财富增长源自量化配置：指数短期持续调整

产品编码：A 0 1-1 3 0 1 1 8-2 8 3 财富管理 2 / 6 财富管理部敬请您参阅报告结尾处重要申明 财富增长源自量化配置 郑重承诺： 我们将秉承独立、专业、勤勉的职业精神，为您提供高效、卓越的财富管理服务。 财富增长源自量化配置 指数短期持续调整 尊敬的客户： 您好！ 长阳之后，市场持续短期休整，昨日沪深两市再次双双回调，上综指跌破2300，前期概念板块先后出现回调。截至收盘，上综指报2284.91点，跌1.06%，成交额1032亿元；深成指报9309.23点，跌0.49%，成交额966.3亿元。今天又到了股指期货的交割日，目前看来1月合约持仓明显下降，减少3万多手，而2月合约仅增仓2千多手，期指的整体持仓出现明显的下滑。从这个角度来看，在目前的短期休整期间，做空力量并没有增强，相反有所减弱。这背后可能有两个原因，或者是市场对未来指数调整空间的预期不大，或者是市场对未来年报两会春节行情期间个股热点的信心很足，所以并没有出现大量的做空或者套保对冲盘。技术上看，前期2230附近有一个缺口尚未回补，这是指数调整的第一目标位，如果调整期间出现较大利空，第二目标位则是2190上下的黄金分割位（同时也是本次反弹最强的支撑位），建议投资者谨慎关注市场，在调整过程中逐步建仓年报、节日消费等相关板块个股。 海外市场方面，周四盘前美国公布的新屋开工环比增长数据创四年新高、上周首次申请失业救助金人数降到五年内新低，欧元区西班牙和法国发债顺利，海外市场整体情绪乐观，欧美股市上涨。 公开市场方面，目前来看，7天和28天期限逆回购集体缺席以及公开市场逆回购操作力度大幅缩减，主要还是缘于近期银行间市场资金面宽裕。 敬请您关注。 华宝证券财富管理部 二〇一三年一月十八日 财富管理中心 2013年1月18日 星期五 本期编辑：杨亮 资格编号：S0890611010001 yuanhong@cnhbstock.com 联系人： 肖芳芳 86-10-67085110 xiaofangfang@cnhbstock.com 严善治 86-21-68777903 yanshanzhi@cnhbstock.com 客服热线：400-820-9898 股票指数 收盘 1日涨跌(%) 5日涨跌(%) 上证综指 2284.91 -1.06 0.05 深成指 9309.23 -0.49 1.52 道琼斯 13596.02 0.63 1.53 纳斯达克 3136.00 0.59 0.97 标普500 1480.94 0.56 1.36 日经225 10609.64 0.09 0.29 香港恒生 23339.76 -0.07 -0.06 香港国企 11858.21 -0.41 -0.61 英国富时100 6132.36 0.46 0.51 法国CAC40 3744.11 0.96 1.11 德国DAX 7735.46 0.58 0.35 COMEX黄金 1686.80 -0.24 0.82 IPE布油 110.94 1.15 0.13 LME铜 7946.75 -0.53 -1.59 CBOT玉米 724.75 -0.89 4.34 数据来源：Wind、华宝证券财富管理部 3 / 6 财富管理部敬请您参阅报告结尾处重要申明 财富增长源自量化配置 量化多空  海外市场 周四，美股盘前美国公布了12年12月新屋开工和营建许可数据，新屋开工数据环比增长创四年新高，同时还公布了上周首次申请失业救助金人数，该数据降到五年内新低，数据公布后美股高开后小幅上涨，最终收高。欧洲方面，西班牙标售中长期国债，得标利率继续下行，法国也标售了一批中期债券，得标利率维持低位。隔夜海外市场整体情绪乐观。 表1：全球重要数据、事件三天回顾及未来五天预告 时间 数据及事件 影响程度评估 1-15 21:30 美国盘前 美国12月份零售销售月率 +★★ 1-15 21:30 美国盘前 美国12月份生产者物价 ★★ 1-16 21:30 美国盘前 美国12月份消费者物价 ★★ 1-16 22:30 美国盘前 美国12月份工业生产数据 ★★ 1-17 03:00 美国盘中 美联储经济褐皮书 ★★ 1-17 21:30 美国盘前 美国12月份新屋开工数据 +★★ 1-17 21:30 美国盘前 美国12月份营建许可数据 ★★ 1-17 23:00 美国盘中 美国1月份费城联储制造业指数 -★★ ▲1-18 10:00 中国盘中 中国2012年四季度实际GDP ★★★ 1-18 22:55 美国盘中 美国1月密歇根大学消费者信心指数初值 ★★ 1-21 日本央行召开货币政策会议 数据来源：华宝证券财富管理部，wind资讯，理财网，路透网 高级投资顾问：袁宏 资格编号：S0890612010001 资料贡献：肖芳芳、严善治、朱文达 周四盘前美国公布的新屋开工环比增长数据创四年新高、上周首次申请失业救助金人数降到五年内新低，欧元区西班牙和法国发债顺利，海外市场整体情绪乐观，欧美股市上涨。 4 / 6 财富管理部敬请您参阅报告结尾处重要申明 财富增长源自量化配置  资金观潮 公开市场方面，昨日央行行在例行的公开市场业务操作中以利率招标方式开展了100亿元14天期逆回购操作，中标利率持稳于3.45%。加上本周二开展的100亿元14天期逆回购，央行本周通过公开市场操作共计开展了200亿元逆回购，由于本周公开市场无可对冲到期央票，且逆回购到期规模为900亿元，对冲后，央行本周通过公开市场净回笼资金700亿元，为连续第三周净回笼资金。 目前来看，7天和28天期限逆回购集体缺席以及公开市场逆回购操作力度大幅缩减，主要还是缘于近期银行间市场资金面宽裕。