对中国改革红利普惠于民的解读：改革的红利来自于建立和完善市场经济制度

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 4 页 宏观研究 改革的红利来自于建立和完善市场经济制度 ——对中国改革红利普惠于民的解读 2013.01.09 孙路(高级分析师) 殷睿(助理研究员) 吴峰(助理研究员) 电话： 020- 88836103 020-88836115 020-88836133 邮箱： sunlu@gzgzhs.com.cn yinr@gzgzhs.com.cn wuf_a@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310512070008 宏观视点： 中国经济走势 相关报告  《增收惠民，有序推进农业人口市民化——中 央 农 村 工 作 会 议 点评>_20121225  《改革红利正在进行时（经济会议点评）》_20121218  《龙兴之地 梦回唐朝》_20121212  《云开雾散，潜龙升渊》_20121209  《政治局会议释放三大利好信号》 _20121207  事件：2013年1月5日，中共中央政治局常委、国务院副总理、国务院深化医药卫生体制改革领导小组组长李克强主持召开医改领导小组第十二次全体会议，会上他提出了改革的红利就是要普惠于民的思想。问题是改革怎么样才能普惠于民呢？  主要观点：改革红利要普惠于民，就要坚持建立和完善社会主义市场经济体制。 改革的首要任务是解放人 改革就是解放生产力，发展生产力，人是生产力第一要素，没有人的解放就没有生产力的解放，现有的户籍制度将多数人束缚在一片并不属于自己的土地上，阻滞了人的流动，因此，首当其冲就是要改革现有城乡二元的户籍制度。让农民可以成为市民，市民也可以成为“农民”，人的流动自由了，人向高处走，去往最适合自身发展、福祉最大化的地方，改革红利自然做到普惠于民。  改革是建立资源优化配置的制度 我国现阶段货币资本方面存在普遍的金融抑制，土地资本方面存在严重的产权瑕疵。导致的结果就是社会资源优化配置路径被阻断。因此，利率改革、汇率改革及资本管制、土地制度改革应该是改革进程中的重要内容。  收入分配改革的方向是让财富向财富创造者倾斜 除非财富创造者预期到创造的财富归自己所有，否则他不会创造财富。因此，收入分配改革的方向应该向财富创造者倾斜，从收入分配制度上引导大家都愿意做财富的创造者。但现实的情况是大家都想做公务员，做财富的分配者，这种状况不改变，社会创造财富的动力无法提升，改革就不会普惠于民众。 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 2001-032001-112002-072003-032003-112004-072005-032005-112006-072007-032007-112008-072009-032009-112010-072011-032011-11CPI:当月同比%GDP:当季同比%宏观专题 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 4 页 宏观日报/宏观研究  改革为什么是建立现代意义上的市场经济制度 市场经济体制的基础是法治。法治的精髓是“无法无罚”，“无法无禁”，人在在做出任何行为前就能够预知到行为后果，所以有“契约自由”，“意思自愿（治）”。当整个社会按照多数人的意思前进，必然是普惠于民。人治则是遇明君则强，常君则弱，昏君则亡，“其兴也勃焉，其亡也忽焉”，且“兴”、“亡”百姓皆苦，社会是按照某一个人的或者少数人的意愿前进，发展必然普惠于民是不可能的。没有以法治为基础的市场经济运行制度市场主体就没有安全感，就没有幸福感，就没有恒心，就没有诚信。 党的十八大将“全面推进依法治国”确立为推进政治建设和政治体制改革的重要任务，对加快建设社会主义法治国家作了重要部署，这对加速建成小康社会具有极其重要的现实指导意义与深远意义。从1月7日-8日的全国政法工作电视电话会议上看到“四项改革”推进和“五个能力”保障都是对十八大会议精神的逐步落实，法治精髓的落实将更有效地为市场经济建设服务。  建立和完善社会主义市场经济制度首先改革户籍制度 马克思经典哲学是人类通过自身努力，将必然世界改造为自由世界，解放人、发展人贯穿社会主义发展始终。城乡户籍制度决定了人的身份和不平等，市场经济发展决定了越来越多的人涌进城里，城里的异乡人越来越多。统计局公布中国的城镇化率是51%，但同时公布中国的农村人口为9亿多人，表明仍有较多工作甚至生活在城市中的人依旧受限于“农村”身份无法分享社会进步的果实。每年递加的春运量则是侧面证明户籍制度对广大农村民众的约束。 图 1春节客运量每年保持稳定增长 资料来源：WIND 广证恒生 住在城里的乡下人，没有福利，没有归属感，没有恒心，没有安全感。不改革户籍，改革的红利普惠于民很难。改革户籍制度，城镇化才具有了真实意义，而不是空有其表的城市化。改革户籍制度，解放户籍束缚，人自由流动了，根据自利原则，人都会向高处走，去往最适合自身发展、福祉最大化的地方，改革红利自然做到普惠于民。 