯新三板周报】新三板公司江苏北人科创板审核终过会 一、本周市场热点 1、新三板公司江苏北人科创板审核终过会 10月16日，科创板上市委召开第32次审议会议，江苏北人首发过会。 江苏北人是3月22日首批获得受理的9家企业之一，同批受理的睿创微纳、天奈科技、容百科技等都在7月22日首批登陆科创板，相比之下，江苏北人的进度明显滞后，历时7个月方才过会。 此前，市场上有很多对江苏北人闯关科创板提出质疑的声音，称其只是为工业机器人提供系统集成服务，科创含量能否达到科创板的要求存疑。而公告中披露的科创板上市委审议内容显示，上市委对于江苏北人的科技含量并未给予过多质疑，提出的三点问题分别集中在销售产品的定价情况、贸易争端的应对措施以及竞争对手。 江苏北人是一家新三板公司，也是首家宣布申报科创板的新三板企业，主营业务为提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案，主要涉及柔性自动化、智能化的工作站和生产线的研发、设计、生产、装配及销售。公司2016-2019上半年营业收入分别为1.83亿、2.51亿、4.12亿和2.26亿，净利润分别为0.24亿、0.34亿、0.50亿和0.29亿。 与江苏北人同时过会的还有另一家原新三板企业建龙微纳。公司主要从事无机非金属多孔晶体材料分子筛吸附剂相关产品研发、生产、销售及技术服务业务，曾于2015年9月挂牌新三板。而下周还有两家新三板已摘牌企业将上会闯关科创板，分别是华特气体和紫晶存储。 此外，10月14日，上交所发布公告称，已受理郑州信大捷安信息技术股份有限公司提交的科创板上市申请，信大捷安是国内首例量产智能网联汽车国密信息安全解决方案与服务提供商，曾经于2015年11月份在新三板挂牌。近日，北京证监局官网更新了最新的上市辅导信息情况，显示北京零点有数数据科技股份有限公司计划登陆科创板。零点有数原名零点研究咨询集团，是一家提供商业咨询、决策支持、数据服务的企业，曾经于2017年1月份在新三板挂牌。同时，另一家北京企业博汇科技也正式启动科创板上市进程。博汇科技目前经营的主要产品涵盖视听业务运维平台、媒体内容安全、信息化视听数据管理三个主要领域，公司曾经于2017年3月份在新三板挂牌。 二、本周市况点评 本周，三板做市指数继续处于回调。2019年10月18日，做市指数收盘于776.67点，当日下跌0.17%，本周累计下跌0.34%。做市指数本周累计成交额为3.58亿元，成交额较上周增加1.62亿元。 本周三板成指再次创下指数新低。2018年10月18日，成分指数收盘于902.52点，当日下跌0.22%，本周累计下跌0.32%。成分指数本周累计成交额为4.96亿元，成交额较上周增加1.96亿元。 2019年10月18日，引领指数系列中创新成指、三板龙头、三板制造、三板服务、三板医药分别收盘于1079.89、994.99、1090.62、944.30、1067.64，本周涨幅分别为0.58%、0.95%、-0.35%、0.51%、-0.53%。总体来看，三板医药指数和创新成指近期表现较好，三板服务指数表现最差。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 13 联讯晨报 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。 （分析师：魏彬、彭海） 【联讯策略大势研判】创业板再迎利好（附重组新规潜在股票池） GDP6.0%后的政策抉择 9月份经济情况虽然边际略有改善，但难以改变三季度整体弱势的格局，三季度GDP增速下降到6.0%，低于市场预期的6.1%。 根据我们宏观团队的观点，政策大概率将守住6%的经济增速，后续逆周期调控政策将继续加码。由于存在结构性通胀，货币政策的节奏可能会受到干扰，信用和财政政策在逆周期调控中处于更优先的位置。稳投资是下一阶段的政策重点，企业中长期贷款已经两个月好转，预计未来将呈现制造业投资稳、基建投资回升的局面。 重组新规发布，促进产业升级、提升市场风险偏好 10月18日，证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》，相比于2016年的版本，相关政策有明显的放松。与2016年的版本相比，主要修订了几个方面： 其一，取消重组上市认定标准中的“净利润”指标；缩短“累计首次原则”计算时间至36个月。这降低了重大重组事件的触发条件，起到鼓励上市公司通过重组改善资产质量。其二，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，这将丰富科技公司的融资渠道。其三，恢复重组上市的配套融资，有利于上市公司缓解资金压力。其四，加强重组业绩承诺的监管，打击违法违规，有利于避免违法炒壳及重组乱象。 我们认为，重组新规的发布，代表了相关监管政策的放松，有利于新兴产业的重组上市，也有利于市场风险偏好的提升，对创业板形成直接利好。