水泥行业调研：基建提振水泥市场信心,厂商对4月份预期乐观

本研究报信息的准 基份 核心 今年系，跌后可见去年4月33% 报告    日期201201201201201 莫尼塔莫尼塔(上海) 报告中所提供的准确性和完整性基建提振份预期乐心提示 年调研对象，相比于2月后现已步入见的工程后年，27%的调月份旺季比较%。 告摘要 华东熟料价场已经启动底执行一轮所降低，没华东调研对华南受库存产，但节后出现 30块价格有进一西北延续复况较好的态后，现在准观，但为了期 12年 2 月12年 1 月12年 1 月12年12月底12年12月中塔草根)投资发展有限的信息仅供参考。性。本报告不能作振水泥乐观 普遍反映市月底调研，上行通道，续需求还比调研对象反较期待，莫价格上调，动60%左右轮水泥提价没有对厂商对象反馈对存压力价格后工程启动块左右的价一步下跌的复苏态势：态势已经基准备再次提了抢占市场调研月底 节后月底 春节月中 元旦底 工程中 华东根调研限公司 。报告根据国际和作为投资研究决策 泥市场水泥行业市场启动偏，3月中旬水，虽然目前比较可观，反馈3月份的莫尼塔水泥行，库存压力不右，跟往年比价，估计幅度商生产形成压对市场信心强格出现30块动偏晚，需求价格下调，厂的风险。 ：节后工程启基本确认。提价。陕西场份额，价格研概述 后招工难延节期间正常旦后价格小程推进平稳东价格走弱研•水泥 和行业通行的准策的依据，不能作场信心业调研（偏晚，主要可水泥市场基前工程刚刚开，整体来说水的水泥销售行业调研预不大，涨价比属正常情度在20-30压力，3月强于去年。块下调：华求量差于预厂商对华南启动速度快。甘肃地区西地区反馈格暂时还没延缓工程开工常停产，厂商小幅走弱，2稳，民用需求弱，西北厂商泥 1 准则，以合法渠道作为道义的、责心，厂（3月01日可能与农民基本启动，水开工，实际水泥厂商对售好于他们的预期指数由2价预期较高情况，水泥厂30块。水泥库月底时水泥。 华南地区厂预期导致库南地区的水快，需求量区价格继上个馈目前工程招没有上调。工，水泥厂商对春节后2013年厂商求基本停滞商预期转好 道获得这些信息，责任的和法律的依厂商对日 – 3月民工返工时水泥价格经际需求量还对今年市场的预期。水2月底的16高：华东地区厂商正酝酿库存相比2泥生产将全线厂商春节期间库存高企，现水泥销售比较量也比较大，个月上调招标情况也厂商对3月份后价格走势的商倾向于“滞，水泥厂商好 ，尽可能保证可依据或者凭证，无4月15 日） 时间晚有关经历节后微还不大，但场信心强于水泥厂商对6%上升至区水泥市酿在3月2月底有线开工。间保持生现在已经较悲观，，基建情30 块之也比较乐份预期偏保的判断存分“降量保价”商对明年规 可靠、准确和完整无论是否已经明莫尼塔草2013年3水 张晶 博士+86.10.597jzhang@c 施琪 博士+86.21.385qshi@ceb保守 分歧 ” 规划偏保守 We Go Fu整，但并不保证报明示或者暗示。草根调研月18日星期水泥调研 士 79 9911-8651cebm.com.cn士 52 1018 bm.com.cn 景气变化urther 报告所述期一 化 草根调研•水泥 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 2 2013年3月18日 基建提振水泥市场信心，厂商对4月份预期乐观 今年调研对象普遍反映市场启动偏晚，主要可能与农民工返工时间晚有关系，相比于2月底调研，3月中旬水泥市场基本启动，水泥价格经历节后微跌后现已步入上行通道，虽然目前工程（主要是基建项目）刚刚开工，实际需求量还不大，但可见的工程后续需求还比较可观，整体来说水泥厂商对今年市场信心强于去年，27%的调研对象反馈3月份的水泥销售好于他们的预期。水泥厂商对4月份旺季比较期待，莫尼塔水泥行业调研预期指数由2月底的16%上升至33%。  华东熟料价格上调，库存压力不大，涨价预期较高：华东地区水泥市场已经启动60%左右，跟往年比属正常情况，水泥价格经历节后微跌后，现在已经基本恢复至节前水平，熟料价格已经上调20 块左右，水泥厂商正酝酿在 3 月底执行一轮水泥提价，估计幅度在20-30块。水泥库存相比2月底有所降低，没有对厂商生产形成压力，估计 3 月底时水泥生产将全线开工。华东调研对象反馈从目前工程启动的情况来看，后期的持续性需求应该还比较乐观，对市场信心强于去年。  