自年初以来，公开市场净回笼与资金价格下行并存，折射出短期银行体系流动性充裕的现状。这得益于去年末财政存款集中释放，也与去年12月份外汇占款数据重回正值的形势吻合。在流动性有所改善的情况下，央行公开市场资金投放力度相应下降，传递出保持资金面“适度宽松”的意图。 图1、2012年1月1日至2013年1月18日公开市场业务情况 150017001900210023002500-6,000.0000-4,000.0000-2,000.00000.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.00002012-01-02 -2012-01-082012-01-09 -2012-01-152012-01-16 -2012-01-222012-01-23 -2012-01-292012-01-30 -2012-02-052012-02-06 -2012-02-122012-02-13 -2012-02-192012-02-20 -2012-02-262012-02-27 -2012-03-042012-03-05 -2012-03-112012-03-12 -2012-03-182012-03-19 -2012-03-252012-03-26 -2012-04-012012-04-02 -2012-04-082012-04-09 -2012-04-152012-04-16 -2012-04-222012-04-23 -2012-04-292012-04-30 -2012-05-062012-05-07 -2012-05-132012-05-14 -2012-05-202012-05-21 -2012-05-272012-05-28 -2012-06-032012-06-04 -2012-06-102012-06-11 -2012-06-172012-06-18 -2012-06-242012-06-25 -2012-07-012012-07-02 -2012-07-082012-07-09 -2012-07-152012-07-16 -2012-07-222012-07-23 -2012-07-292012-07-30 -2012-08-052012-08-06 -2012-08-122012-08-13 -2012-08-192012-08-20 -2012-08-262012-08-27 -2012-09-022012-09-03 -2012-09-092012-09-10 -2012-09-162012-09-17 -2012-09-232012-09-22 -2012-09-282012-10-06 -2012-10-122012-10-13 -2012-10-192012-10-20 -2012-10-262012-10-27 -2012-11-022012-11-03 -2012-11-092012-11-10 -2012-11-162012-11-17 -2012-11-232012-11-24 -2012-11-302012-12-01 -2012-12-072012-12-08 -2012-12-142012-12-22 -2012-12-282012-12-29 -2013-01-042013-01-05 -2013-01-112013-01-12 -2013-01-18资金投放资金回笼净投放量周收盘价（上证综指） 数据来源：Wind资讯，华宝证券财富管理部 目前来看，7天和28天期限逆回购集体缺席以及公开市场逆回购操作力度大幅缩减，主要还是缘于近期银行间市场资金面宽裕。 5 / 6 财富管理部敬请您参阅报告结尾处重要申明 财富增长源自量化配置 资金价格方面，周四上海银行间同业拆放利率（Shibor）中，短期品种大多结束下跌趋势，仅隔夜品种小幅回落，但幅度均未超过5个基点。隔夜利率下跌4.2个基点，报2.029%；7天利率上涨1.7个基点，报2.805%；14天利率上涨3.1个基点，报2.822%；1个月期利率上涨4.85个基点，报3.737%。 资金流向方面，二级市场上，1月17日全市场资金净流出147.24亿元。沪深两市大盘双双低开，近期表现抢眼的军工股昨日出现大幅下跌，市场的调整态势比较明显，有色、煤炭等周期股总体表现较弱，市场失去热点支撑。午后股指在券商板块带领下出现一波较大幅度的上涨，但依旧难改大盘回落走势，两市总成交量较上一交易日明显减小。资金净流出较多的行业为有色金属、交运设备和金融服务。 图 图2、1月17日行业资金流向（亿元） 数据来源：聚源数据、华宝证券财富管理部 SHIBOR（人民币） 2012-01-17 期限 SHIBOR(%) 涨跌(BP) 隔夜 2.0290 -4.20 7天 2.8050 +1.70 14天 2.8220 +3.10 1个月 3.7370 +4.85 3个月 3.9026 -0.03 6个月 4.1005 -0.07 9个月 4.2600 +0.00 1年 4.4003 +0.00 数据来源：Wind资讯 6 / 6 财富管理部敬请您参阅报告结尾处重要申明 财富增长源自量化配置 重要声明 华宝证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有证券投资咨询业务资格。 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券投资顾问，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授