徽商期货棉花数据周报

勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 棉花研究员：王树飞 0551-2873570 123wangdaxue@163.com 2013.01.15 棉花数据周报 主题投资 近期郑棉虽有较大幅度的波动，但整体依旧处于低位区间震荡的大势中，而国内棉花的收储与抛储始终是左右郑棉走势的重要动因，郑棉去年12月份中后期的下跌也是对国内抛储的一种预期与反映，而1月份中国棉花工业库存量的同比降低，棉纺企业库存周转天数的减少，再加上大规模收储或使棉花现货供需短期偏紧，从而推动郑棉反弹，不过整体仍维持区间震荡的格局，主力合约19500以上依然有压，而后市抛储与库存的变动或成焦点。 数据点睛 1、15日国际棉花价格指数小幅回落，其中SM指数为88.48，M 指数为84.05，整体仍处于低位运行；而其对应的外棉中国主港报价也小幅下跌100-200元/吨，目前外棉报价在14600-15700元/吨不等；针对目前全球市场棉花整体供给宽松的形势，预计国际棉价也将继续在低位延续震荡，短期依旧难有上佳涨势。 2、郑棉-PTA价差自10500开始扩大，目前达到10822元/吨，较12月底扩大约300元/吨，同时在此期间郑棉期价小幅反弹。因为郑棉走势与其与PTA价差具有极强的相关性，所以两者价差对郑棉走势可能具有较强的示范作用，价差走强，郑棉短线反弹或将延续；本次郑棉与PTA价差走强，与PTA近期大幅回落有较大关系，此时进行卖PTA买郑棉跨商品套利或有机会。 3、郑棉与美棉的比价较上期回升,目前两者比价为254.33，上期在252.04水平，从其徽商期货研究所产品 《数据周报》 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 走势图上可以看出，郑棉与其比价呈现出明显的负相关的关系，比价回升，郑棉短期反弹高度或将受到限制。 4、目前棉花现货价格因收储托市继续小涨，国棉328级现价19278元/吨，站稳19000元/吨大关，229级现价20103元/吨，再创半年来价格新高，棉花现货价格企稳，郑棉后市下行空间有限。 5、棉花工业库存的同比降低或是近期棉价反弹的最主要因素。截至1月8日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数为34.5天（含进口到港棉数量），同比减少3.3天，比近三年平均水平减少2.8天；另外全国棉花工业库存约为74.7万吨，同比减少9.8%，比近三年平均水平减少20.3%。 6、棉籽价格继续上涨。目前现货市场棉籽均价为2419元/吨，较12月底上涨约70元/吨，棉粕均价为2539元/吨，三级棉油价格均价为7680元/吨，棉粕与棉油价格则相对稳定；近期棉副产品价格上涨，说明其下游消费状况可能有一定好转，也有利于郑棉的企稳。 7、截至目前，2012年度棉花临时收储交易累计成交5608220吨，较去年收储总量313万吨增加约247万吨，其中内地成交1750330吨、新疆成交2467720吨，骨干企业成交1390170吨。560万吨的收储量约全国棉花总产量的80%以上，大规模收储过后，市场上棉花流通量在减少，棉花供需短期短缺或给棉花现货、期货价格一定支撑。 8、1月14日，国棉抛储启动，当日计划竞卖棉花38062.2654吨，实际成交20186.8501吨，成交率为53.04%，平均成交价为18405元/吨，折328级成交价为19046元/吨，也较当日国家棉花价格指数B指数19278元/吨低232元/吨。综合来看，在棉价的低迷阶段，国家政策性还是以稳定棉价为主，本次抛储是解决棉花短期短缺的问题及库存周转的需要，故抛储量可能根据市场需要及棉价表现而定，将会减少对棉价的冲击。 行情评述 近期郑棉虽有较大幅度的波动，但整体依旧处于低位区间震荡的大势中，而国内棉花的收储与抛储始终是左右郑棉走势的重要动因，郑棉去年12月份中后期的下跌也是对国内抛储的一种预期与反映，而1月份中国棉花工业库存量的同比降低，棉纺企业库存周转天数的减少，再加上大规模收储或使棉花现货供需短期偏紧，从而推动郑棉反弹，不过整体仍维持区间震荡的格局，主力合约19500以上依然有压，投资者应以日内交易为主，激进投资者可少量持多。 一、郑棉期货 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 v 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 二、国内现货市场 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 三、国际市场及相关上市公司 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。 勤勉 创新 和协 诚信 徽商研究 * 明道取势 免责声明：本产品属于辅助性产品，并没有直接收取任何费用，分析师依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行投资分析，按此操作，不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。