华南受库存压力价格出现30块下调：华南地区厂商春节期间保持生产，但节后工程启动偏晚，需求量差于预期导致库存高企，现在已经出现 30 块左右的价格下调，虽然工程基本开工但是用量还是很小，华南地区 10%左右的新增产能对价格的风险还是比较高，厂商对华南地区的水泥销售比较悲观，价格有进一步下跌的风险。  西北延续复苏态势：从去年年底开始，西北地区反馈工程招标的情况比较乐观，节后工程启动速度快，需求量也比较大，基建情况较好的态势已经基本确认。甘肃地区价格继上个月上调 30 块之后，现在准备再次提价。陕西地区反馈目前工程招标情况也比较乐观，但为了抢占市场份额，价格暂时还没有上调。  华北东北地区生产刚开始，实际情况有待确认： 华北地区区域协同停产 2 个月，15 号生产刚刚开始，库存已降至低位，具体销售情况有待3月底确认。 图表 1 水泥销售符合预期的程度图表 2 未来两周水泥销售预期 数据来源：莫尼塔公司 0%50%100%好于预期 符合预期 差于预期2013/1/302013/2/282013/3/1533%-100%-60%-20%20%60%100%'07'08'09'10'11'12'13（-100%=弱，+100=强） 草根调研•水泥 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 3 2013年3月18日 莫尼塔草根调研简介 草根调研是莫尼塔的特色服务产品，从2006年开始，目前覆盖15个行业。草根调研通过一对一电话沟通方式，定期与相关行业内的上市和非上市企业的市场或销售人员进行交流，并将交流获取信息汇总加以分析。以自下而上的角度，将微观汇总和分析的信息结果，用于辅助分析宏观经济和行业发展上面。 1. 莫尼塔调研指数 莫尼塔调研指数是按照类似PMI扩散指数的编制方法进行分类的。数值的波动在-100%至100%之间。0%为该指数的枯荣分界线，如果指数大于0%表示本月行业销售情况超过调研对象预期，小于0%表示行业本月销售情况低于调研对象预期。 2. 草根调研覆盖的行业？ 草根调研覆盖了经济的“三驾马车”：投资（工业企业），包括钢铁、水泥、铜贸易商、机械（工程机械和机床）、汽车（乘用车和重卡）和房地产（开发商和中介）；消费，包括百货、超市、家电和餐饮；出口，包括航运、纺织出口、家电出口和电子出口。同时我们还会对城市商业银行调研。目前草根调研共覆盖15个行业。 3. 草根调研如何保证调研获取的信息具有代表性？ 从受访企业的代表性来看，由于不同行业的市场集中度存在较大的差异，莫尼塔草根调研通过两个方面来保障调研的覆盖面。集中度较高的工业品行业，主要针对行业中的重点企业进行调研；集中度非常分散的出口和消费类行业，我们通过增加受访企业在全国范围内的地理分布广度以及企业数量来提高代表性。 4. 调研的时间和频率？ 工业类 钢铁 月中/月末消费类百货 月末水泥 月中/月末 超市 月末机械 月中/月末 家电 月末重卡 月中 餐饮 月末铜贸易商 月末 出口类集装箱货代 月末房地产 月末 纺织出口 月末汽车 月末 家电出口 月末城商行 城商行 月末 电子出口 月末基金经理 基金经理 月末 草根调研•水泥 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 4 2013年3月18日 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 上海 北京 深圳纽约 地址:上海市浦东新区花园石桥路66号东亚银行金融大厦39层 邮编:200120 电话:(8621)3852 1000 传真:(8621)3852 1090 地址:北京市西城区西直门外大街1号新西环广场T1座20层 邮编:100044 电话:(8610)5979 9911 传真:(8610)5979 2177 地址:深圳市福田区中心四路一号嘉里建设广场2座15楼1501室 邮编: 518048 电话:(86755)3304 3094 传真:(86755)3304 3322 地址:纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509号1914 室 邮编:10022 电话:(001)212 809 8800 传真:(001)212 809 8801 http://www.cebm.com.cn Email:cebmservice@cebm.com.cn