甲醇每周研究报告：反弹无力跌势有限,甲醇或仍窄幅整理

研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 1 反弹无力跌势有限，甲醇或仍窄幅整理 要点概述  中国政府将“维稳”作为经济建设主基调，数年内恐难再现前几年高大快的发展步伐。  乐观的就业数据提振市场对美国经济复苏的信心，但美国两党关于长期预算赤字削减的分歧，仍是一把达摩克利斯之剑，一段时间内料将持续打压市场人气和投资者信心。。  现货市场弱势盘整，下游商家多持观望态度，成交并未出现明显改善。  下游方面，甲醇行情淡稳；二甲醚走跌趋势明显；醋酸市场实际交投缺乏跟进，推涨乏力。 【行情回顾】 相关合约、指数本周行情 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量（万） 持仓量（万） 涨跌幅 振幅 甲醇指数 2823 2839 2775 2824 4.0 1.0 -0.28% 64 甲醇1305 2812 2826 2757 2800 2.8 0.8 -0.71% 69 美元指数 82.770 83.166 82.051 82.136 - - -0.72% 1.115 本周甲醇跌势趋缓，环渤海动力煤综合价格平均指数继续创历史新低，下游需求改观有限，行情淡稳，现货弱势盘整，至周五才略见起色，成交未见明显改善。 【宏观热点】 国内方面：  中国2月份CPI同比上涨3.2%，为10个月的高位，高于路透调查的预估中值3%和前月的2%。 甲醇每周研究报告 中财期货研究院 2013-3-18（周一） 研究员：徐泐 Email：xul@zcfutures.com 从业资格证：F0278249 Mobile：15821805911 QQ：2170309 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 2  在资金面近一周持续超宽松后，中国央行今日不出意料加大资金回笼力度，为当前近似非理性的宽松资金面适时“刹车”。据参与投标的交易员周二透露，中国央行早间开展人民币260亿元28天正回购操作，单笔回笼量为上周逾五倍。利率继续持平于2.75%水平。  中国央行以利率招标方式开展了180亿元的正回购操作，期限28天，中标利率2.75%。据统计本周并无正逆回购与央票到期，据此测算央行本周净回笼资金440亿。 国际方面：  美国2月非农就业岗位增加23.6万个，远超预估的增加16万个。  美国劳工部周四公布，美国一周初请失业金人数为33.2万人(预估为35.0万人)。美国一周初请失业金人数四周均值为34.7万人。美国一周续请失业金人数为302.4万人(预估为310.0万人)。  美国共和党和民主党3月12日公布的长期预算赤字削减计划截然不同，凸显出两党分歧巨大，短期内恐难达成协议。奥巴马和国会议员努力在7月末或8月初达成预算协议，但外界普遍怀疑彻底改革税法难以在如此短时间内完成。 点评： 国内方面，中国政府将“维稳”作为经济建设主基调，数年内恐难再现前几年高大快的发展步伐。中国央行在货币政策上亦趋于谨慎。从长期来看，对经济的健康发展有益无害，但短期内势将利空市场。 国际方面，乐观的就业数据提振市场对美国经济复苏的信心，但美国两党关于长期预算赤字削减的分歧，仍是一把达摩克利斯之剑，一段时间内料将持续打压市场人气和投资者信心。 【行业概况】 上游方面，环渤海动力煤(Q5500K) 综合平均价格指数再度下跌2元至620元/吨，继续创历史新低。 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 3 （数据来源：WIND，截止2013年3月17日） 现货方面，市场淡稳运行，总体偏弱势盘整，下游多持观望态度，成交并未出现明显改善，需求复苏不及预期，市场心态略欠佳。 下游方面，甲醛市场以淡稳行情为主，河北、两广等地大中型企业运行尚可，部分小型企业开工率不高，江苏大型企业开工至8成水平。二甲醚下游心态难以提振，区内交投明显转弱，局部区域虽坚挺站稳，但成交高位出货无力，近日走跌趋势明显。醋酸市场多有装置检修，持货商有推涨心态，但实际交投尚未迅速跟进，市场人士表示近期须关注工厂装置情况。 【持仓情况】 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 4 （数据来源：郑商所，截止2013年3月17日） 甲醇期货价格本周止跌企稳，净多持仓亦徘徊于小幅空头，或表明投资者虽寄望于后市需求的复苏，但短时间内不敢预期太过乐观。 【技术分析】 甲醇指数日线 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 5 甲醇指数日线先抑后扬，筑出短期底部，但截至目前已再度回落下破5日均线，并迫近2800关口；MACD向下，绿柱缩短；KDJ略现向下反转迹象，J值小幅上破40一线即告回落。短线指标偏弱，中期趋势不明。 甲醇指数周线 甲醇指数收出一根上影线短、下影线长的极短阳线，于20周均线处获得支撑；MACD死叉收敛，红柱缩短；KDJ持续向下，J值迫近0点。中线、长线指标均走弱。 【后市展望】 现货市场仍有下跌，厂商迫于销售压力多以价换量，成交气氛清淡。但形态上看，甲醇期货虽无力反弹，但下方支撑力度仍强，指数和主力合约短期震荡盘整格局仍未能打破，后市或将持续窄幅整理。操作上建议观望为宜，等待进一步基本面消息确认。 免责声明：本报告仅代表作者本人观点，不构成买卖之依据。报告用以提供给商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。期货有风险，入市须谨慎。