最具责任感的风险管理专家 金瑞期货全国统一客服热线：400-888-8208 标题：旺季临近 钢价或迎阶段性反弹 核心观点 2月25日至3月1日的一周内螺纹钢主力合约1310以4040元/吨开盘，前半周震荡下跌，后半周宽幅震荡，最终报收于4020元/吨。预计钢价有望在近期迎来阶段性的反弹机会，建议前期空单止盈离场，多单可逢低建仓，以3850元/吨为止损。 两会召开在即，股指料将进入政策利好发酵期。在宏观环境转暖的基调下，螺纹钢期货有望迎来阶段性的上涨行情。同时，“国五条”的出台可能非但不会对钢市需求造成不利影响，甚至对“国五条”调控效果的质疑反而有望令市场调高对钢市需求的预期。 钢材现货市场近日显现复苏态势，进入3月后，国内钢市将迎来传统的需求旺季，下游房地产、基建、汽车以及家电等行业的需求增长将为钢市注入活力。 当前钢市供应忧虑依然挥之不去，全国主要钢材品种社会库存量环比继续大幅增加，粗钢日均产量突破200万吨关口。钢市需求的回暖或将伴随着产量的居高不下，从而限制钢价在上半年的上涨空间。 钢材周报 2013-3-4 0755-82912341 zhouting@jrqh.com.cn 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货全国统一客服热线：400-888-8208 旺季临近 钢价或迎阶段性反弹 金瑞期货 周挺 2月25日至3月1日的一周内螺纹钢主力合约1310以4040元/吨开盘，前半周震荡下跌，并创下近期新低的3950元/吨，此后期价宽幅震荡，最终报收于4020元/吨。回顾上周，钢价总体呈现底部企稳的态势，而在钢市金三银四消费旺季即将到来的情况下，钢价有望在近期迎来阶段性的反弹机会。 图1 上周螺纹钢主力合约1310呈现底部企稳态势 数据来源：文华财经 金瑞期货 “小股指”借力股市反弹 “国五条”调控楼市效果成疑 上周A股市场止跌反弹，28日上证综指收于长阳线。受此提振，素有“小股指”之称的螺纹钢期货亦呈现偏强走势。自年初以来，不及预期的经济数据以及楼市调控政策导致国内股市进入快速调整过程，而随着利空消息逐渐释放完毕，且两会召开在即，股指料将进入政策利好发酵期。在宏观环境转暖的基调下，螺纹钢期货有望迎来阶段性的上涨行情。 近期出台的楼市调控“国五条”一度令房地产市场及其上游主要行业蒙阴。然而，3月1日国务院办公厅下发“国五条”细则，其中最引人关注也最具争议的，是个人出售房产要严格按照转让所得的20%计征个人所得税。对于该项规定，我们认为其会在短期内通过限制二手房交易来达到抑制楼市过度投机的目的，但从长远来看，二 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货全国统一客服热线：400-888-8208 手房供应的短缺将最终导致二手房价的急剧上涨，并使得新开发楼盘的呈现供不应求的局面，这对于建筑业来说反倒成为利好。因此，从中期来看，“国五条”的出台可能非但不会对钢市需求造成不利影响，甚至对“国五条”调控效果的质疑反而有望令市场调高对钢市需求的预期。 金三银四临近 需求回暖可期 春节后一直处于清淡格局的钢材现货市场近日显现复苏的态势，根据西本新干线沪市终端线螺每周采购量监测数据，截止3月1日的一周内，沪市采购量较前一周上浮357.69%，复苏幅度较大。元宵节过后，终端建筑工地及工厂的全面复工对需求的改善作用较为明显，受此影响，全国重点城市现货钢价近日呈现止跌企稳的迹象，商家降价出货的意愿降低。同时，进入3月后，国内钢市将迎来传统的需求旺季，下游房地产、基建、汽车以及家电等行业的需求增长将为钢市注入活力。因此，从需求层面看，旺季的来临将为钢价提供上涨动能。 图2 沪市终端线螺采购量监测数据显示终端需求有所回暖 数据来源：西本新干线 金瑞期货 供应忧虑仍存 钢价涨幅料受限 根据中钢协的统计数据，截止3月1日，全国主要钢材品种社会库存量环比继续增加6.78%，达到2158万吨。自此，钢材社会库存已连续11周环比上升，且相比春节前累计增加了32.7%。与此同时，2月中旬重点大中型企业粗钢日均产量达171.86万吨，旬环比增长1.01%，创历史新高；预估2月中旬全国粗钢日均产量为200.61万吨，旬环比增长0.86%，创下去年5月下旬以来的新高。该数据基本符合我们此前报告中关于产量的预估。总体来看，当前钢市供应忧虑依然挥之不去，钢市需求的回暖或将伴随着产量的居高不下，从而限制钢价在上半年的上涨空间，预计期价挑战前期高点4298元/吨的难度较大。 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货全国统一客服热线：400-888-8208 图3 全国主要钢材品种社会库存创历史最高纪录 数据来源：中钢协 金瑞期货 图4 2月中旬粗钢日均产量突破200万吨关口 数据来源：中钢协 金瑞期货 结语 综合来看，宏观层面利好因素与钢市需求旺季的叠加效应有望帮助钢价在近期企稳并迎来阶段性的上涨行情，但供应端压力的持续累积或将限制钢价的涨幅。