（潜在受益标的参见图表2） 外资继续维持流入，下周17家新股申购 北上资金继续维持净流入，本周（10.14-10.18）净流入96亿元，幅度比前一周略有扩大。从具体个股和板块流向看，白酒板块资金有所流出，尤其是茅台三季报公布之后，北上资金净流出约15亿元；而保险中的中国平安近期北上资金有所加仓，本周净流入超15亿元。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 13 联讯晨报 下周将迎来新股申购密集期，共有17家上市，其中14家是科创板企业，浙商银行也在其列，其募集规模达221亿元，短期内对市场流动性会形成一定的分流效应。 大势判断：稳增长政策已在路上，后续行情不必悲观 （一）外围环境转暖，四季度迎来政策密集期 我们认为，目前外围环境的友好程度堪比今年一季度，是非常有利于行情释放的。 一方面，与5-9月份中美经贸关系反复多变不同，我们认为，四季度中美经贸关系大概率会迎来一段蜜月期。这一次的中美经贸磋商给出了分阶段的谈判并签署协议的形式，这样在一些分歧较小的领域可以相对容易的达成一致，形成阶段性的协议和成果，后续再推进分歧较大的磋商。就中美双方透露的信息来看，目前已经处于第一阶段协议的落实文本阶段，两国元首有望在11月中旬的智利APEC峰会中会晤，从而签署协议。 另一方面，在美联储宽松加力的背景下，美股重新回归至新高附，全球风险偏好回升。我们在前期报告《揭示美国PMI的市场玄机，美股将何去何从》中明确指出，目前美国经济处于“衰退征兆期”，此时还处于有药可治的阶段，美联储大概率会使出浑身解数来阻止美国经济滑向衰退。根据CME数据，10月份美联储再次降息的概率高达90%以上，美联储官员也频频释放鸽派信号。 四季度也是国内政策释放的密集期，在GDP增速滑向6%的背景下，更多逆周期政策有望加速出台。10月下旬，政治局会议将定调四季度政策；10月将举行四中全会，有望释放制度性和改革性利好；12月将召开中央经济工作会议定调2020年经济工作。 目前市场对经济下行已有充分预期，再叠加外围环境较为友好，市场并不会出现大幅度的调整，不必过于悲观。我们认为，市场在2870-2900区域具有支撑。一旦稳增长政策略有加力（目前是大概率事件），市场回升至3200点上方并非难事。 （二）配置策略：创业板更优，潜伏稳增长发力方向 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 13 联讯晨报 国庆后的市场结构存在明显的估值切换与补涨特征：三季度涨幅靠后的房地产、银行、建筑材料，近两周表现反而相对强势。前期涨幅较多的电子、国防军工反而相对较弱。结合整体市场判断，我们推荐几个主要的配置主线： 从指数上看，未来一段时间创业板将占优，主要基于两方面原因：其一，从三季报的业绩预告来看，创业板的业绩增速有明显回升；其二，重组新规发布，允许符合国家战略的高新技术产业与战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。 从板块上看，可以潜伏有望出台稳增长政策的产业链，实现赔率较好的布局。专项债有望提前，基建投资加力是稳增长的必备，基建链条值得布局（比如建筑材料）；消费的压力较大，稳消费也成为稳增长的重心，年初发改委就在酝酿相关政策，未来有望加速落地，其中耐用品消费或是刺激重点（比如汽车、家电）。另外，业绩持续向好的医药细分领域仍值得重点配置。 风险提示：政策不达预期，经济下行超预期，外围环境大幅恶化 （分析师：康崇利、廖宗魁、殷越） 建筑装饰行业报告_联讯建筑建材周观点：玻璃价格超越去年同期水平，继续重点推荐 上周市场回顾、重大事项及本周市场观点。 评论： 上周市场回顾 10.14–10.18，本周沪深300指数下跌1.08%，建筑装饰指数下跌1.12%%，跑输沪深300指数0.04百分点；建筑材料指数下跌1.70%，跑输沪深300指数0.62个百分点。建筑装饰8个细分领域表现如下：设计（-0.70%）、房建（0.64%）、基建（-1.29%）、钢结构（-1.62%）、园林（-1.25%）、专业工程（-1.41%）、装饰（-1.68%）、国际工程（-0.96%）。建筑材料板各个细分领域表现如下，其中：水泥（-3.39%）、玻璃（-0.64%）、管材（-0.85%）、耐材（-1.44%）、其他建材（0.83%）。 建筑装饰板块过去一周涨幅居前3位的个股：山鼎设计（10.63%）、大丰实业（6.57%）、亚延华智能（6.06%）；过去一周跌幅前3位个股：st罗顿（-12.03%）、东易日盛（-8.73%）、葛洲坝（-5.53%）。过去一周建材涨幅居前3位的个股：洛阳玻璃（13.81%）、国统股份（7.90%）、罗普斯金（7.74%）；过去一周跌幅前3位个股：天山股份（-10.47%）、冀东水泥（-8.14%）、上峰水泥（-7.73%）。 ？行业重大新闻 1、9月FAI数据出炉。201