电子行业周报：关关注国产智能手机产业链备货

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子元器件 行业研究/动态报告 报告摘要：  关注国产智能手机产业链备货 电子行业在经过约两个月的活跃表现后，板块相对估值水平已经达到一年来最高值，短期有回调的风险，但我们认为结构性的机会仍然存在，国产智能手机去库存结束后新一轮备货开始，产业链一些零部件存在缺货现象，大尺寸触摸屏在超级本需求的拉动下供不应求，安防行业需求持续旺盛。并且google glass等穿戴式眼镜以及苹果iWatch等新型创新智能终端也将是重要看点，国内相关上市公司水晶光电、歌尔声学、德赛电池等有望受益。 LED行业维持中性评级：13年LED行业供需关系是否能得到改善主要取决于照明需求何时能爆发，但目前来看照明爆发时点还有待观望,但其中来自于政府公共改造项目的需求较为确定，我们建议关注勤上光电。 安防行业给予推荐评级：在维稳大环境下需求持续旺盛，同时高清化趋势带来产值提升，行业加速增长，我们看好大华、海康以及中威电子的长期投资价值。但短期这些个股估值偏高，我们判断近期会有所调整。  观点及组合：维持 短期我们建议关注国产智能手机产业链、具备估值优势的优质公司、Q1高增长公司，包括顺络电子、锦富新材、水晶光电、歌尔声学，安防板块我们推荐大华股份、中威电子，也看好海康威视等成长股的中长期投资价值。 推荐组合：锦富新材、水晶光电、顺络电子、歌尔声学、大华股份、中威电子。  行业信息动态 （1）大陆智能手机三级跳 单月需求破3,000万支 部分零组件缺货 （2）三星首季智能型手机销售量可望创新记录 （3）2月份全球面板收入同比下滑2%，环比下滑6% （4）苹果平板占比降低 供应链接单压力减  公司动态 （1）江海股份（002484）年报点评：经济不景气使业绩下降 （2）长信科技（300088）年报点评：产能释放推动今年高增长 （3）硕贝德（300322）年报点评：提高客户销售份额是今年主要看点 关注国产智能手机产业链备货 —电子元器件行业周报20130330 民生精品---动态报告/电子元器件行业 2013年03月30日 推 荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 分析师 分析师：尹沿技 执业证书编号：S0100511050001 电话：(8621)68885156 Email：yinyanji@mszq.com 分析师：卢婷 执业证书编号：S0100511010007 电话：(8610)85127655 Email：luting@mszq.com 研究助理：李国余 电话：(8610)8512 7785 Email：liguoyu@mszq.com 研究助理：鲁雯 电话：(8621)58769305 Email：luwen@mszq.com 相关研究 电子元器件行业周报20130330 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、行业观点： 关注国产智能手机产业链备货............................................................................................................. 3 1、关注国产智能手机产业链备货 .................................................................................................................................... 3 2、观点及组合：锦富新材、水晶光电、顺络电子、歌尔声学、大华股份、中威电子 ............................................. 3 3、估值：相对估值短期存在压力 .................................................................................................................................... 4 4、本周电子元器件行业跑赢沪深300.............................................................................................................................. 5 二、行业/公司情况回顾 ..................................................................................................................................................... 5 1、行业动态 ........................................................................................................................................................................ 5 （1）大陆智能手机三级跳 单月需求破3,000万支 部分零组件缺货 ...................................................................... 