北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 铝周报 2013年 2月22日 多重利空因素来袭多重利空因素来袭多重利空因素来袭多重利空因素来袭 短期铝价或仍难改偏弱走势短期铝价或仍难改偏弱走势短期铝价或仍难改偏弱走势短期铝价或仍难改偏弱走势 北京中期期货研究院 期货分析师： 冯海莹 期货从业资格：F0268955 北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 铝周报 2013年 2月22日 多重利空因素来袭多重利空因素来袭多重利空因素来袭多重利空因素来袭 短期铝价或仍难改偏弱走势短期铝价或仍难改偏弱走势短期铝价或仍难改偏弱走势短期铝价或仍难改偏弱走势 内容 摘要 ： 节后沪铝连续下挫，周四创出自去年6月以来的新低。节后消费未有效回暖及铝社会库存创历史新高是沪铝走势疲弱的直接原因。近期中国国务院及一些地方政府出台房地产调控新政，加之，宏观面缺乏利好消息，均令市场担忧未来铝需求前景，导致沪铝调整速度加快。短期来看，伦、沪铝或仍难改偏弱走势，但经过近期持续下跌后，继续调整空间或将有限，沪铝操作建议：空单续持关注也可部分了结，操作上逢高偏弱短线轻仓思路，可关注中长线多单背靠15000及以下入场机会。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝周报 一一一一、、、、行情回顾行情回顾行情回顾行情回顾 节后沪铝连续下挫，周四创出自去年6月以来的新低，截至周五沪铝主力1305合约报收14960，累计跌幅1.84%，主要受美元走强、需求忧虑及相关房地产调控消息打压。 图1-1：沪铝1305合约日线走势 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 二二二二、、、、基本因素基本因素基本因素基本因素分析分析分析分析 宏观方面宏观方面宏观方面宏观方面 （（（（一一一一））））美联储美联储美联储美联储或提早结束刺激政策或提早结束刺激政策或提早结束刺激政策或提早结束刺激政策 推动推动推动推动美元指数美元指数美元指数美元指数大幅上涨大幅上涨大幅上涨大幅上涨 美联储(简称Fed)本周三公布的1月份货币政策会议纪要显示，官员们对Fed宽松货币政策越发感到不安，一些官员建议Fed或许需要在就业市场完全复原之前就开始退出宽松措施。投资者对美联储或提早结束刺激政策的担忧，推动近几日美元指数大幅上涨，令大宗商品价格承压。 图2-1：美元指数日线走势 图2-2：美元指数与CRB商品指数呈负相关 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝周报 （（（（二二二二））））欧元区经济欧元区经济欧元区经济欧元区经济数据疲弱数据疲弱数据疲弱数据疲弱 打击打击打击打击投资者投资者投资者投资者对欧元区经济复苏的希对欧元区经济复苏的希对欧元区经济复苏的希对欧元区经济复苏的希望望望望 14日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区去年第四季度GDP初值数据超预期萎缩，季率萎缩0.6%，不及预期的萎缩0.4%及前值的萎缩0.1%，年率萎缩0.9%，而德国、法国及意大利四季度GDP初值数据也全线超预期萎缩。21日Markit公布的欧元区2月综合PMI初值下降至47.3，预期为49.0，1月终值为48.6，该指数萎缩速度意外加快。近期欧元区经济数据疲弱令投资者对欧元区经济复苏的希望受到打击。 （（（（三三三三））））中国中国中国中国房地产调控新政出台房地产调控新政出台房地产调控新政出台房地产调控新政出台 令本周基本金属回调加速令本周基本金属回调加速令本周基本金属回调加速令本周基本金属回调加速 有媒体2月19日报道，1月以来，昆山、东莞、金华等城市先后出台了下调住房公积金贷款额度的新政，引发楼市调控政策收紧的联想，更有猜测称二套房贷也可能收紧。业内人士分析，这种预期与近期楼市成交、价格明显回暖有关。 正值市场对房地产调控政策加码的预期升温之际，国家层面的房地产调控新政应声落地。20日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署继续做好房地产市场调控工作。国务院表示，将实施多项房地产市场调控措施，包括完善稳定房价工作责任制、严格执行商品住房限购措施、增加普通商品住房及用地供应、加快保障性安居工程规划建设、加强市场监管。国务院在当日发表的声明中补充称，将扩大个人住房房产税改革试点范围，但并未给出时间表和相关细节。受其影响，21日国内股市及以有色金属为代表的大宗商品市场深幅回调。 