房地产行业地产周刊第160期：成交略有回落,价格稳中有升

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 房地产行业 行业周报 2013年01月21日 证券研究报告 成交略有回落，价格稳中有升 ——长城地产周刊第160期(2013.01.13-2013.01.20) 分析师 苏绪盛 021-61683503 执业证书编号S1070512100002 联系人 梁 昕 0755-83558761 从业证书编号S1070112070057 投资建议： 整体而言，房地产开发投资、新开工面积增速等各项数据底部已基本确立，销售持续向好，我们维持行业“推荐”的投资评级，但从估值方面看，前期快速上涨后，目前重点地产公司13年市盈率已超过10倍，而12年重点地产公司平均估值水平最高在11倍左右，从这个角度看，地产股估值趋于合理，向上的空间在收窄。标的推荐华夏幸福、中南建设、招商地产、保利地产、荣盛发展、首开股份。 要点：  楼市：成交小幅回落，价格稳中有升。 销量：上周重点城市销量指数环比小幅下降4%，原因主要为春节前推盘力度不大。但一、二线城市涨跌互现，一线城市销量指数环比上升2%，二线城市销量指数则环比下降7%。今年以来平均销量及最近四周移动平均销量指数分别同比增加了118%和96%。 价格：重点城市房价指数环比上涨2%，今年以来平均房价指数及最近四周平均房价指数分别同比增加了17%和18%。我们判断未来房价下跌仍是小概率事件。 库存：上周重点城市库存消化指数环比基本持平。 未来成交展望：政策方面，13年地产调控放松概率较小，但上周国务院总理温家宝指出“要认真研究房产税改革”，此前国务院税务总局总会计师汪康亦表示房产税扩大试点方案尚需讨论，因而我们判断一季度政策预期较为稳定。楼市基本面方面，由于春节前推盘或有所减缓，我们判断1月份销售环比较去年12月有所下降，但由于去年1月份春节成交基数较低，预计今年1月成交同比将有较大幅度增长。  土地推出：上周一线城市推出土地33宗，推出面积140万平方米，较上周增加21万平方米；二线城市推出土地115宗，推出面积532万平米，较上周增加74万平方米。 土地成交：上周一线城市成交土地20宗，成交面积92万平方米，较上周增加37万平方米；二线城市成交土地97宗，成交面积446万平米，较上周增加298万平方米。  风险提示：政策风险；系统性风险。 行业评级：推荐（维持） 房地产行业市场表现 1M 3M 6M YTD 房地产 13.7% 22.2% 17.0% 33.1% 上证指数 7.4% 9.4% 7.4% 0.4% 数据来源：Wind资讯 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 成交金额 房地产(中信) 上证指数 行业周报 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目 录 1．长城视点 ........................................................................................................................... 4 2．楼市动态 ........................................................................................................................... 4 3．土地市场 ......................................................................................................................... 16 图表目录 表 1：最近一周新盘成交动态 .................................................................................. 6 图1：07年7月以来重点城市销量指数（07年下半年均值=100） ...................... 4 图2：07年7月以来一、二线城市销量指数（07年下半年均值=100） ............... 5 图3：07年7月以来重点城市房价指数（07年下半年均值=100） ...................... 5 图4：07年7月以来一、二线城市房价指数（07年下半年均值=100） ............... 5 图5：07年7月以来一、二线城市库存指数（07年下半年均值=100） ............... 6 图6：08年以来重点城市库存消化周期指数（07年下半年均值=100） .............. 6 图7：北京住宅销量和价格情况............................................................................... 7 图8：北京住宅库存和消化周期情况 ....................................................................... 8 图9：天津住宅销量和价格情况............................................................................... 8 图10：青岛住宅销量和价格情况 ............................................................................. 8 图11：上海住宅销量和价格情况 ............................................................................. 9 图12：上海住宅库存和消化周期情况 ..................................................................... 9 图13：南京住宅销量和库存情况 ............................................................................. 9 图14：杭州住宅销量和价格情况 ........................................................................... 10 图15：杭州住宅库存和消化周期情况 ................................................................... 10 图16：宁波住宅销量和价格情况 ........................................................................... 10 图17：宁波住宅库存和消化周期情况 ................................................................... 11 图18：苏州住宅销量和价格情况 ........................................................................... 11 图19：苏州住宅库存和消化周期情况 ................................................................... 11 图20：深圳住宅销量和价格情况 ........................................................................... 12 图21：深圳住宅库存和消化周期情况 ................................................................... 12 图22：广州住宅销量情况 ....................................................................................... 12 图23：东莞住宅销量和价格情况 ........................................................................... 13 图24：厦门住宅销量和价格情况 ........................................................................... 13 图25：厦门住宅库存和消化周期情况 ................................................................... 13 图26：福州住宅销量和价格情况 ........................................................................... 14 图27：福州住宅库存和消化周期情况 ................................................................... 14 图28：武汉住宅销量和价格情况 ........................................................................... 14 图29：长沙住宅销量和价格情况 ........................................................................... 15 图30：重庆住宅销量和价格情况 ........................................................................... 15 行业周报 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图31：成都住宅销量情况 ....................................................................................... 15 图32：本周一线城市土地推