预计短期内螺纹1310合约以震荡偏强走势为主。操作上，建议前期空单止盈离场，多单可逢低建仓，以3850元/吨为止损。 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货全国统一客服热线：400-888-8208 金瑞团队 金瑞期货有限公司 张敏杰:021-50312668 zhangminjie@jrqh.com.cn 侯心强:0755 -83679381 hxq@jrqh.com.cn 柴 静:0755 -83005819 chaij@jrqh.com.cn 陈帝喜:0755 -83005862 chendx@jrqh.com.cn 杨小光:0755-83002743 yangxg@jrqh.com.cn 叶羽钢:0755-83005875 yeyg@jrqh.com.cn 李 毅:0755 -83679010 liyi@jrqh.com.cn 王富宣:0755 -83002409 wangfx@jrqh.com.cn 黄宏军:0755 -83005869 huanghj@jrqh.com.cn 刘 祎:0755 -83509793 liuy@jrqh.com.cn 马宇晖:0755 -83526385 mayh@jrqh.com.cn 胡 玥:0755 -830 05878 huyue@jrqh.com.cn 周 挺:0755-82912341 zhouting@jrqh.com.cn 殷之光:021-50312668 yingzhiguang@jrqh.com.cn 曾 峰:021 -50312668 zengfeng@jrqh.com.cn 张晓威:021 -50312668 zhangxiaowei@jrqh.com.cn 王建超:021 -50312668 wangjianchao@jrqh.com.cn 公司网址：www.jrqh.com.cn 公司地址：广东省深圳市福虹路9号世贸广场A座24层 邮编：518033 传真：0755 -83679900 公司电话：0755-83662122 83662199 研究所 地址：广东省深圳市福虹路9号世贸广场A座24层 邮编：518033 传真：0755 -83679900 电话：0755-83679108 研究所上海研究中心 地址：上海市浦东新区东方路16号保利广场D座６楼 电话：021-50312668 机构业务部 地址：广东省深圳市福虹路9号世贸广场A座38层 邮编：518033 传真：0755 -83679349 电话：0755-83674400 上海营业部 地址：上海市浦东新区东方路16号保利广场D座６楼 邮编：200120 传真：021－5031193 电话：021 -68401299 南昌营业部 地址：江西省南昌市八一大道366号省建行大厦附楼三楼 邮编：330006 传真：0791 -6846160 电话：0791 -6846118 大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号2201室 邮编：116023 传真：0411 -84803892 电话：0411-84806640 郑州营业部 地址：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1507室 邮编：450008 传真：0371 -65613420 电话：0371-5612597 香港分公司 地址：香港湾仔告士打道128号祥丰大厦7楼B室 电话：00852-25987728 传真：00852-2598-7708 北京营业部 地址：北京西城区金融街5号新盛大厦B座1102室 邮编：100034 传真：010- 66555527 电话：010-66555673 青岛营业部 地址：青岛市东湖西路5号甲华银大厦1904室 邮编：266071 传真：0532 -80901910 电话：0532-80901881 佛山营业部 地址： 广东省佛山市禅城区城门头西路1号环球国际广场1203-1204室 邮编：528000 传真：0757 -82363953 电话：0757-82361317 南山营业部 地址：深圳市南山区文心五路33号海岸大厦西座1701室 邮编：518054 传真：0755 -86616220 电话：0755-86616263 赣州营业部 地址：赣州市章贡区黄屋坪路1号星光华城3楼 邮编：341000 传真:0797-8469066 电话:0797 -8192888 重要声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对本报告中信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对