医药生物行业：医保目录谈判结果点评报告-重大疾病与创新药成功纳入医保，涉及多家上市公司

请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明 证券研究报告：行业研究 医药生物 报告原因：政策点评 重大疾病与创新药成功纳入医保，涉及多家上市公司 医保目录谈判结果点评报告 2017年7月19日 行业研究/点评报告 行业走势 事件： 2017年7月19日，人社部印发了《关于将36种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》（以下简称《通知》，将36种谈判药品纳入了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》（以下简称药品目录）乙类范围，并同步确定了这些药品的医保支付标准。 点评观点：  谈判成果显著，相关药品市场销售进一步得到提升。经过与相关企业的谈判，本次共有36个药品谈判成功，与4月公布的44个拟谈判药品相比，成功率达到81.8%，与2016年平均零售价相比，谈判药品的平均降幅达到44%，最高达到70%。谈判成果显著，极大程度减轻患者的医疗费用负担，提高患者的消费意愿，相关药品市场销售额将进一步得到极大提升。  肿瘤治疗药物纳入比率高，靶向药将逐步进入主流市场。本次纳入药品目录的36个药品中有18个品种为肿瘤治疗药物，占比高达50%，覆盖肺癌、胃癌、乳腺癌、结直肠癌、淋巴瘤等多种癌种。其中15个西药基本上为靶向药物，相比传统化疗药物，靶向药物具备药效高，毒性低等明显优势，但其价格昂贵，多数癌症患者无法承担高额的治疗费用，本次的纳入将极大提高肿瘤患者靶向用药的临床应用率。未来随着更多品种的纳入，靶向药将逐步进入主流市场。  重大新药纳入成功，医保推动医药创新发展。本次纳入医保范围的西达本胺、康柏西普、阿帕替尼等国家重大新药创制专项药品全部谈判成功，充分体现了医保对医药创新的重视和支持，推动了市场新药研发的积极性。 投资建议： 本次纳入医保的药物主要为癌症等重大疾病和慢性病药物，同时也对创新药物给予了极大的支持，建议关注相关市场以及药品的研发；此外，本次纳入的药物涉及多家上市公司的重要产品，建议关注恒瑞医药（600276）、亿帆医药（002019）、信立泰（002294）等相关企业。 风险提示：药品安全风险，药品销售增长不抵降价风险，市场竞争风险 分析师 张旭 执业证书编号： S0760511010001 Tel：0351-8686835 Email：zhangxu@sxzq.com 研究助理 刘建宏 Tel: 0351-8686724 Email: liujianhong@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话：0351-8686990 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业研究/点评报告 请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明 2 图表 1 相关上市公司纳入医保药品价格变动情况 代码 简称 药品名称 规格 原价（元） 现价（元） 降幅（%） 600276.SH 恒瑞医药 甲磺酸阿帕替尼片 250mg/片 215.1 136 36.77 375mg/片 296.1 185.5 37.35 425mg/片 324.64 204.15 37.11 002019 SZ 亿帆医药 复方黄黛片 0.27g/片 13.87 10.5 24.30 002294.SZ 信立泰 阿利沙坦酯片 80mg/片 4.35 3.04 30.11 600535.SH 天士力 注射用重组人尿激酶原 5mg（50万IU）/支 1205 1020 15.35 002773.SZ 康弘药业 康柏西普眼用注射液 10mg/ml；0,2ml/支 6725 5550 17.47 600557.SH 康缘药业 银杏二萜内酯注射液 2ml/支，含萜类內酯10mg 145.92 79 45.86 600211.SH 西藏药业 注射用重组人脑利钠肽 0.5mg（500U）/瓶 1105.47 585 47.08 资料来源：医药魔方，山西证券研究所 行业研究/点评报告 请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明 3 投资评级的说明： ——报告发布后的6个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数/深证成指的涨跌幅为基准 ——股票投资评级标准： 买入： 相对强于市场表现20%以上 增持： 相对强于市场表现5～20% 中性： 相对市场表现在-5%～+5%之间波动 减持： 相对弱于市场表现5%以下 ——行业投资评级标准： 看好： 行业超越市场整体表现 中性： 行业与整体市场表现基本持平 看淡： 行业弱于整体市场表现 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。