国防军工行业周报：军工科研院所转制工作推进会召开，板块风险偏好获支撑

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 军工科研院所转制工作推进会召开,板块风险偏好获支撑 ——国防军工行业周报 2017年07月10日 看好/维持 国防军工 周度报告 周报摘要： 本周市场回顾: 本周中信军工指数上涨2.02%，同期沪深300指数下跌0.30%，军工板块跑赢大盘2.32个百分点，在29个一级行业中排名第8位。 本周，兵器工业和兵器装备旗下混改概念标的热度复燃，长春一东、西仪股份、北化股份、中兵红箭等多只股票涨幅居前；受钢铁有色板块带动，抚顺特钢、云南锗业、宝钛股份表现良好；低估值成长、地方国资改革有望继续获得市场认可；航天电器、海兰信复牌补跌。 本周行业热点:国防科工局7月7日下午在京召开军工科研院所转制工作推进会，参加会议的单位有中央编办、财政部、人力资源与社会保障部、国资委、科技部、税务总局、工商总局等军工科研院所转制工作协调小组成员单位，以及各军工集团公司、中国工程物理研究院等。会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作，研究部署了相关工作。 《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》的印发，标志着军工科研院所转制工作正式启动，军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段。军工科研院所转制是提升单位研发生产效率、推动优质资产资本运作的前提，试点单位改革的实施，将从中长期改善军工板块的投资基本面。 投资策略及重点推荐：本周军工板块连续第五周上涨，指数有望在震荡中缓慢上行，中短期得益于军工科研院所转制、军民融合实施细则和地方配套政策落地带来的情绪催化。市场即将进入中报期，军方订单企稳、公司业绩成长性获得验证的标的有望领跑反弹，同时军方市场采购市场化是长期趋势，民参军板块的分化将持续。 标的配臵方面，基本维持前期观点：装备量产、军工龙头，建议关注中航黑豹、中直股份、内蒙一机、中航光电；院所改制有望获得突破，建议关注航天系电科系：航天电子、航天晨光、国睿科技、杰赛科技；军民融合催生的潜在成长性标的，建议关注天银机电、金信诺、四川九洲、信质电机、耐威科技。 本周投资组合为中航黑豹、航天电子、内蒙一机、海康威视、信质电机，权重均为20%，绝对受益率为0.91%，跑输中信军工指数1.11个百分点。下周投资组合调出海康威视，调入国睿科技，各成分股权重维持不变。 风险提示: 军工科研院所改制和央企混改进展缓慢。 分析师：郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 联系人：李永乐 010-66554047 liy l@dxzq.net.cn 联系人：张高艳 021-25102859 zhanggy-yjs@dxzq.net.cn 行业基本资料 占比% 股票家数 50 1.53% 重点公司家数 - - 行业市值 8355.82亿元 1.41% 流通市值 7115.9亿元 1.71% 行业平均市盈率 83.31 / 市场平均市盈率 20.36 / 行业指数走势图 资料来源：贝格数据，东兴证券研究所 相关行业报告 1、《国防军工行业周报（20170702）：坚守“低估值+业绩真成长”，提前布局中报行情》2017-07-03 2、《国防军工行业报告：超跌修复行情弹性减弱，事件兑现以短期效应为主》2017-06-26 3、《中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开，国防工业供给端重构提效序幕开启》2017-06-21 4、《国防军工行业周报（20170618）：反转仍需观察，关注板块估值持续企稳后向上修复机会》2017-06-19 -29.0%21.0%7-119-1111-1 11-113-115-11国防军工 沪深300 P2 东兴证券行业周报 国防军工行业：军工科研院所转制工作推进会召开,板块风险偏好获支撑 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 市场回顾 本周中信军工指数上涨2.02%，同期沪深300指数下跌0.30%，军工板块跑赢大盘2.32个百分点，在29个一级行业中排名第8位。 图 1:本周中信一级行业涨幅排名 资料来源：Wind，东兴证券研究所 本周，兵器工业和兵器装备旗下混改概念标的热度复燃，长春一东、西仪股份、北化股份、中兵红箭等多只股票涨幅居前；受钢铁有色板块带动，抚顺特钢、云南锗业、宝钛股份表现良好；低估值成长、地方国资改革有望继续获得市场认可；航天电器、海兰信复牌补跌。 表 1:本周东兴军工板块涨跌幅排名 周涨幅前二十名 周跌幅前二十名 证券代码 证券名称 本周涨幅(%) 证券代码 证券名称 本周涨幅(%) 600148.SH 长春一东 19.92 300324.SZ 旋极信息 -12.99 600399.SH 抚顺特钢 15.54 002025.SZ 航天电器 -12.71 002428.SZ 云南锗业 12.55 300065.SZ 海兰信 -8.86 002265.SZ 西仪股份 12.07 000070.SZ 特发信息 -4.68 002246.SZ 北化股份 10.36 002383.SZ 合众思壮 -3.32 000519.SZ 中兵红箭 10.00 002552.SZ 宝鼎科技 -3.20 002179.SZ 中航光电 8.69 600372.SH 中航电子 -2.71 000801.SZ 四川九洲 8.67 600879.SH 航天电子 -2.39 002465.SZ 海格通信 7.17 002544.SZ 杰赛科技 -2.15 -4.00-2.000.002.004.006.008.00有色金属 煤炭 钢铁 建材 轻工制造 综合 基础化工 国防军工 石油石化 农林牧渔 机械 电子元器件 通信 