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 春运量总值（右轴） 亿人 春运量同比增速 % 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 4 页 宏观日报/宏观研究  改革是建立资源优化配置的制度 道格拉斯•诺斯认为制度优于技术，经济增长取决于制度变迁。火药在中国发明，但直到西方列强到门口，我们对火药的利用还基本上限定在制作“钻天猴”；中国的航海技术和造船技术早在宋代就世界一流，但发现新大陆的是西方人。 经济增长除劳动力外，还有两个要素，一个是货币资本，一个是土地资本，这两类资源在技术上没有大问题的，中国的M2，外汇储备都是丰富的，土地面积也是很大很多的。现在的问题是这两个资源不合理、不合宜的管制还很多。金融垄断，价格管制导致一方面M2超多，另一方面中小微企业资金缺乏，民间高利贷野蛮生长。土地产权上面的瑕疵，导致政府垄断一级市场交易，农民获得的土地征用补偿补偿价格太低，城镇居民获得居住成本太高，政府对土地财政依赖太重。不利于社会稳定，也不利于发展城镇化。 因此，金融方面的改革、创新，土地制度方面的改革创新，建立市场配置制度，逐步限制、消除权力配置这两种资源，改革红利会惠及到中小微企业，会惠及到农民和城镇市民。  分配制度改革的方向是让财富向创造财富者倾斜 财富创造的激励机制要从财富分配制度着手：如果不能保证充分享有财富创造的成果，任何理性的人都不会尽可能多的从事财富创造。财富分配要向财富创造者手中倾斜应该是财富分配改革的方向。 政府、企业和个人在财富分配中，应该向企业和个人倾斜。但长期以来，政府收入增速是企业利润增速的两倍，个人增速的三倍。造成的后果是年轻人都想做公务员，分享别人的劳动成果而不愿意自己创造财富。其结果就是中国的大企业大而不强，小企业小而不活，民众的生活水平改善速度远远落后于GDP增长速度，整个社会经济活力下降。 分配改革要惠及穷人，但重点是要激励富人：人才和资本是最富有流动性也是最重要的两个生产要素，且资本也往往随着人才而流动。因此我们需要的是“人”能是创造财富比较多的人，并要逐步培育越来越多的“富人”；同事，在对富人课税的同时还要考虑留住富人，让他们更安心地留在国内创造财富，服务经济、服务，社会改革才能真正普惠于惠民。  改革红利促使中国进入新一轮增长期。 中国改革开放30年来的增长，不是人口红利，也不是资源红利，而是改革红利。因为改革开放前后人口，资源都差不多，最大的差别是市场经济和非市场经济的差别。市场经济优化了资源配置，更多的人成为财富的主动创造者，所以我们取得了前无古人的增长。 改革红利普惠于民的思想是邓小平先富带动后福思想的发展，但先富带动后福，还是要靠构建市场制度、改革市场制度，完善市场制度来实现，靠经济增长、靠社会发展来实现。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 4 页 宏观日报/宏观研究 广证恒生： 地 址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心63楼 电 话：020-88836132，020-88836133 邮 编：510623 股票评级标准： 强烈推荐：6个月内相对强于市场表现15%以上； 谨慎推荐：6个月内相对强于市场表现5%—15%； 中 性：6个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动； 回 避：6个月内相对弱于市场表现5%以上。 分析师承诺： 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点。在作者所知情的范围内，公司与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 重要声明及风险提示： 我公司具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供广州广证恒生证券投资咨询有限公司的客户使用。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司已根据法律法规要求与控股股东（广州证券有限责任公司）各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度，有效隔离内幕信息和敏感信息。在此前提下，投资者阅读本报告时，我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。法律法规政策许可的情况下，我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息。本报告版权归广州广证恒生证券投资咨询有限公司所有。未获得广州广证恒生证券投资咨询有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广州广证恒生证券投资咨询有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 市场有风险，投资需谨慎。