行业方面行业方面行业方面行业方面 （（（（四四四四））））近期近期近期近期LMELMELMELME、、、、上期所铝库存仍处历史高位上期所铝库存仍处历史高位上期所铝库存仍处历史高位上期所铝库存仍处历史高位 仍仍仍仍令令令令铝价铝价铝价铝价承压承压承压承压 图2-3：LME铝库存与伦铝期价走势 图2-4：上期所铝库存与沪铝期价走势 数据来源：WIND、北京中期研究院整理 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝周报 （（（（五五五五））））近期近期近期近期铝铝铝铝进口盈亏计算进口盈亏计算进口盈亏计算进口盈亏计算 图2-5：铝进口盈亏计算 数据来源：BLOOMBERG、北京中期研究院整理 注：到岸升贴水、杂费会与实际略有不符，根据进口的实际情况而定。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝周报 三三三三、、、、总结总结总结总结 图3-1：LME三月铝日线走势 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 图3-2：沪铝1305合约日线走势 数据来源：文华财经、北京中期研究院整理 节后沪铝连续下挫，周四创出自去年6月以来的新低。节后消费未有效回暖及铝社会库存创历史新高是沪铝走势疲弱的直接原因。近期中国国务院及一些地方政府出台房地产调控新政，加之，宏观面缺乏利好消息，均令市场担忧未来铝需求前景，导致沪铝调整速度加快。短期来看，伦、沪铝或仍难改偏弱走势，但经过近期持续下跌后，继续调整空间或将有限，沪铝操作建议：空单续持关注也可部分了结，操作上逢高偏弱短线轻仓思路，可关注中长线多单背靠15000及以下入场机会。 北京中期期货 • 您保值增值的平台 7 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 铝周报 北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司北京中期期货有限公司 www.bjcifco.net 总部地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 邮编 ： 100026 总机 ： 010-64635566/85881188 全国客服热线（TEL）：400-880-2277 电话/传真（FAX）： 010-85881183/64630965 客服中心客服中心客服中心客服中心 交易服务中心交易服务中心交易服务中心交易服务中心 期货研究院期货研究院期货研究院期货研究院 业务发展部业务发展部业务发展部业务发展部 电话：010-64627717 电话：010-85881366 电话：010-85881117 电话：010-85881221 交易部交易部交易部交易部 市场部市场部市场部市场部 机构业务部机构业务部机构业务部机构业务部 工业品部工业品部工业品部工业品部 电话：010-85881261 电话：010-64669650 电话：010-85881281 电话：010-85881271 金融事业部金融事业部金融事业部金融事业部 产品创新中心产品创新中心产品创新中心产品创新中心 电话：010-64636552 电话：010-85881299 金融街营业部金融街营业部金融街营业部金融街营业部 www.jrjqh.com 上海营业部上海营业部上海营业部上海营业部 www.shqhw.com 地址： 北京市西城区金融街 地址： 上海市浦东新区浦电路 百盛写字楼7层7019室 500号期货大厦2501室 邮编： 100031 邮编： 200122 电话： 010-66058401 电话： 021-68402508 天津营业部天津营业部天津营业部天津营业部 www.tjcifco.com 保定营业部保定营业部保定营业部保定营业部 地址： 天津市和平区西康路 地址： 河北省保定市时代路56号 35号康岳大厦302室 国贸大厦10层1011-1012室 邮编： 300051 邮编： 071000 电话： 022-23041508 电话： 0312-3012016 大连代表处大连代表处大连代表处大连代表处 唐山营业部唐山营业部唐山营业部唐山营业部 www.tsqh.net 地址： 大连市沙河口区会展路129号 地址： 唐山市高新区建设北路152号 大连期货大厦20层2012室 东方大厦C座815室 邮编： 116023 邮编： 063000 电话： 0411-84807412 电话： 0315-3100238 3100328 青岛营业部青岛营业部青岛营