非银行金融 汽车 电力设备 交通运输 纺织服装 电力及公用事业 计算机 商贸零售 房地产 建筑 银行 传媒 餐饮旅游 医药 家电 食品饮料 7.37 4.96 4.70 3.64 3.35 2.85 2.24 2.02 1.88 1.87 1.86 1.85 1.65 1.60 1.55 1.51 1.35 1.15 0.59 0.53 0.46 -0.06 -0.07 -0.23 -0.37 -0.94 -1.16 -2.00 -3.25 东兴证券行业周报 国防军工行业：军工科研院所转制工作推进会召开,板块风险偏好获支撑 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES600456.SH 宝钛股份 7.07 600764.SH 中电广通 -2.08 资料来源：Wind，东兴证券研究所 本周投资组合为中航黑豹、航天电子、内蒙一机、海康威视、信质电机，权重均为20%，绝对受益率为0.91%，跑输中信军工指数1.11个百分点。下周投资组合调出海康威视，调入国睿科技，各成分股权重维持不变。 表 2:本周投资组合受益情况 股票名称 权重 周涨跌幅 收益率 中航黑豹 20% 2.14% 0.43% 航天电子 20% -2.39% -0.48% 内蒙一机 20% 6.31% 1.26% 海康威视 20% -6.72% -1.34% 信质电机 20% 5.21% 1.04% 组合收益率 100% —— 0.91% 中信军工指数 —— —— 2.02% 资料来源：Wind，东兴证券研究所 2. 热点聚焦 国防科工局召开军工科研院所转制工作推进会 会议于7月7日下午在京举行，参加会议的单位有中央编办、财政部、人力资源与社会保障部、国资委、科技部、税务总局、工商总局等军工科研院所转制工作协调小组成员单位，以及各军工集团公司、中国工程物理研究院等。会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作，研究部署了相关工作。 《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》的印发，标志着军工科研院所转制工作正式启动，军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段。军工科研院所转制是提升单位研发生产效率、推动优质资产资本运作的前提，试点单位改革的实施，将从中长期改善军工板块的投资基本面。 3. 投资策略 本周军工板块连续第五周上涨，指数有望在震荡中缓慢上行，中短期得益于军工科研院所转制、军民融合实施细则和地方配套政策落地带来的情绪催化。市场即将进入中报期，军方订单企稳、公司业绩成长性获得验证的标的有望领跑反弹，同时军方市场采购市场化是长期趋势，民参军板块的分化将持续。 P4 东兴证券行业周报 国防军工行业：军工科研院所转制工作推进会召开,板块风险偏好获支撑 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES标的配臵方面，基本维持前期观点：装备量产、军工龙头，建议关注中航黑豹、中直股份、内蒙一机、中航光电；院所改制有望获得突破，建议关注航天系电科系：航天电子、航天晨光、国睿科技、杰赛科技；军民融合催生的潜在成长性标的，建议关注天银机电、金信诺、四川九洲、信质电机、耐威科技。 风险提示：军工科研院所改制和央企混改进展缓慢。 4. 行业新闻 4.1 国际安全局势  日印首脑就与美国推进三国防务合作达成一致。中新网7月8日电 据日本共同社报道，日本首相安倍晋三7日下午与印度总理莫迪在德国北部城市汉堡举行会谈，就推进包括美国在内的三国防务合作达成一致。着眼于安倍为进一步推销新干线技术而计划在9月下半月访印，两人还商定了在经济领域强化关系。据报道，海上自卫队与美印两国海军在印度洋的联合演习计划于本月实施。安倍希望加强日美印三国在安全保障领域的合作。安倍在会谈中表示：“希望使日印新时代取得大幅飞跃，主导印度太平洋地区的繁荣。”莫迪回应道：“日印两国将为建立法治秩序发挥很大作用。”  联合国122票高票赞成通过全球禁止核武器条约。据法新社7月7日消息，联合国以122票赞成、1票反对、1票弃权通过了在全球范围内禁止核武器的公约。 这是历史上第一次通过此类型的公约。不过，联合国安理会五个常任理事国美中俄英法均未参加该公约谈判。中方表示，不参与《禁止核武器公约》的谈判的一决定系出于维护现有国际军控和裁军机制及坚持循序渐进推进核裁军原则的考虑,体现了中方对维护全球战略平衡与稳定的负责任态度。尽管不参与谈判,但中方坚定支持最终全面禁止和彻底销毁核武器的立场没有改变,愿与各方保持沟通,继续为建立无核武器世界而共同努力。  联合国秘书长古特雷斯谴责朝鲜试射弹道导弹。新华社联合国7月4日电，联合国秘书长古特雷斯4日通过发言人发表声明，强烈谴责朝鲜当天试射弹道导弹，敦促朝鲜停止挑衅行为。声明说，朝鲜此举再次严重违反了安理会相关决议，导致局势发生危险的升级。朝鲜领导层必须停止进一步挑衅行为，全面遵守国际义务。古特雷斯强调，在应对这一严峻挑战时，国际社会保持团结非常重要。据报道，朝鲜4日宣布，当天成功试射了“火星－１4”洲际弹道导弹。导弹按预定轨道飞行39分钟，准确命中朝鲜半岛东部海域公海上的预设目标。朝鲜最高领导人金正恩3日签署试射导弹的命令，并于4日在现场观看了发射。  外交部：印方立即撤回越界部队避免更严重后果。近日有印度媒体报道印度陆军发言人声明称，此次对峙井非中印自1962年以来对峙时间最长的一次。印中两国两军关系管理得非常好。此外，上个月印度总理莫迪曾经表示，中印两国之间尽管有边界问题，但40年来未发一枪一弹。在5日的例行记者会上，外交部发言人耿爽被问及对印方上述表态的看法，以及是否认为此次事件会对中印关系造成严重影响。 东兴证券行业周报 国防军工行业：军工科研院所转制工作推进会召开,板块风险偏好获支撑 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES耿