5 （2）三星首季智能型手机销售量可望创新记录............................................................................................................. 6 （3）2月份全球面板收入同比下滑2%，环比下滑6% ................................................................................................ 6 （4）苹果平板占比降低 供应链接单压力减................................................................................................................. 7 2、公司动态 ........................................................................................................................................................................ 7 （1）江海股份（002484）年报点评：经济不景气使业绩下降 ..................................................................................... 7 （2）长信科技（300088）年报点评：产能释放推动今年高增长 ................................................................................. 8 （3）硕贝德（300322）年报点评：提高客户销售份额是今年主要看点 ..................................................................... 8 电子元器件行业周报20130330 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业观点： 关注国产智能手机产业链备货 1、关注国产智能手机产业链备货 电子行业在经过约两个月的活跃表现后，板块相对估值水平已经达到一年来最高值，短期有回调的风险，但我们认为结构性的机会仍然存在，国产智能手机去库存结束后新一轮备货开始，产业链一些零部件存在缺货现象，大尺寸触摸屏在超级本需求的拉动下供不应求，安防行业需求持续旺盛。并且google glass等穿戴式眼镜以及苹果iWatch等新型创新智能终端也将是重要看点，国内相关上市公司水晶光电、歌尔声学、德赛电池等有望受益。 LED行业维持中性评级：13年LED行业供需关系是否能得到改善主要取决于照明需求何时能爆发，但目前来看照明爆发时点还有待观望,但其中来自于政府公共改造项目的需求较为确定，我们建议关注勤上光电。 安防行业给予推荐评级：在维稳大环境下需求持续旺盛，同时高清化趋势带来产值提升，行业加速增长，我们看好大华、海康以及中威电子的长期投资价值。但短期这些个股估值偏高，我们判断近期会有所调整。 2、观点及组合：锦富新材、水晶光电、顺络电子、歌尔声学、大华股份、中威电子 短期我们建议关注国产智能手机产业链、具备估值优势的优质公司、Q1高增长公司，包括顺络电子、锦富新材、水晶光电、歌尔声学，安防板块我们推荐大华股份、中威电子，也看好海康威视等成长股的中长期投资价值。 推荐组合：顺络电子、锦富新材、水晶光电、歌尔声学、大华股份、中威电子。 顺络电子：国内智能手机出货量大幅增长的直接受益者，目前已经进入华为、中兴等国内手机厂商供应链，和联发科、博通等厂商合作紧密，进入BOM名单，今年有望延续2012年的高增长。 锦富新材：通过瑞仪光电，公司已经进入苹果供应链，为ipad等产品供应光学膜，公司也一直致力于开拓三星等其他移动智能终端客户，并且FPC周边产品等非背光模组业务也取得了较大的进展，预计公司13年业绩仍将有快速增长。 水晶光电：智能手机摄像头像素迅速提高，蓝玻璃外截止滤光片大规模应用成为趋势，公司自产蓝玻璃IRCF进展顺利，3月份开始出货量提升，国内华为、oppo等智能手机厂商均为其客户或潜在客户。给国际知名视频眼镜厂商配套研发棱镜等相关零部件以及模组，一旦视频眼镜量产，公司空间巨大。 歌尔声学：已经进入了三星、苹果等知名国际企业的供应链，声学是智能终端的一个重要创新点，苹果在声学上的创新有望使其他厂商迅速跟进。进入摄像头领域，未来将受益于智能电视的爆发。 大华股份：在维稳大环境下需求旺盛，同时高清化趋势推动行业加速增长。目前行业正处 电子元器件行业周报20130330 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 于硬件基础设施大量投入阶段，设备提供商是产业链中最有话语权的环节，将最为受益。 中威电子：安防行业景气持续旺盛，前端为增长源泉，公司战略转型显成效，借助传输部分的优势，提供整套视频设备，前端产品采取差异化策略，将高清摄像头作为切入点，容易脱颖而出，公司也向平安城市及智能交通领域延伸，打开成长空间 表 1：重点公司盈利预测表 公司名称 股票代码 股价 2012EPS 2013EPS 2012PE 2013PE 水晶光电 002273 35.58 0.59 0.84 60.3 42.4 顺络电子 002138 16.69 0.39 0.53 42.8 31.5 歌尔声学 002241 50.40 1.08 1.7 46.7 29.6 长盈精密 30